Goldman Sachs Q1-winst stijgt 19% door M&A-boom en trading bij marktvolatiliteit

Goldman Sachs meldde een winststijging van 19% in het eerste kwartaal, doordat een opleving in fusies en overnames en sterke aandelenhandel bijdroegen aan een bijna-recordprestatie voor de kerndivisie Investment Banking & Markets.

De Wall Street-bank gaf aan dat de winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders steeg tot 5,4 miljard USD (ca. € 4,7 miljard), oftewel $17.55 per aandeel, vergeleken met 4,6 miljard USD (ca. € 4 miljard), oftewel $14.12 per aandeel een jaar eerder.

Het was het op één na beste kwartaal ooit voor de bank wat betreft totale winst en omzet, alleen achter het eerste kwartaal van 2021.

De omzet steeg met 14% tot 17,2 miljard USD (ca. € 15 miljard), tegen 15,1 miljard USD (ca. € 13,1 miljard) in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

De resultaten werden ondersteund door robuuste transacties en verhoogde handelsactiviteit, nu klanten zich manoeuvreren in volatiele wereldwijde markten die worden beïnvloed door de aanhoudende oorlog in Iran en stijgende energieprijzen.

Desondanks stond het aandeel na de winstpublicatie circa 4% in de min.

Volatiliteit versterkt tradingdesks

Wereldwijde markten zijn verstoord door geopolitieke spanningen, waarbij hogere ruwe-olieprijzen inflatiezorgen aanwakkeren en het vooruitzicht op een bredere economische vertraging doen rijzen.

Deze omgeving heeft beleggers ertoe aangezet portefeuilles te heroverwegen en risico's af te dekken, wat de activiteit op tradingdesks aanjaagt.

Goldmans omzet uit bemiddeling en financiering van aandelenhandel steeg 27% tot een record van 5,3 miljard USD (ca. € 4,6 miljard).

Daarentegen daalde de omzet uit vastrentende waarden, valuta en grondstoffen met 10% tot 4 miljard USD (ca. € 3,5 miljard).

De opleving in aandelenhandel weerspiegelt grotere klantbetrokkenheid, nu beleggers portefeuilles herpositioneren temidden van verhoogde onzekerheid.

Dergelijke volatiliteit komt doorgaans grote banken ten goede, doordat zij vergoedingen kunnen innen voor het faciliteren van transacties in aandelen, obligaties en derivaten.

"Het geopolitieke landschap blijft zeer complex – dus gedisciplineerd risicobeheer moet centraal blijven staan in hoe we opereren", zei Goldman Sachs-CEO David Solomon in een verklaring.

Transactieactiviteit herstelt scherp

Een heropleving van wereldwijde dealmaking droeg ook aanzienlijk bij aan Goldmans prestatie.

De vergoedingen uit investment banking stegen tot 2,8 miljard USD (ca. € 2,5 miljard) in het eerste kwartaal, een stijging van 48% ten opzichte van een jaar eerder.

De wereldwijde M&A-volumes bereikten 1,4 biljoen USD (ca. € 1,2 biljoen) tijdens het kwartaal, volgens Dealogic-data, wat een herleving van bedrijfsactiviteit onderstreept ondanks geopolitieke tegenwind.

Analisten bij Jefferies gaven aan dat wereldwijde proxy-fees uit M&A jaar-op-jaar met 19% stegen tot 11,3 miljard USD (ca. € 9,9 miljard), met Goldman als marktleider qua marktaandeel.

De bank adviseerde bij verschillende spraakmakende transacties, waaronder Unilever's geplande samenvoeging van zijn voedingsactiviteiten met McCormick om een bedrijf van 65 miljard USD (ca. € 56,7 miljard) te creëren, en Equitable's voorgenomen fusie met Corebridge om een verzekeraar van 22 miljard USD (ca. € 19,2 miljard) te vormen.

De dealpijplijn werd ondersteund door een combinatie van een groeiende economie, aanzienlijke investeringen in kunstmatige intelligentie en verwachtingen van een soepelere regelgevende houding onder de regering van president Donald Trump.

Vooruitzichten getemperd door geopolitieke risico's

Vooruitkijkend verwachten leidinggevenden op Wall Street een sterk jaar voor fusies en overnames, waarbij private-equityfirma's zoeken naar exits en een aantal grote technologiebedrijven zich voorbereiden op een beursgang, waaronder SpaceX en Anthropic.

Er blijven echter onzekerheden bestaan.

Beleggers zijn terughoudend geworden over de blootstelling van banken aan private credit en bredere macro-economische risico's, wat in de afgelopen maanden druk heeft gezet op banktitels.

Er bestaat ook zorg dat escalerende spanningen in het Midden-Oosten de inflatie kunnen opdrijven en dealmaking kunnen afremmen als de economische omstandigheden verslechteren.

Ondanks deze risico's blijft de huidige omgeving van verhoogde volatiliteit en aanhoudende bedrijfsactiviteit een ondersteunend kader bieden voor investeringsbanken, met name voor partijen met sterke trading- en adviesfranchises.