Citi en BlackRock positiever over VS-aandelen na sterke winst, minder oorlogsrisico

Hoewel wereldwijde markten worstelen met volatiliteit die wordt veroorzaakt door de oorlog in Iran en sterke schommelingen in de olieprijs, worden steeds meer makelaars en vermogensbeheerders constructief ten aanzien van Amerikaanse aandelen.

Analisten wijzen op veerkrachtige bedrijfswinsten, verbeterde waarderingen na recente correcties en de onevenredige rol van technologiebedrijven bij het aanjagen van de wereldwijde winstgroei als belangrijke redenen voor de omslag in het sentiment.

De hernieuwde optimisme komt terwijl de benchmark S&P 500 bijna 9% is hersteld vanaf een zevenmaands dieptepunt eind maart, gesteund door verwachtingen dat de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten kunnen afnemen en het risico op een langdurige, door energie veroorzaakte inflatieschok beperkt blijft.

Citi verhoogt beoordeling Amerikaanse aandelen, wijst op door tech gedreven winstgroei

Citigroup voegt zich bij de reeks optimistische adviezen en heeft de beoordeling van Amerikaanse aandelen late maandag opgewaardeerd van "Neutraal" naar "Overwogen".

Het brokeragehuis zei dat recente markcorrecties de waarderingen hebben verbeterd, terwijl de dynamiek van de winstgroei nog steeds de Amerikaanse markten bevoordeelt.

"De (VS-)markt is gedevalueerd en handelt nu met een premie ten opzichte van ontwikkelde markten buiten de VS; dat ligt dicht bij historische gemiddelden," zeiden Citi-strategen in een nota op maandag, waarbij zij benadrukten dat wereldwijde winstgroei steeds meer geconcentreerd is in de technologiesector.

Volgens Citi wordt verwacht dat, hoewel alle wereldwijde sectoren in 2026 een stijging van de winst per aandeel zullen zien, ongeveer 50% van die stijging alleen uit de technologiesector zal komen.

Deze concentratie onderstreept het strategische voordeel van de Amerikaanse markten, waar technologiebedrijven de benchmarkindices domineren.

Tegelijkertijd verlaagde Citi de beoordeling voor aandelen in opkomende markten naar "Neutraal" en waarschuwde dat veel economieën blootgesteld blijven aan energieschokken en valutadruk.

De MSCI Emerging Markets-index is sinds het begin van het conflict met 2,8% gedaald, wat de zorgen weerspiegelt over inflatie, kapitaaluitstroom en verslechterende externe balansen in energie-importerende landen.

Citi verhoogde echter zijn jaareinde-doel voor de MSCI EM-index naar 1.770 van 1.540, wat wijst op een meer gebalanceerd middellangetermijnperspectief ondanks kortetermijntegenwind.

BlackRock deelt optimisme, noemt beperkte macro-schade

BlackRock Investment Institute heeft eveneens een positievere houding aangenomen en heeft Amerikaanse aandelen opgewaardeerd van neutraal naar overwogen.

De vermogensbeheerder zei dat meer duidelijkheid aan het geopolitieke front en sterkere winstverwachtingen een gunstige achtergrond voor risicodragers hebben gecreëerd.

“We zagen twee signalen die ons ertoe zouden brengen het risico weer te verhogen nadat we het enkele weken geleden hadden verminderd. Ten eerste tastbaar bewijs van acties die de stromen door de Straat van Hormuz zouden kunnen herstellen. En ten tweede zichtbaarheid dat de aanhoudende macro-impact beperkt blijft,” zei het bedrijf.

Het bedrijf merkte ook op dat “de drempel voor dat de VS en Iran terugvallen in oorlog hoog is,” waardoor de potentie voor verdere economische ontwrichting beperkt blijft.

De vermogensbeheerder geeft nog steeds de voorkeur aan Amerikaanse aandelen naast opkomende markten, waardoor dit de enige overwogen regio's in zijn portefeuilleallocatie zijn.

Winstvooruitzicht ondersteunt optimistische houding

De positieve vooruitzichten zijn nauw verbonden met verwachtingen van sterke winstgroei bij bedrijven.

S&P 500-bedrijven worden volgens FactSet verwacht een winststijging van 12,6% in het eerste kwartaal te realiseren.

Als historische trends van winstoverschrijdingen aanhouden, zou die groei kunnen oplopen tot 19%.

Technologie blijft een belangrijke aanjager, met een verwachte winstgroei van 45% in die sector dit jaar.

Desondanks heeft de sector tot nu toe slechts bescheiden winst geboekt, waardoor de waarderingen relatief aantrekkelijk blijven.

BlackRock merkte op dat de waardering van de informatietechnologiesector ten opzichte van andere sectoren op het laagste niveau sinds medio 2020 staat.

“We verhogen het risico in de VS en in opkomende markten vanwege sterke winstverwachtingen en beperkte opgelopen schade voor de wereldwijde groei,” zeiden de strategen, toevoegend dat zij tijdens het lopende winstseizoen blijven focussen op winstmarges.

Sectorrotatie en mondiale positionering

Naast regionale allocaties belichtte Citi ook een verschuiving in sectorvoorkeuren.

Het brokeragehuis heeft de wereldwijde materialensector opgewaardeerd naar "Overwogen", vanwege verbeterende winstmomentum en aantrekkelijke waarderingen, terwijl het de communicatiediensten heeft gedowngraded naar "Onderwogen".

De bredere boodschap vanaf Wall Street is dat, hoewel geopolitieke risico's verhoogd blijven, markten in toenemende mate door kortetermijnvolatiliteit heen kijken en zich richten op de onderliggende fundamenten.