Nvidia beheerst het AI-verhaal — waarom verslaat AMD het qua rendement?

Begin 2026 zouden de meeste beleggers Nvidia-aandelen zonder twijfel hebben gekozen als de meest waarschijnlijke marktleider.

Jensen Huang bezit nog steeds het AI-podium, Nvidia NASDAQ:NVDA blijft de standaardnaam bij uitgaven aan datacenters, en het bedrijf breidt zijn CPU-ambities met Meta uit terwijl het een $1 trillion AI-chipkans tot 2027 aanhaalt.

De markt maakte echter een stillere keuze: AMD verdubbelde van de slotkoers op 2 januari van $227.15 naar $455.19, terwijl Nvidia met ongeveer 14% steeg van $188.85 naar $215.20.

Dat is een kloof van ongeveer 86 procentpunten.

Waarom de AI-rotatie stilletjes plaatsvindt

De eerste fase van AI draaide om het trainen van modellen, en Nvidia domineerde die markt.

De tweede fase draait om inferentie — het in de praktijk laten draaien van die modellen — en de hardwaremix verandert daarmee.

Bedrijven verschuiven van training naar deployment, een verandering die de vraag naar server-CPU's net zo goed verhoogt als naar GPU's.

AMD's laatste resultaten bevestigden dat: Lisa Su zei dat het datacenter nu "de primaire aanjager van onze omzet- en winstgroei" is, en voegde toe dat "inferentie en agentische AI" de vraag naar krachtige CPU's en acceleratoren vergroten.

De omzet van AMD in het eerste kwartaal bedroeg $10.3 billion, een stijging van 38% op jaarbasis, terwijl de datacenteromzet met 57% steeg tot $5.8 billion.

Dat is de cruciale herwaardering: AMD wordt niet langer alleen gewaardeerd als GPU-uitdager, maar als profiteur van CPU's in een markt die sneller groeit dan beleggers hadden verwacht.

Tijdens de Q1-call zei AMD dat de adresseerbare markt voor server-CPU's meer dan 35% per jaar kan groeien tot meer dan $120 billion tegen 2030, omhoog ten opzichte van een eerdere inschatting van 18%.

De aandelen van het bedrijf presteren dit jaar beter dan die van Nvidia vanwege de stijgende vraag naar CPU's en nieuwe deals.

De CPU‑GPU-stack van AMD is de verrassing

De markt begint ook een strategisch voordeel te waarderen dat simpel lijkt maar veel betekent: AMD verkoopt zowel CPU's als GPU's.

Ben Bajarin, CEO en hoofdanalist bij Creative Strategies, zei tegen Reuters: "We waarderen de geïntegreerde aanpak die AMD met zowel CPU's als GPU's zal brengen."

Dat doet ertoe, omdat AI-systemen niet meer uit één chip bestaan.

Wanneer een klant een afgestemd inferentiesysteem wil of een meer evenwichtige trainingsopstelling, heeft een leverancier die beide kanten van de workload kan ontwerpen meer ruimte om te optimaliseren.

Matt Bryson van Wedbush vatte diezelfde verschuiving samen in een uitspraak die de stemming op de Street treffend weergeeft: "De CPU is dood, leve de CPU."

In eenvoudige bewoordingen herontdekt de chipmarkt het deel van het datacenter dat ze ooit als saai beschouwde.

Dat is nuttig voor AMD omdat het het bedrijf een tweede motor geeft als de vraag naar AI-GPU's vertraagt of in golven aankomt.

Moeten beleggers overstappen van Nvidia naar AMD?

Nvidia bezit nog steeds het trainingsecosysteem en heeft de meest hoogwaardige AI-franchise.

Het dringt ook door tot CPU's zelf: Huang benadrukt steeds vaker CPU's nu AI naar deployment gaat, en Nvidia's CPU's worden gepositioneerd voor agentische workloads en back-end taken zoals databasewerk.

Maar AMD heeft op korte termijn het duidelijkere verhaal omdat de CPU-rotatie zich al laat zien in omzet, marges en aandelenkoers.

De CPU-plannen van Nvidia trekken aandacht, maar AMD profiteert vandaag al van de CPU-boom.