Fed houdt rente ongewijzigd terwijl oorlog in het Midden-Oosten het vooruitzicht vertroebelt

Functionarissen van de Amerikaanse Federal Reserve lieten de rente woensdag ongewijzigd en hielden een terughoudende houding aan, omdat geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en gemengde economische signalen het beleidsvooruitzicht bemoeilijken.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) stemde met 11-1 om de benchmark federal funds rate te handhaven in een range van 3.5% to 3.75%, in lijn met de marktexpectaties.

Gouverneur Stephen Miran stemde tegen en pleitte voor een renteverlaging van een kwart procentpunt.

De beslissing betekent de tweede opeenvolgende pauze van de centrale bank, hoewel het economische beeld sinds de vorige vergadering merkbaar is veranderd.

Fed signaleert onzekerheid door conflict in het Midden-Oosten

In haar verklaring na de vergadering benadrukte de Fed de toenemende onzekerheid verbonden aan geopolitieke ontwikkelingen.

“De gevolgen van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten voor de Amerikaanse economie zijn onzeker,” zeiden functionarissen. “Het comité is alert op de risico's voor beide doelstellingen van zijn dubbele mandaat.”

De escalatie van het conflict na Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran heeft de olieprijzen opgedreven, waardoor de bezorgdheid over inflatie toeneemt en er tevens risico's ontstaan voor de economische groei en de werkgelegenheid.

Ondanks deze druk gaven beleidsmakers aan nog niet bereid te zijn de rente aan te passen en kozen ze er in plaats daarvan voor te volgen hoe de zich ontwikkelende omstandigheden de bredere economie beïnvloeden.

De centrale bank handhaafde ook haar vooruitblik, waarbij de prognoses blijven wijzen op één renteverlaging in 2026 en een andere in 2027.

Opmerkelijk is dat geen enkele functionaris een voorkeur uitsprak om de rente dit jaar te verhogen.

Beoordeling van arbeidsmarkt aangepast nu risico's opduiken

De Fed bracht subtiele maar belangrijke wijzigingen aan in haar beoordeling van de arbeidsmarkt.

Functionarissen verwijderden eerdere formuleringen die stabilisatie in de arbeidsomstandigheden suggereerden en stelden in plaats daarvan vast dat het werkloosheidspercentage "weinig veranderd" is gebleven in de afgelopen maanden.

Deze aanpassing volgt op een in februari zwakker dan verwachte banenrapportage, wat vragen opriep over de veerkracht van de arbeidsmarkt.

Tegelijkertijd herhaalde de Fed dat "de werkgelegenheidsgroei laag is gebleven", terwijl zij haar visie handhaafde dat de economische activiteit "met een stevig tempo is gegroeid" en dat de inflatie "enigszins verhoogd blijft."

Deze gemengde signalen benadrukken de weegactie waarmee beleidsmakers geconfronteerd worden bij het afwegen van risico's voor zowel de inflatie als de werkgelegenheid.

Bijgestelde prognoses tonen hogere inflatieverwachting

Naast de rentebeslissing publiceerde de Fed geactualiseerde economische projecties die bescheiden wijzigingen in haar vooruitzicht weerspiegelen.

Beleidsmakers verhoogden hun prognose voor de economische groei in 2026 licht naar 2.4%, van eerder 2.3%, terwijl ze hun werkloosheidsprognose ongewijzigd hielden op 4.4%.

De inflatieverwachtingen werden echter naar boven bijgesteld.

Functionarissen verwachten nu dat de inflatie eind 2026 2.7% zal bedragen, van eerder geschat 2.4%.

Kerninflatie, die voedsel en energie uitsluit, wordt ook geprojecteerd op 2.7%.

De opwaartse bijstelling weerspiegelt de vrees dat stijgende energieprijzen kunnen doorwerken in bredere inflatie, ook al beschouwen centrale bankiers dergelijke schokken traditioneel als tijdelijk.

Beleggers hebben hun verwachtingen dienovereenkomstig bijgesteld.

Hoewel de markten nog steeds één renteverlaging tegen het einde van het jaar verwachten, zijn de verwachtingen voor een eerdere versoepeling naar beneden bijgesteld.

De voorzichtige houding van de Fed komt terwijl zij navigeert door een complex milieu gevormd door geopolitieke risico's, inflatiedruk en signalen van verzwakking op de arbeidsmarkt.