Indiase raffinaderijen voelen de pijn nu ruwe olie boven $100 per vat uitstijgt

Aandelen van Indiase raffinaderijen kelderden maandag, omdat de escalerende spanningen door de zich uitbreidende VS-Israël-oorlog met Iran de Brent-olieprijzen richting een vierjarige piek van $120 per vat duwden, wat zorgen baart over het directe winstvooruitzicht van de raffinaderijen.

Aandelen van staatsbedrijven Indian Oil, Hindustan Petroleum Corporation Ltd en Bharat Petroleum Corporation Ltd boekten aanzienlijke verliezen.

Indian Oil daalde 6,6%, HPCL zakte 7,5% en BPCL verloor 7,1%.

Dit zette hen op weg naar hun scherpste verliezen in meer dan een jaar.

Brent-olieprijzen schoten dramatisch omhoog, piekten op $119,46 per vat met een stijging van 26% en werden voor het laatst verhandeld met een plus van 25% op $115,32.

Op vergelijkbare wijze steeg de prijs van West Texas Intermediate crude oil naar een hoogtepunt van $119,43 per vat, en werd voor het laatst verhandeld op $113,35 per vat, een stijging van 24,7%.

Beide maatstaven bereikten hun hoogste niveaus sinds het begin van de oorlog tussen Rusland en Oekraïne in 2022.

Brent raakte voor het eerst sinds augustus 2022 opnieuw boven de grens van drie cijfers.

Marktdowngrades en indexdaling

De scherpe stijging van ruwe olie zal naar verwachting een negatief effect hebben op oliehandelsbedrijven (OMC's) zoals IOC, BPCL en HPCL, aldus UBS.

Dit komt doordat deze bedrijven negatief blootgesteld zijn aan de piek, aangezien hun verkopen van diesel en benzine hun productie aanzienlijk overstijgen.

De broker schat de verkoop- tot productieverhoudingen voor IOC en BPCL op 1:2 en voor HPCL op 2:2, volgens een Reuters-rapport.

De zakenbank verlaagde de ratings op verschillende oliebedrijven, wat leidde tot een aanzienlijke marktdaling.

Het verlaagde Indian Oil Corporation (IOC) en BPCL naar 'neutraal', en wijzigde zijn advies voor HPCL van 'kopen' naar 'verkopen'.

Deze stap veroorzaakte een sterke daling in de gerelateerde indices.

De Nifty olie- en gasindex daalde met 3,0%, en de energie-index verloor 2,6% op het moment van schrijven. Ter vergelijking daalde de benchmark Nifty 50 met 2,8%.

Sinds de VS-Israëlische aanval op Iran op February 27 heeft de olie- en gasindex een daling van 6,6% doorgemaakt.

Citi heeft gewaarschuwd voor de kwetsbaarheid van de winsten van raffinaderijen en benadrukte dat hun prestaties grotendeels zullen afhangen van de duur van de huidige geopolitieke instabiliteit. 

Geopolitieke kwetsbaarheden en vooruitzicht voor de toevoer

De bank gaf aan aanzienlijke risico's te zien, met name de mogelijke sluiting van de Straat van Hormuz en een eventuele stopzetting van de LNG-productie in Qatar.

Deze twee bronnen zijn cruciaal en leveren ongeveer de helft van India's totale invoer van ruwe olie en LNG.

Verder waarschuwde Citi dat elke verstoring die langer duurt dan de één maand die momenteel in de prijzen is verdisconteerd, de LNG-markten ernstig zou kunnen beperken. 

De broker wees op lage Europese voorraadsniveaus die worden verwacht voor oktober 2026, wat het risico op plotselinge en dramatische, of 'niet-lineaire', prijsstijgingen aanzienlijk vergroot.

“Zelfs als de stromen door de Straat van Hormuz weer op gang komen, zal het tijd kosten voordat de upstream-productie wordt opgevoerd,” zei Warren Patterson, hoofd grondstoffenstrategie bij ING Group, in een nota. 

“De combinatie van deze productiestops en het ontbreken van tekenen van de-escalatie in de oorlog dwingt de markt om agressief een langdurige aanbodverstoring in te prijzen.”

De olieprijzen zullen naar verwachting verder stijgen tenzij oliezendingen via de Straat van Hormuz worden hervat.

Ondanks dat ruwe olie boven $100 per vat handelt en de voorraden krapper worden, hebben noch het Internationaal Energieagentschap (IEA) noch de Europese Unie tot nu toe aanbevolen om de strategische olievoorraden aan te spreken. 

Het IEA verklaarde dat er momenteel geen plannen zijn voor een gecoördineerde vrijgave.

De EU adviseerde lidstaten op soortgelijke wijze dat een dergelijke stap niet onmiddellijk noodzakelijk is. 

Echter, nu ontwikkelingen in het Midden-Oosten de markt beïnvloeden, meldden berichtgeving vorige week dat de Japanse regering overweegt haar voorraden aan te spreken, wat suggereert dat de druk om voorraden vrij te geven waarschijnlijk zal toenemen.