eBay-aandelen stijgen na $56 mrd overnamebod door Cohen van GameStop

De aandelen van eBay stegen scherp in de voorbeurshandel op maandag nadat Ryan Cohen, CEO van GameStop, een onaangekondigd bod had uitgebracht om het bedrijf voor ongeveer $56 miljard over te nemen.

Het aandeel steeg ongeveer 7,4% voor de openingsbel en verlengde de winst na berichten dat GameStop stilletjes een belang in de exploitant van de online marktplaats had opgebouwd.

Cohen zei dat GameStop ongeveer een belang van 5% heeft opgebouwd en een voorstel deed dat eBay waardeert op $125 per aandeel in contanten en aandelen, wat een premie van ongeveer 20% ten opzichte van de slotkoers van vrijdag vertegenwoordigt.

Voorafgaand aan het bod had eBay een marktwaarde van ongeveer $46 miljard.

Beleggersoptimisme botst met uitvoeringsvragen

Hoewel de initiële koersbeweging optimisme weerspiegelde over een mogelijke overname, blijven er vragen bestaan over de haalbaarheid van de transactie.

GameStop, met een marktwaarde van ongeveer $12 miljard, is aanzienlijk kleiner dan eBay, wat twijfels oproept over zijn vermogen om een transactie van deze omvang uit te voeren.

Cohen zei dat GameStop een toezeggingsbrief van TD Bank heeft verkregen voor maximaal $20 miljard aan schuldfinanciering.

De resterende financieringsstructuur blijft echter onduidelijk, met de mogelijkheid externe investeerders zoals staatsinvesteringsfondsen te betrekken.

Ondanks deze onzekerheden heeft de premie in het bod het aandeel van eBay in de vroege handel gesteund.

Het voorstel komt tevens op een moment waarop eBay verbeterende fundamenten rapporteert, waaronder een jaar-op-jaar stijging van 18% in het bruto handelsvolume (GMV) in het meest recente kwartaal.

Toch hebben sommige analisten hun scepticisme geuit over de strategische rationale.

Volgens analisten van Bernstein: “Why disrupt things? The turnaround is working,” wat de mening weerspiegelt dat eBay’s huidige koers al waarde kan opleveren zonder de noodzaak van een ingrijpende bedrijfsherstructurering.

eBay-bestuur signaleert voorzichtige beoordeling

Als reactie op het voorstel liet eBay weten dat het bestuur en financiële adviseurs het onaangevraagde bod zullen beoordelen, waarbij een gedisciplineerde aanpak wordt benadrukt.

Het bedrijf meldde dat er voorafgaand aan het ontvangen van het bod geen gesprekken met GameStop hadden plaatsgevonden.

“Het bestuur zal dit voorstel beoordelen met de nadruk op de waarde die aan eBay-aandeelhouders geleverd moet worden, inclusief de waarde van de GameStop-aandelen als vergoeding en het vermogen van GameStop om een bindend, uitvoerbaar voorstel te presenteren,” zei eBay.

“Totdat het bestuur dit voorstel verder zorgvuldig en grondig heeft overwogen, is het bedrijf niet van plan op dit moment verder te kommentariëren.”

Cohen heeft aangegeven bereid te zijn de situatie, indien nodig, op te voeren, onder meer door het bod rechtstreeks aan aandeelhouders voor te leggen via een volmachtstrijd.

In zijn uiteenzetting wees Cohen op potentiële synergieën tussen GameStop en eBay, met name bij verzamelobjecten zoals ruilkaarten.

Hij suggereerde ook het integreren van het fysieke winkelnetwerk van GameStop in de activiteiten van eBay.

“eBay zou veel meer waard moeten zijn — en zal veel meer waard zijn,” zei Cohen. “Ik denk eraan eBay te veranderen in iets ter waarde van honderden miljarden dollars.”

“Het zou een serieuze concurrent voor Amazon kunnen zijn,” voegde hij eraan toe.