Stijgende rendementen en sterke dollar verminderen aantrekkingskracht van goud; experts zien neerwaartse trend

De goudprijs daalde donderdag met meer dan 2% toen de ruwe olie weer boven $100 per vat klom, wat nieuwe inflatievrees aanwakkerde en beleggers ertoe bracht de mogelijkheid van renteverlagingen in de VS dit jaar grotendeels uit te sluiten.

Ondertussen daalde zilver op de COMEX bijna 7%, onder druk van stijgende Treasury-rendementen en een krachtigere dollar. 

Zowel goud als zilver waren woensdag sterk gestegen toen de ruwe olie daalde door hoop op een vredesakkoord tussen de VS en Iran.

Sterke dollar en rendementen drukken op prijzen

De vraag naar de dollar blijft sterk, gedreven door macro-economische omstandigheden en aanhoudend hoge reële rendementen.

Een sterkere dollar maakt in dollars geprijsde grondstoffen duurder voor buitenlandse kopers. 

Op het moment van schrijven stond het junicontract voor goud op COMEX op $4,472.80 per ounce, een daling van 2.5%, terwijl het mei-contract voor zilver op $67.850 per ounce stond, een daling van 6.6% ten opzichte van de vorige slotkoers. 

Ondertussen stegen de ruwe olieprijzen donderdag met ongeveer 3%, waarmee ze zich herstelden van verliezen in de voorgaande handelsessie. 

Dit herstel van de olieprijzen werd veroorzaakt door zorgen dat het langdurige conflict in het Midden-Oosten de toevoer van energie steeds meer zou kunnen belemmeren.

De aantrekkingskracht van niet-renderende activa zoals goud wordt door stijgende rentetarieven verminderd, hoewel goud vaak wordt gezien als een langetermijnhedge tegen inflatie.

Dit komt doordat hogere Treasury-rendementen, zoals het rendement op de Amerikaanse 10-jaars staatsobligatie dat recent dicht bij een piek van acht maanden kwam, de opportuniteitskosten van het aanhouden van het edelmetaal verhogen.

Fed-vooruitzicht en richting van veilige havens

Volgens het FedWatch Tool van CME Group geven de markten momenteel een bijna 38% kans aan op een Amerikaanse renteverhoging vóór december van dit jaar. 

Omgekeerd rekent een aanzienlijk deel van 93% van de markt erop dat de Federal Reserve de rente tijdens haar april-vergadering ongewijzigd houdt. 

Een renteverlaging wordt als zeer onwaarschijnlijk gezien, met slechts een kans van 3%, en dan nog alleen in december.

Dit vooruitzicht staat in sterk contrast met de verwachtingen vóór het recente conflict, toen de markten minstens twee renteverlagingen in 2026 verwachtten.

Een stijging van de Amerikaanse obligatierendementen en reële rentetarieven, voortvloeiend uit bijgestelde verwachtingen over het rentebeleid van de Fed, zette een scherpe daling van goud in gang.

Vorige week daalde de goudprijs met meer dan 10%, de grootste wekelijkse daling in 43 jaar.

“Desalniettemin is de recente koersval waarschijnlijk net zozeer een overreactie als de enorme stijging aan het begin van het jaar,” zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG. 

“In zekere zin is het pendel voor goud van het ene uiterste naar het andere geslagen.”

Zilver wordt op soortgelijke wijze geraakt, hoewel het door het grotere industriële gebruik gevoeliger is voor economische zorgen als gevolg van hogere olieprijzen.

Eerder deze week waren de goud- en zilverprijzen opgelopen nadat de Amerikaanse president Donald Trump zijn dreiging van een aanval op de Iraanse energiesector voor vijf dagen tijdelijk had opgeschort. Dit leidde tot een aanzienlijke vermindering van hun handelsverliezen, waarbij zilver zelfs zijn verliezen volledig terugdraaide.

“Goud gedraagt zich momenteel niet als een klassieke veilige haven. Het is moeilijk te zeggen hoe lang deze anomalie zal voortduren,” zei Fritsch. 

“Veel zal waarschijnlijk afhangen van het gedrag van ETF-investeerders, die de afgelopen dagen in aanzienlijke mate goud zijn blijven verkopen en daarmee als een neerwaartse factor voor de prijzen fungeren,” voegde hij eraan toe. 

Kortetermijnvooruitzicht

Volgens Sunil Kumar Dixit, chief technical strategist en oprichter van SK Charting, wordt verwacht dat goud consolideert en zijwaarts handelt met een neerwaartse bias, aangezien de prijs stabiel blijft onder het directe weerstandsniveau van $4,480 per ounce.

“Een sterke doorbraak boven dit gebied kan leiden tot verder herstel richting $4,520-$4,550, terwijl een bullish trend een sterke doorbraak boven $4,640 vereist,” zei Dixit. 

Er is een correctieve terugval zichtbaar in de markt, na een rally vanaf het recente laagtepunt van $4,100, die erin slaagde het 38.2%-Fibonacci-terugtrekkingniveau op $4,602 te bereiken. 

Dit herstel is echter waarschijnlijk slechts een tijdelijke correctie binnen de grotere neerwaartse trend die vanaf de recordhoogte begon. Daarom wordt verwacht dat belangrijke weerstandszones opnieuw verkoopdruk zullen aantrekken, voegde Dixit eraan toe.

“De hoofd-bias lijkt 'verkopen bij rally's' te zijn bij afwezigheid van een duidelijke en sterke structurele doorbraak boven $4,500-$4,550.”