USD/ZAR-voorspelling: randperspectief te midden van Ramaphosa-afzettingsrisico's

De USD/ZAR-wisselkoers staat deze week in de schijnwerpers nu beleggers reageren op een recente uitspraak van het hof die het risico op afzetting van president Cyril Ramaphosa heeft vergroot. De koers handelde op 16.43, lager dan de aprilhoge van 16.91 en de jaar-tot-datumpiek van 17.2470. 

Toegenomen afzettingsrisico voor Cyril Ramaphosa

De Zuid-Afrikaanse rand is de afgelopen maanden een van de grootste winnaars op de valutamarkt geweest. Hij is bijna 18% gestegen vanaf het laagste niveau in april vorig jaar.

Een reden voor de opleving is dat de Zuid-Afrikaanse economie na de laatste verkiezingen is gestabiliseerd. Het African National Congress (ANC) en de Democratic Alliance (DA) besloten een regering van nationale eenheid te vormen, die aanzienlijke vooruitgang boekt.

De economie van Zuid-Afrika is verbeterd, waardoor S&P Global Zuid-Afrika’s kredietwaardigheid heeft verhoogd. Analisten verwachten dat Moody’s en Fitch dit jaar volgen. 

De economie groeide vorig jaar met 1,1%, de beste prestatie in drie jaar, waarbij financiën, handel en diensten deze groei aandreven. De inflatie daalde vóór de VS-Iran-oorlog, waardoor de centrale bank meerdere renteverlagingen doorvoerde. 

Nu bestaat echter het risico dat deze groei ontspoort nu sommige politici oproepen tot de afzetting van Cyril Ramaphosa. Deze oproepen namen toe nadat het Constitutionele Hof oordeelde dat het parlement de grondwet had geschonden door pogingen tot afzetting in 2022 te blokkeren. 

Een afzetting die leidt tot zijn vertrek uit functie zou een negatief effect hebben op de Zuid-Afrikaanse economie. Ramaphosa wordt bijvoorbeeld positief beoordeeld door het bedrijfsleven. Het zou de coalitieregering ook op scherp zetten en mogelijk tot kapitaalvlucht leiden. Toch denken de meeste commentatoren dat hij niet zal worden afgezet.

Carrytrade-kans voor de Zuid-Afrikaanse rand

Een reden waarom de Zuid-Afrikaanse rand op korte termijn goed kan blijven presteren, is zijn rol als carrytrade-kans. De centrale bank liet de rente onveranderd op 6,25% tijdens de laatste vergadering, hoger dan de Federal Reserve’s 3,75%.

Analisten verwachten dat de SARB later dit jaar de rente zal verhogen om de stijgende inflatie te beteugelen. Tegelijkertijd verwachten analisten van Goldman Sachs dat de Federal Reserve de rente ongewijzigd zal laten en in december zal verlagen. 

Als dit gebeurt, betekent het dat het verschil tussen de Zuid-Afrikaanse en Amerikaanse rentetarieven zal oplopen, wat een gunstige carrytrade-kans creëert. Een carrytrade is een situatie waarin beleggers een laagrenderende valuta lenen en investeren in een hoger renderende valuta.

De volgende belangrijke katalysator voor het USD/ZAR-koppel is het Amerikaanse inflatierapport, dat dinsdag verschijnt. Economen verwachten dat het rapport zal aantonen dat de headline consumenteninflatie in april is opgelopen naar 3.6% door hogere energieprijzen.

USD/ZAR technische analyse

USD/ZAR-grafiek | Bron: TradingView

De daggrafiek laat zien dat de wisselkoers USD naar ZAR de afgelopen weken is teruggevallen. Hij is gedaald van de jaar-tot-datumpiek van 17.23 naar het huidige 16.45. 

Het paar is onder alle voortschrijdende gemiddelden en de Supertrend-indicator gezakt. Het vormt ook een klein neerwaarts pennant-patroon, wat een gangbaar voortzettingsteken is in technische analyse. 

Daarom is het meest waarschijnlijke scenario dat het paar blijft dalen, mogelijk naar het volgende belangrijke steunniveau op 16.00. Een daling onder dat niveau wijst op meer neerwaartse bewegingen, mogelijk naar 15.65, het laagste niveau van 29 januari.