Dow zakt 800 punten door stagflatiepaniek; Wall Street stort in

Wall Street ging maandag verder waar de verwoesting van vorige week ophield, toen de Dow Jones in de vroege handel meer dan 800 punten verloor.

De indices werden omlaag getrokken door een dubbele klap: olie die maandagochtend boven $100 per vat uitsteeg en verscherpte stagflatievrees na het verwoestende banenrapport van vrijdag.

S&P 500- en Nasdaq-futures daalden beide meer dan 1%, waarbij financiële en industriële aandelen de eerste verkoopgolf leidden.

Olie boven $100 per vat

Maandagochtend werd de $100-barrière doorbroken nu de spanningen met Iran geen tekenen van afkoeling vertonen bij de start van een nieuwe week.

Brent steeg scherp; olie noteert nu op het hoogste niveau sinds 2022 en blijft oplopen nu verstoringen van de scheepvaart in de Straat van Hormuz zich opstapelen.

Voor de markten is het passeren van de driecijferige grens door olie meer dan een krantenkop; het is een directe last voor bedrijven en huishoudens tegelijk, en handelaren prijzen dat opnieuw in.

Na een banenrapport waaruit bleek dat de Amerikaanse economie in februari 92,000 banen verloor, tegenover verwachtingen van een toename van 50,000, valt de olieschok op het slechtst mogelijke moment.

De werkloosheid steeg naar 4.4%, terwijl lonen op jaarbasis 3.8% omhoog gingen, waarmee de inflatie aanhoudt.

De Dow sloot de afgelopen week ongeveer 3% lager, de sterkste wekelijkse daling sinds april 2025. Maandag opende niet als een herstel, maar als bevestiging dat de uitverkoop momentum heeft.

De obligatiemarkten zenden hetzelfde signaal.

Het rendement op de 10-jarige Treasury steeg maandagochtend naar 4.19%, van 4.13% op vrijdag, terwijl staatsobligaties wereldwijd werden verkocht.

Wanneer rendementen stijgen terwijl aandelen dalen, duidt dat erop dat beleggers Treasuries niet kopen als veilige haven; ze rekenen op aanhoudende inflatie, in plaats van dat ze aandelen verruilen voor obligaties.

Het onmogelijke dilemma voor de Fed

De marktbewegingen van maandag weerspiegelen één centrale vrees: de Federal Reserve zit klem, en dat weet iedereen.

Verlaag de rente om de arbeidsmarkt te steunen, en je voegt brandstof toe aan een door hogere olieprijzen aangewakkerde inflatie.

Handhaaf de rente terwijl banen verdampen, en je loopt het risico de recessie te veroorzaken die je wilde voorkomen. Geen van beide opties is zonder nadelen.

De weddenschappen op renteverlagingen door de Fed weerspiegelen die verlamming. Handelaren schatten de kans op een juni-verlaging momenteel op ongeveer 51%, flink lager dan eerdere verwachtingen van meerdere verlagingen dit jaar.

Analisten wezen erop dat de inflatie al hoog is vóór de verwachte energieprijsschokken, wat de Fed waarschijnlijk zal weerhouden snel renteverlagingen door te voeren.

De wereldwijde obligatie-uitverkoop versterkt die boodschap.

Rendementen stijgen in heel Europa en het VK nu de energieschok doorwerkt in de inflatieverwachtingen wereldwijd.

Markten die 2026 ingingen in de hoop op een gecoördineerde wereldwijde versoepelingscyclus krijgen het tegendeel: een gesynchroniseerde verkrapping van de financiële condities, niet door centraal-bankbeleid, maar door geopolitieke chaos.

Voorlopig zijn alle ogen gericht op het PCE-inflatiecijfer van vrijdag, het door de Fed geprefereerde meetinstrument, voor enige aanwijzing over beleidsflexibiliteit.

Als die cijfers bevestigen wat vrijdag en maandag doen vermoeden, is het verhaal van een zachte landing dat de markten richting 2026 overeind hield mogelijk officieel voorbij.