JP Morgan zet Indiase aandelen op 'neutraal' vanwege hoge waarderingen

JP Morgan heeft Indiase aandelen verlaagd van “overweight” naar “neutraal”, en wijst op hoge waarderingen en toenemende macro-economische risico's door verstoringen in de energievoorziening.

De stap komt slechts een dag nadat ook HSBC zijn beoordeling van de markt heeft verlaagd, wat wijst op toenemende voorzichtigheid bij internationale brokers.

Volgens een Reuters-reportage zei het huis dat Indiase aandelen blijven handelen met een premie ten opzichte van andere opkomende markten, zelfs nu externe risico's toenemen.

Er werd gewezen op de lopende spanningen rond Iran die de energievoorziening kunnen verstoren, wat druk kan zetten op winstgevendheid en economische groei.

Olieprijzen en inflatierisico's wegen op vooruitzicht

JP Morgan waarschuwde dat sterk stijgende ruwe-olieprijzen de inflatie kunnen aanwakkeren en groeivooruitzichten kunnen dempen.

Hogere energiekosten kunnen het consumptievolume aantasten en de bedrijfswinstmarges op korte termijn onder druk zetten.

Het huis wees ook op een verzwakkende roepie als een extra bron van druk.

Valutadepreciatie kan de importkosten verder verhogen, waardoor inflatiezorgen toenemen en de winstgevendheid in verschillende sectoren onder druk komt te staan.

Winstverwachtingen en groeiprognoses naar beneden bijgesteld

Begin deze maand heeft JP Morgan zijn winstvooruitzichten voor meerdere binnenlandse sectoren herzien.

Het huis sneed de winstverwachtingen voor FY2027 in de sectoren energie, consument, auto en financiële dienstverlening met 2% tot 10%.

Daarnaast verlaagde het de MSCI India-winstgroeiprognoses voor 2026 en 2027.

De groeiprojecties werden respectievelijk met 2 procentpunten en 1 procentpunt verlaagd, naar 11% en 13%.

Deze bijstellingen weerspiegelen de voorzichtige houding van het huis ten aanzien van de winstontwikkeling op korte termijn te midden van toenemende macro-economische tegenwinden.

Nifty-doel verlaagd nu markten dalen

JP Morgan verlaagde ook zijn jaareinde-doel voor de benchmark Nifty 50-index met 10% naar 27.000.

De Indiase benchmarkindices zijn dit jaar al gedaald, met de Nifty en Sensex respectievelijk -8,5% en -10%.

Beide indices handelen momenteel duidelijk onder hun recente recordhoogtes.

De Nifty ligt ongeveer 9,3% onder zijn piek van begin 2026, terwijl de Sensex circa 11% lager staat dan zijn top van eind 2025.

Het huis benadrukte dat deze waarderingskloof India minder aantrekkelijk maakt ten opzichte van andere opkomende markten die vergelijkbare of betere groeivooruitzichten bieden.

Beperkte blootstelling aan thema's met hoge groei

JP Morgan merkte ook op dat India weinig significante blootstelling heeft aan belangrijke hooggroeisectoren zoals kunstmatige intelligentie, datacenters, robotica en halfgeleiders.

Dit kan de winstuitbreiding beperken vergeleken met peers die sterker vertegenwoordigd zijn in deze industrieën.

Marktverwatering en kapitaalstromen vergroten druk

De Wall Street-firma noemde marktverwatering als een andere zorg.

Sterke binnenlandse institutionele instromen hebben buitenlandse uitstroom deels gecompenseerd.

Echter, toegenomen verkoop van deelnemingen door grote aandeelhouders en recordopbrengsten via IPO's en QIP's beperken de marktstijgingen.

Langetermijnperspectief intact, kortetermijnvoorzichtigheid

Ondanks de verlaging handhaaft JP Morgan dat het langetermijngroeiverhaal van India intact blijft.

Tegelijk waarschuwde het dat het kortetermijnperspectief verzwakt is door waarderingsdruk en macro-risico's.

Het huis blijft voorkeur tonen voor sectoren zoals financiële dienstverlening, materialen, consumentengoederen, ziekenhuizen, defensie en energie.

Het blijft onderwogen in IT en farmacie.

Al met al onderstreept de verlaging een omslag in het sentiment nu wereldwijde onzekerheden en binnenlandse waarderingszorgen druk zetten op het vooruitzicht voor de Indiase aandelenmarkt.