China bereikt het groeidoel van 5% in 2025, terwijl de binnenlandse vraag verder afneemt

De Chinese economie verloor tegen het einde van 2025 aan momentum, zelfs terwijl zij het jaarlijkse groeidoel van de overheid bereikte, wat een steeds wisselvalligere groei onderstreept door export en industriële productie, terwijl de binnenlandse vraag bleef achterblijven.

Het bruto binnenlands product groeide in het vierde kwartaal met 4,5% ten opzichte van een jaar eerder, het langzaamste tempo sinds de heropening na de Covid-lockdowns eind 2022, volgens gegevens die maandag zijn vrijgegeven door het National Bureau of Statistics.

Dat betekende een vertraging ten opzichte van de groei van 4,8% in het derde kwartaal.

Voor het hele jaar groeide het BBP met 5%, wat overeenkomt met het doel van Peking van "ongeveer 5%" en een eerder door president Xi Jinping gemaakte schatting bevestigt.

Chinese onshore aandelen stegen iets na de publicatie van de gegevens, terwijl staatsobligaties en de yuan weinig veranderden, wat de gematigde reactie van de markten op groei weerspiegelt die aan de verwachtingen voldeed maar tekenen van spanning onder de oppervlakte vertoonde.

De binnenlandse vraag remt de groei aan

Hoewel de industriële productie veerkrachtig bleef, verslechterden belangrijke indicatoren van de binnenlandse vraag aan het eind van het jaar meer dan voorspeld.

De detailhandelsverkopen stegen in december slechts 0,9% ten opzichte van een jaar eerder, waarmee ze de verwachtingen van 1,2% groei niet bereikten en afzwakten ten opzichte van 1,3% in november.

De investeringen in vaste activa krompen in 2025 met 3,8%, slechter dan de voorspellingen van economen, doordat de langdurige neergang in de vastgoedsector verdiepte.

De consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen zijn belast door een zwakke arbeidsmarkt en dalende huizenprijzen.

Het stedelijke werkloosheidspercentage bleef in december stabiel op 5,1%, wat weinig tekenen van verbetering van de arbeidsomstandigheden weerspiegelt.

"Ondanks het bereiken van het groeidoel van 5% liet de Chinese economie in 2025 in 2025 eigenlijk een zwakkere jaargroei zien, kwartaal na kwartaal, wat aantoont dat de binnenlandse vraag nog steeds zwak is," zei Larry Hu, hoofd China-economie bij Macquarie Group.

"Het belangrijkste is niet de hoofdgroei, maar of China zich kan losmaken van de huidige groei met twee versnellingen."

Export en industrie ondersteunen activiteiten

Productie en export bleven in 2025 cruciale steun aan de economie bieden, waardoor Peking grootschalige stimuleringsmaatregelen kon vermijden ondanks toenemende tegenwind.

De industriële productie steeg in december met 5,2%, waarmee het de verwachtingen overtrof en versnelde ten opzichte van de voorgaande maand.

De netto-export droeg vorig jaar ongeveer een derde bij aan de economische groei, volgens NBS-hoofd Kang Yi, het hoogste aandeel sinds 1997.

China noteerde ook een recordoverschot van bijna 1,2 biljoen dollar, gedreven door sterke zendingen naar niet-Amerikaanse markten terwijl exporteurs probeerden te diversifiëren te midden van wereldwijde handelsspanningen.

"Sterk dalende investeringen en zwakke huishoudelijke consumptie hebben de Chinese economie steeds afhankelijker gemaakt van export om groei aan te jagen, een situatie die onhoudbaar is voor China en de wereldeconomie," zei Eswar Prasad, hoogleraar handelsbeleid en economie aan Cornell University.

Beleidsuitdagingen en demografische druk

Vooruitkijkend verwachten economen dat het ongelijke groeipatroon zich tot in 2026 zal voortzetten.

Beijing heeft aangegeven meer bereidheid te hebben om consumenten te ondersteunen, maar blijft voorzichtig met het lanceren van massale stimuleringsmaatregelen vanwege zorgen over de schuld van de lokale overheid.

De vooruitzichten worden verder bemoeilijkt door toenemende demografische uitdagingen.

Het geboortecijfer in China daalde in 2025 tot 5,6 geboorten per 1.000 mensen, het laagste sinds 1949, terwijl de totale bevolking voor het vierde achtereenvolgende jaar daalde.

Een krimpende beroepsbevolking en vergrijzende bevolking bedreigen de langetermijngroei en zetten het pensioensysteem onder druk, terwijl beleidsmakers stimulansen uitrollen om hogere vruchtbaarheid te stimuleren.

Nu China streeft naar een matig ontwikkelde economie tegen 2035, staan beleidsmakers voor de moeilijke taak om groei te behouden en tegelijkertijd de economie te herbalanceren richting een sterkere binnenlandse vraag in een steeds protectionistischer mondiaal klimaat.