Credo stijgt 11% nadat Jefferies kopertechnologie ondersteunt in AI-debat

De aandelen van Credo Technology stegen maandag 11% nadat Jefferies de dekking op het aandeel startte en een koopadvies gaf, waarbij het volgens het bedrijf een discrepantie aangaf tussen de zorgen van beleggers en de langetermijngroeivooruitzichten voor AI-infrastructuur.

De koersbeweging vindt plaats te midden van een lopend debat over de vraag of kopergebaseerde connectiviteitsoplossingen zullen worden verdrongen door optische technologieën in AI-datacenters.

Hoewel deze onzekerheid druk heeft gezet op Credo's aandelen—bijna 7% verlies dit jaar—stelt Jefferies dat de markt de kansen van het bedrijf mogelijk onderschat.

Vraag naar koper blijft veerkrachtig ondanks debat over optica

Jefferies-analist Blayne Curtis, die de dekking op het aandeel startte met een koopadvies en een koersdoel van $175, omschreef het huidige marktnarratief als losgezongen van de realiteit.

De analist zei dat er een "aanzienlijke discrepantie" bestaat tussen hoe beleggers Credo's kansen in kunstmatige intelligentie inschatten en het werkelijke groeipotentieel.

Volgens Curtis biedt de vraag vanuit zowel AI- als algemene computingtaken "ruime mogelijkheden voor AECs" om uit te breiden. Hij merkte op dat de adoptie van deze kabels nog in een vroeg stadium verkeert, waarbij de volgende generatie 800G- en 1.6T-AECs naar verwachting een grotere en langere groeicyclus zal aanjagen dan momenteel wordt voorzien.

"Angsten voor de dood van koper of mogelijke impact van CPO zijn volstrekt overdreven," zei Curtis.

Jefferies benadrukte ook dat actieve elektrische kabels een duidelijke groeiruimte hebben naarmate AI-datacenters hun capaciteit opschalen.

Marktkansen en concurrentiepositie

Jefferies verwacht dat de total addressable market voor AEC-units dit jaar 8,6 miljoen zal bereiken en 12,3 miljoen in 2027. In een optimistischer scenario zouden die aantallen respectievelijk kunnen oplopen naar 9,5 miljoen en 14,6 miljoen.

In het optimistische scenario verwacht Curtis dat Credo tegen 2027 een marktaandeel van 70% zal behouden, wat neerkomt op ongeveer $3 miljard aan AEC-omzet. Deze prognose overstijgt de huidige consensusraming van $2,3 miljard.

Curtis omschreef Credo als "de onbetwiste technologieleider in de sector" en voegde eraan toe dat het bedrijf goed gepositioneerd is om dominant te blijven ondanks concurrentie van Astera Labs en Marvell Technology.

Hij wuifde ook zorgen weg over de impact van co-packaged optics op Credo's activiteiten en stelde dat CPO in AI-datacenter-netwerken "in wezen een volkomen non-factor is voor [Credo’s] business."

Uitbreiding naar optische oplossingen voegt opwaarts potentieel toe

Hoewel veel van het debat draait om koper versus optica, breidt Credo ook zijn aanwezigheid in optische connectiviteit uit. Het bedrijf ontwikkelt actieve LED-kabels (ALCs), gepositioneerd als een hybride oplossing die hoge snelheden combineert met verbeterde energie-efficiëntie.

Curtis meent dat beleggers het potentieel van deze producten onderschatten, die kunnen fungeren als een brug tussen traditionele koperen systemen en volledig optische systemen.

Bovendien ontwikkelt Credo zijn ZeroFlap optische transceivers verder, ontworpen om de betrouwbaarheid en stabiliteit in AI-chipclusters te verbeteren. Jefferies schat dat deze producten meer dan $300 miljoen aan jaarlijkse omzet kunnen genereren, wat volgens Curtis "een belangrijke swingfactor" vormt voor de diversificatiestrategie van het bedrijf.

Samenvattend stelt Jefferies dat Credo "een betekenisvolle kans biedt om te investeren in een premium groeiaandeel tegen een aanzienlijk verlaagde waardering."

Naarmate de uitgaven aan AI-infrastructuur versnellen, stelt het bedrijf dat zowel koper- als optische technologieën complementaire rollen zullen spelen, waarbij Credo gepositioneerd is om te profiteren van de vraag in beide segmenten.