JPMorgan schrijft software-gerelateerde private credit-leningen af: rapport

JPMorgan Chase heeft de waarde van bepaalde leningen gekoppeld aan private credit-fondsen afgewaardeerd, meldde Financial Times.

De zet komt terwijl de $2 trillion private credit-markt toenemende aandacht krijgt van beleggers en kredietverstrekkers uit vrees voor mogelijke wanbetalingen en verzwakkende waarderingen, met name bij softwarebedrijven.

Volgens het rapport geldt de afwaardering voor leningen aan softwarebedrijven — een van de grootste sectoren die lenen en de groei van private credit aanjagen.

De ontwikkeling weerspiegelt ook de groeiende voorzichtigheid onder banken die financiering verstrekken aan private credit-fondsen en daarbij hun kredietportefeuilles als onderpand gebruiken.

JPMorgan waardeert leningen gekoppeld aan private credit-fondsen af

De afwaardering van leningen raakt krediet dat is verstrekt aan softwarebedrijven, die een prominente groep kredietnemers binnen het private credit-ecosysteem vormen.

Wall Street-banken zoals JPMorgan treden doorgaans op als kredietverstrekkers aan private credit-fondsen en leveren financiering die is gedekt door de leningen die die fondsen aanhouden.

Wanneer de waarde van die onderliggende activa daalt, vermindert het bedrag dat banken ertegen kunnen uitlenen.

De persoon die bekend is met het besluit van de bank zei dat de stap proactief werd genomen en dat de bank eerder ook al leningen heeft afgewaardeerd.

De bron voegde eraan toe dat het "belangrijk is om leningen opnieuw te waarderen wanneer de markten dat rechtvaardigen in plaats van te wachten tot er een crisis ontstaat."

De afwaardering kan de beschikbaarheid van financiering voor private credit-fondsen beperken, die afhankelijk zijn van bankfinanciering om hun kredietverlening aan bedrijfsleners uit te breiden.

Opnames door beleggers zetten druk op private credit-sector

Het besluit valt in een periode waarin private credit-fondsen al toenemende druk ervaren door opnames door beleggers en groeiende zorgen over kredietrisico.

Private credit verwijst naar leningen verstrekt door niet-bancaire kredietverstrekkers, doorgaans aan bedrijven die als te risicovol voor traditionele bankfinanciering worden beschouwd of aan partijen die grote leveraged buyouts financieren.

Hoewel de markt de afgelopen jaren snel is gegroeid vanwege het vermogen om snel financiering te regelen, nemen de zorgen over verslechterende kredietkwaliteit toe.

Verschillende grote assetmanagers hebben dit jaar al te maken gehad met terugvorderingsdruk.

BlackRock beperkte recentelijk onttrekkingen uit een van zijn vlaggenschip private credit-fondsen na een piek in terugvorderingsverzoeken.

Ondertussen zei Blackstone dat zijn BCRED private credit-fonds een aanzienlijke toename van opnames kende in het eerste kwartaal.

Cliffwater meldde eveneens terugvorderingsverzoeken van meer dan 7% door beleggers in zijn vlaggenschipfonds.

De sector kreeg ook kritiek op het gebied van waarderingstransparantie en mogelijke blootstelling aan noodlijdende kredietnemers, waaronder eerdere faillissementen van een Amerikaanse autoparts-leverancier en een subprime autoleningsverstrekker.

AI-disruptie vergroot zorgen over software-kredietnemers

Softwarebedrijven — een van de grootste groepen kredietnemers in private credit — hebben bijzondere aandacht gekregen van kredietverstrekkers en beleggers te midden van zorgen over de mogelijke impact van kunstmatige intelligentie op hun businessmodellen.

De kwetsbaarheid van de sector voor technologische disruptie roept vragen op over de langetermijnstabiliteit van winstgevendheid en de capaciteit om schulden terug te betalen.

JPMorgan-CEO Jamie Dimon signaleerde recentelijk meer voorzichtigheid rond dit soort leningen.

Op de leveraged finance-conferentie van de bank vorige week zei Dimon dat JPMorgan voorzichtiger werd bij het verstrekken van leningen op basis van software-activa.

Banken hebben historisch een belangrijke rol gespeeld in de ondersteuning van het private credit-ecosysteem.

Volgens een Moody’s Ratings-rapport, gebaseerd op gegevens van de Federal Reserve, hadden Wall Street-kredietverstrekkers eind juni 2025 ongeveer $300 billion aan financiering verstrekt aan private credit-fondsen.

JPMorgan alleen had $22.2 billion aan blootstelling aan de sector.

Echter, verscherpte kredietvoorwaarden en toenemende aandacht van beleggers suggereren dat banken voortaan voorzichtiger kunnen worden nu zorgen over waarderingen, wanbetalingen en transparantie in de sector blijven toenemen.