Ochtendbrief: olie-onrust, Azië wint, Chinese inflatie stijgt

De Aziatische markten openden vrijdag met opluchting, maar niet met overtuiging.

Een fragiele VS-Iran wapenstilstand kalmeerde enige zenuwen na een week van extreme volatiliteit, maar de stemming bleef voorzichtig omdat nieuwe aanvallen op Saoedische energie-installaties de oliemarkten op scherp hielden.

Die spanning liep door de sessie heen: aandelen in delen van Azië stegen, ruwe olie bleef hoog, en China's nieuwste inflatiecijfers lieten zien hoe snel geopolitieke schokken kunnen doorwerken in producentenprijzen.

In India gaf TCS een ander soort waarschuwing.

Olieschok houdt zenuwen gespannen

Het energiesysteem van Saoedi-Arabië is naar voren gekomen als het nieuwste drukpunt in het conflict met Iran, wat benadrukt waarom oliehandelaars diep bezorgd blijven, zelfs na de aankondiging van de wapenstilstand.

De recente aanvallen hebben de Saoedische ruweolieproductiecapaciteit met ongeveer 600,000 vaten per dag verminderd en de stromen op de East-West Pipeline met zo'n 700,000 vaten per dag gereduceerd.

Die pijpleiding is van belang omdat het het koninkrijk een route geeft om ruwe olie naar de Rode Zee te vervoeren zonder afhankelijk te zijn van de Straat van Hormuz.

De recente verstoring heeft daarom de vrees versterkt dat zelfs als de diplomatie standhoudt, de exportinfrastructuur van de regio kwetsbaar blijft.

Voor de markten is de boodschap duidelijk: het leveringsrisico is niet verdwenen, het heeft alleen van gedaante gewisseld.

Aziatische opluchtingsrally botst op olie-realiteit

Aziatische beleggers wogen vrijdag twee tegengestelde krachten af: de hoop dat een VS-Iran wapenstilstand een bredere regionale escalatie kan voorkomen, en de vrees dat olieverstoringen al doorwerken in inflatie- en groeizorgen.

Regionale markten waren gemengd tot steviger nu de wapenstilstand wat ademruimte gaf, maar het sentiment bleef terughoudend omdat de Straat van Hormuz nog steeds als feitelijk beperkt werd gezien en energiehandelaren een geopolitieke premie bleven inprijzen.

Dat verklaart waarom aandelen konden stijgen, zelfs terwijl olie rond zeer ongemakkelijke niveaus bleef.

Met andere woorden: de markt handelt niet langer een duidelijke oorlogspremie of een duidelijke vredespremie.

Het handelt in onzekerheid, waarbij elk bericht over scheepvaart, ruwe oliestromen en diplomatie snel de risicobereidheid verandert.

Chinese inflatie geeft een vroege waarschuwing

China's inflatiecijfers van maart boden een van de duidelijkste signalen tot nu toe dat de schok uit het Midden-Oosten begint door te sijpelen in de industriële economie van Azië.

De producentenprijzen stegen 0.5% op jaarbasis, waarmee een reeks van 41 maanden met dalende producentenprijzen eindigde en het de eerste positieve PPI-aflezing in meer dan drie jaar markeerde.

De consumenteninflatie was echter gematigder: de CPI steeg 1% ten opzichte van een jaar eerder, trager dan de 1.3% in februari.

Die mix is belangrijk. Het suggereert dat externe kostendruk, met name van energie, de inputprijzen sneller opdrijft dan de vraag de consumentenprijzen doet stijgen.

Voor beleidsmakers en beleggers is dat een lastige combinatie.

India's IT-boegbeeld staat voor een zwaardere proeve

Tata Consultancy Services publiceerde een kwartaalresultaat dat op papier prima leek.

Het bedrijf rapporteerde dat de omzet in het vierde kwartaal met 9.7% op jaarbasis steeg tot ₹706.98 billion, terwijl de nettowinst met 12.2% klom tot ₹137.18 billion, beide boven de verwachtingen.

Het bedrijf meldde ook een sterke orderportefeuille, met kwartaallijkse orderwinsten van $12 billion.

Toch daalde het aandeel nog in de vroege handel, doordat beleggers zich richtten op de bredere boodschap onder de kop dat de winst beter was dan verwacht.

De zorg is dat sterke boekingen zich nog niet hebben vertaald in overtuigende zichtbaarheid voor de korte termijn groei, vooral omdat klanten selectief blijven in discretionary uitgaven.