Kan goud $4,700 vasthouden nu olie de renteverwachtingen bijstelt?

Goud veranderde vrijdag weinig tot iets lager, maar bleef op koers voor een weekdaling, omdat hogere olieprijzen, een stevigere dollar en stijgende Treasury-rendementen de aantrekkingskracht van goud verminderden ondanks aanhoudende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten.

Spotgoud stond laatst nabij $4,675 per ounce, nadat het in de vorige sessie $4,697.06 bereikte en verder terugliep richting het $4,700-niveau.

De beweging heeft het metaal onder druk gezet na een scherpe terugval vanaf recente recordhoogtes, waarbij beleggers zich steeds meer richten op de inflatoire impact van energiemarkten in plaats van op de traditionele rol van goud als veilige haven.

Olie en rentes herschikken het handelsbeeld

De grootste druk op goud komt van ruwe olie.

De olieprijzen zijn gestegen nu het VS-Iran-conflict en herhaalde verstoringen rond de Straat van Hormuz vrees voor krapper aanbod en hardnekkigere inflatie hebben aangewakkerd.

Brent steeg naar $105 per vat, toen de markten reageerden op zorgen over het instorten van een staakt-het-vuren en nieuwe verstoringen in de scheepvaart.

Die achtergrond is belangrijk voor goud omdat stijgende olieprijzen de inflatieverwachtingen doorgaans opdrijven en de kans op kortetermijnrenteverlagingen verkleinen.

Een Reuters-enquête wees uit dat de Federal Reserve mogelijk ten minste zes maanden moet wachten voordat zij de rentes verlaagt, omdat door oorlog gedreven energiekosten doorwerken in de prijzen en het 'hoger-voor-langer'-renteverhaal versterken.

Voor goud is dat een moeilijke mix: inflatierisico zou normaal gesproken de vraag ondersteunen, maar hogere rendementen en strengere beleidsverwachtingen doen vaak meer schade.

Sterke dollar vergroot de druk

De dollar maakt het leven ook moeilijker voor edelmetalen.

Een sterkere Amerikaanse valuta maakt in dollars geprijsd goud duurder voor kopers met andere valuta, wat de vraag vanuit het buitenland verzwakt.

Tegelijkertijd verhogen hogere Treasury-rendementen de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud, dat geen inkomen oplevert.

Stijgende olieprijzen hebben de inflatiezorgen aangewakkerd en de opvatting versterkt dat de Amerikaanse financieringskosten langer hoog kunnen blijven.

Prijzen en technische niveaus in de belangstelling

Spotgoud lag donderdag rond $4,697, niet boven het $4,900-niveau.

De gegevens lieten ook zien dat goud op $4,693.48 stond op 23 april, wat min of meer de terugval van de markt richting het $4,700-gebied bevestigt.

Dat suggereert dat het helderdere beeld een consolidatie is na een sterke rally, in plaats van een vlakke markt met afnemende macrozorgen.

Goud wordt geconfronteerd met winstnemingen, steun van een sterkere dollar en opwaartse druk op rendementen, terwijl olie de belangrijkste variabele blijft voor inflatie- en renteverwachtingen.

Andere edelmetalen zijn ook afgezwakt, wat de bredere druk in de sector weerspiegelt nu beleggers roteren naar rendementsdragende activa.