Waarom daalt het Tesla-aandeel voorafgaand aan de winst in het vierde kwartaal: moet je de dip accepteren?

Het Tesla-aandeel (NASDAQ: TSLA) daalde maandag terwijl beleggers zich voorbereidden op een beslissende winstweek die zal testen of Elon Musks grote autonomiebeloften echt waarmaken.

Het aandeel daalde ongeveer 3%, ruim onder het hoogtepunt van half december rond $490, terwijl de SandP 500 en Nasdaq lichtzaam stegen voorafgaand aan een belangrijke beslissing van de Federal Reserve.

De spanning voorafgaand aan Tesla's rapport van 28 januari is eenvoudig.

De leveringen van voertuigen dalen, de winstmarges zijn gekrompen en Wall Street verwacht opnieuw een daling van de kwartaalwinst met dubbele cijfers.

Toch rust een groot deel van Tesla's marktwaarde van 1,4 biljoen dollar nog steeds op toekomstige software en robotaxi-dromen in plaats van op de autoverkoop van vandaag.

Vertraging in de levering en zorgen voor marges zorgen voor de terugval

De directe druk op het aandeel komt voort uit Tesla's leveringsupdate voor het vierde kwartaal.

Op 2 januari meldde het bedrijf dat het ongeveer 434.000 voertuigen had gebouwd en 418.227 had geleverd in het vierde kwartaal van 2025, een daling van ongeveer 15–16% ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder.

De leveringen voor het hele jaar daalden met ongeveer 9%, de tweede jaarlijkse daling op rij, doordat het verlies van een Amerikaanse EV-belastingkrediet van $7.500 de concurrentie tussen China en Europa verscherpte.

Die zwakkere volumes voeden direct de winstmodellen van Wall Street.

Tesla's eigen consensus van het bedrijf wijst op een omzet van ongeveer $24,5 miljard in het vierde kwartaal en een niet-GAAP-winst van $0,44 per aandeel, wat een winstdaling van bijna 40% op jaarbasis en een lage daling van de verkoop met één cijfer impliceert.

Analisten verwachten dat de EPS voor het volledige jaar 2025 met meer dan 30% lager is, met slechts een bescheiden herstel in 2026.

Marges zijn het andere gevoelige punt. Tesla's totale brutomarge zal naar verwachting rond de 17% liggen voor het kwartaal, minder dan de helft van het niveau dat werd gezien op het hoogtepunt van de pandemie van de EV-boom.

Er zijn lichtpuntjes. De uitrol van energieopslag bereikte in het vierde kwartaal een recordaantal van 14,2 gigawattuur, en analisten verwachten dat Tesla's energie- en dienstenactiviteiten samen meer dan 7 miljard dollar aan kwartaalomzet zullen genereren.

Maar voorlopig zijn die bedrijven met hogere marges nog te klein om een zwakkere EV-franchise volledig te compenseren.

Moet je de dip kopen?

De grotere vraag is of Tesla nog steeds primair een autobedrijf is of een platform voor autonomie en robotica in afwachting.

Aan de ene kant blijven investeerders geboeid door Musks beloften.

Op het World Economic Forum in Davos sprak hij al in februari over de mogelijkheid van volledige goedkeuring voor zelfrijdend vervoer in Europa en China, grootschalige Amerikaanse robotaxi-inzet tegen het einde van het jaar en een consumentenversie van de Optimus humanoïde robot in 2027.

Reuters merkt op dat velen op Wall Street nu zelfrijden en AI zien als de belangrijkste drijfveren van langetermijnwaarde, terwijl ze zich voorbereiden op een daling van ongeveer 3–4% in de verkoop in Q4 en een daling van 40% in aangepaste winst.

Aan de andere kant stellen sceptici dat het autonomieverhaal nog steeds zeer speculatief is.

Onafhankelijke analyse suggereert dat Tesla's camera-only zelfrijdende stack moeite heeft gehad om het veiligheidsniveau van mensen te evenaren.

Bovendien blijft de adoptie van het betaalde Full Self-Driving pakket beperkt, zelfs nadat Musk de prijs verlaagde naar een maandabonnement van $99, en de toezichthouders hebben nog geen goedkeuring gegeven voor echte zelfrijdende vloten.

Voor potentiële kopers komt de beslissing neer op wat de cijfers en richtlijnen van deze week laten zien.

Als Tesla leveringen kan stabiliseren, automarges kan beschermen of herstellen, sterkere kasgeneratie kan laten zien en geloofwaardige mijlpalen voor FSD kan bieden, zullen de bulls beweren dat de laatste terugval een kans is om langetermijnopties met korting te kopen.

Als Q4 winstmissers, zwakkere richtlijnen en vage tijdlijnen voor autonomie brengen, kan de markt Tesla-aandelen blijven straffen, waarvan de fundamentele prestaties op korte termijn de verkeerde kant op gaan.