Waarom dalen Chinese aandelen nu Trump en Xi in Beijing samenkomen?

Chinese aandelen verzwakken terwijl de Amerikaanse president Donald Trump en de Chinese president Xi Jinping in Beijing plaatsnemen, omdat veel van het optimisme al in de koersen was ingeprijsd voordat de bijeenkomst begon.

De aandelen van het Chinese vasteland zetten donderdag verliezen voort, waarbij de Shanghai Composite 1,04% daalde en de Shenzhen Component 1,60% verloor.

De Shanghai-benchmark stond nog dicht bij een 11-jarig hoogtepunt en de yuan was voorafgaand aan de gesprekken naar een driejarige piek gestegen.

Die cijfers geven aan dat beleggers al een redelijk resultaat in de koersen hadden verdisconteerd.

De rally heeft zich al voorgedaan

De eenvoudigste verklaring is winstneming: wanneer markten sterk stijgen voorafgaand aan een groot evenement, nemen sommige beleggers winst zodra het evenement plaatsvindt omdat de gemakkelijke winsten al zijn gerealiseerd.

Dat is wat het handelsbeeld op donderdag in China weergaf, waarbij beleggers winsten verzilverden vooruitlopend op de top; de koersstijgingen waren vooral opvallend nadat de Shanghai Composite door het psychologisch belangrijke niveau van 4.200 brak.

UBS-analist Meng Lei zei dat de beweging 'geen eindpunt' was maar een volgende stap in de opwaartse trend van de markt.

Er zit ook een sectorverhaal verscholen achter het cijfer.

Aandelen in consumentengoederen daalden 1,5% en aandelen in zeldzame aardmetalen op het vasteland vielen 3,2%, terwijl de techindex in Hongkong 0,7% terugliep.

Daarentegen stegen AI-aandelen op het vasteland 0,8% en breidden aandelen in halfgeleiders hun winst uit tot een recordhoogte.

Met andere woorden: beleggers snijden posities terug in sectoren die al waren opgelopen door hoop op de top, terwijl ze nog steeds inzetten op delen van de markt die gekoppeld zijn aan China's AI-offensief.

Lees ook: Deze aandelen staan in de belangstelling te midden van de beladen Trump-Xi-top

Grote woorden, weinig tastbaars?

De markt zegt ook iets: beleggers lijken zich minder te richten op een ingrijpende handelsreset en meer op de vraag of Trump en Xi kunnen voorkomen dat de spanningen verergeren, waarbij de belangrijkste marktthema's nu draaien om AI-toeleveringsketens en exportbeperkingen voor chips.

Analisten zeiden dat lastige kwesties zoals Iran, Taiwan, zeldzame aardmetalen en kernwapens nog steeds ter sprake kunnen komen, maar grote onenigheden kunnen het vertrouwen aantasten.

De conclusie is eenvoudig: de top is belangrijk, maar wordt niet gezien als een magische oplossing.

Dat doet er toe omdat markten doorgaans een duidelijk resultaat willen.

Een aankoop van sojabonen, een aanpassing van tarieven of een investeringsforum is nuttig, maar niet hetzelfde als een duurzaam Amerika-China-herstel.

Iran, tarieven en aanhoudende risico's

Het bredere geheel maakt handelaren ook voorzichtig.

De olieprijzen waren donderdag stevig, met Brent boven $105 per vat en West Texas Intermediate boven $101, terwijl markten de Trump-Xi-bijeenkomst volgden tegen de achtergrond van de oorlog in Iran en de druk die die op de wereldwijde energiestromen heeft gelegd.

Trump wil dat Xi helpt het conflict aan te pakken, maar analisten waren sceptisch dat Beijing een harde lijn tegen Teheran zal innemen.

Wanneer de olieprijs hoog is, nemen de inflatiezorgen toe, en dat kan druk op risicovolle activa houden, zelfs wanneer diplomatie in het spel is.