Amerikaanse producentenprijzen overtreffen verwachtingen door sterke stijging dienstenkosten

De groothandelsprijzen in de Verenigde Staten stegen in januari in een sneller tempo dan verwacht, waardoor de hoop op afnemende inflatiedruk werd gedempt en het vooruitzicht op renteverlagingen later dit jaar ingewikkelder werd.

Door het Bureau of Labor Statistics op vrijdag vrijgegeven gegevens toonden dat de kernproducentenprijsindex, die volatiele voedsel- en energiecomponenten uitsluit, vorige maand met een seizoensgecorrigeerde 0,8% toenam.

Dat was sterker dan de stijging van 0,6% in december en ruim boven de 0,3% stijging die economen in een peiling van Dow Jones hadden verwacht.

Op hoofdlijnen stegen de producentenprijzen in januari met 0,5%, waarmee ook de consensusverwachting van 0,3% werd overtroffen en er sprake was van een bescheiden versnelling ten opzichte van de voorgaande maand.

Jaarlijkse stijging blijft hoog

Op jaarbasis stegen de kerngroothandelsprijzen met 3,6%, terwijl de totale producentenprijsindex met 2,9% toenam.

Beide cijfers blijven ruim boven het inflatiedoel van 2% van de Federal Reserve, wat benadrukt dat prijsdrukken een kenmerk van de Amerikaanse economie blijven, ondanks recente tekenen van afkoeling in de consumenteninflatie.

Economen zien producentenprijsgegevens vaak als een vroege aanwijzing voor de richting van de consumenteninflatie, vooral omdat bedrijven hun prijsstrategieën aanpassen als reactie op hogere kosten.

Diensten stuwen de stijging

De versnelling in januari werd grotendeels veroorzaakt door de prijzen van diensten, die op maandbasis met 0,8% stegen — de grootste stijging sinds juli 2025.

Daarentegen daalden de goederenprijzen met 0,3%, hoewel de kerngoederenprijzen, die voedsel en energie uitsluiten, nog steeds 0,7% stegen.

Meer dan een vijfde van de stijging van de prijzen van diensten was toe te schrijven aan hogere marges bij de groothandel in professionele en commerciële apparatuur.

Die marges stegen met 14,4%, wat erop wijst dat bedrijven hogere kosten, waaronder kosten gerelateerd aan heffingen, mogelijk doorberekenen.

De prijzen van handelsdiensten stegen met 2,5%, wat extra opwaartse druk op de groothandelsinflatie zette.

Buiten dat stegen de prijzen in een reeks categorieën, waaronder detailhandel in kleding, schoeisel en accessoires, groothandel in chemicaliën en aanverwante producten, gebundelde vaste telecommunicatiediensten, en detailhandel in gezondheids-, schoonheids- en optische goederen.

Ook de prijzen in de detailhandel voor voedings- en alcoholische producten gingen omhoog.

Aan de goederenkant daalden de energie- en voedselprijzen gedurende de maand, wat hielp om bredere druk te compenseren, terwijl de metalenprijzen met 4,8% omhoogschoten.

Beleidskader en politieke druk

De cijfers verschijnen terwijl president Donald Trump herhaaldelijk heeft betoogd dat de inflatie onder controle is gebracht.

De meest recente PPI-cijfers suggereren echter dat er nog steeds druk in de pijplijn is, een factor die beleidsmakers voorzichtig kan houden bij het overwegen van de volgende stappen in het monetair beleid.

Markten verwachten momenteel dat de Federal Reserve ten minste tot de zomer geen beleidswijzigingen doorvoert, ondanks oproepen vanuit het Witte Huis om de rente te verlagen.

Waarom PPI van belang is voor de Fed

Hoewel producentenprijzen meestal volatieler zijn dan consumentenprijzen, volgen Wall Street-analisten ze nauwgezet omdat verschillende PPI-componenten doorwerken in de price index voor persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE), de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf.

Voorafgaand aan de publicatie op vrijdag schatten economen dat de kern-PCE-inflatie in januari met mogelijk 0,5% zou kunnen stijgen, wat zou neerkomen op een jaarratio van ongeveer 3,1%.

De kern-PCE-inflatie steeg in december met 0,4% en bedroeg 3,0% op jaarbasis.

De overheid staat gepland om het januari-PCE-inflatierapport op 13 maart te publiceren, en analisten zullen naar verwachting hun prognoses bijstellen na de sterker dan verwachte groothandelsprijscijfers.