Koers SMCI is ingestort: is dit een klassieke waardevalstrik?

De koers van Super Micro Computer is deze maand gespannen gebleven, een ontwikkeling die vorige week doorzette nadat het bedrijf te maken kreeg met aanzienlijke reputatieschade.

De SMCI-koers noteerde donderdag rond $24, dicht bij het laagste niveau sinds november vorig jaar.

Hij is 65% gedaald vanaf het hoogste punt in juli vorig jaar.

Super Micro Computer lijdt aanzienlijke reputatieschade 

De SMCI-koers kelderde nadat medewerkers van het bedrijf, waaronder de oprichter en andere werknemers, werden aangeklaagd wegens het smokkelen van NVIDIA-chips naar China via een Zuidoost-Aziatische tussenpersoon.

Naast de oprichter betreft de aanklacht ook Charles Liang, de CEO, en David Weigand. In de rechtszaak staat:

“Het gedrag van deze personen zoals beweerd in de tenlastelegging is in strijd met het beleid en de compliance-controles van het bedrijf, inclusief pogingen om toepasselijke exportcontrolewetten en -voorschriften te omzeilen.”

Dientengevolge hebben aandeelhouders het bedrijf aangeklaagd wegens effectenfraude, met het verwijt dat het bedrijf zijn verkopen in China niet heeft openbaar gemaakt. 

De nieuwe rechtszaak en de aantijgingen betekenen dat het bedrijf te maken heeft met een groot reputatierisico, wat zijn omzet en winstgevendheid kan aantasten.

LEES MEER: Een eenvoudige reden om vandaag niet in te stappen bij de dip in SMCI

SMCI-koers is goedkoop ondanks omzetgroei 

De meest recente resultaten lieten zien dat de bedrijfsactiviteiten in het tweede kwartaal goed bleven presteren.

De omzet sprong met 153% QoQ en 123% YoY, wat het bedrijf tot een van de snelstgroeiende bedrijven in de VS maakt.

De omzetgroei viel samen met de aanhoudende AI-boom.

Analisten op Wall Street denken dat het bedrijf de komende maanden nog meer ruimte heeft om te groeien.

De gemiddelde schatting onder analisten is dat de omzet in het derde kwartaal $12.4 miljard zal bedragen, een stijging van 170% op jaarbasis.

De winst per aandeel (EPS) wordt verwacht uit te komen op $0.62, het dubbele van $0.31 in dezelfde periode een jaar eerder.

Bovendien verwachten analisten dat de jaarlijkse omzet $41.4 miljard zal bedragen, een stijging van 88% op jaarbasis.

De omzet wordt naar verwachting volgend jaar boven de $50 miljard uitkomen.

Waarderingsmaatstaven tonen dat het bedrijf een vooruitlopende koers-winstverhouding van 9.8 heeft, veel lager dan de sectormediaan van 21.50.

De multiple ligt ook veel lager dan het vijfjarig gemiddelde van 16.70.

Op basis van de rule-of-40-metric is het bedrijf eveneens een koopje.

De verwachte omzetgroei is 35%, terwijl de winstmarge ongeveer 5% bedraagt, wat een multiple van 40 oplevert.

De goedkopere waardering is grotendeels het gevolg van de aanhoudende problemen, waaronder reputatieproblemen.

Daarnaast is de serverindustrie sterk competitief, met bedrijven als Dell en HP Enterprise die marktaandelen winnen.

Technische analyse van de SMCI-koers 

Koersgrafiek Super Micro Computer | Bron: TradingView 

De driedaagse grafiek laat zien dat de SMCI-koers de afgelopen jaren is ingestort, van een recordhoogte van $122 in maart 2024 naar het huidige $24.

Recent is de koers onder het belangrijke steuniveau van $28.15 gedaald, het laagste niveau van 12 januari.

De koers is onder zowel het 50-daagse als het 100-daagse exponentiële voortschrijdend gemiddelde (EMA) gezakt, een teken dat verkopers de controle behouden. Hij blijft onder de Supertrend-indicator.

De koers van Supermicro is ook onder de onderzijde van het rijzende wigpatroon gezakt, een veelvoorkomend bearish omkeersignaal in de technische analyse.

Daarom zal de koers waarschijnlijk een sterke bearish doorbraak laten zien, mogelijk richting het volgende belangrijke steuniveau van $16.8, het laagste niveau van 13 november.

Een daling onder dat niveau wijst op meer neerwaarts potentieel, mogelijk richting het psychologische niveau van $15.