Intel daalt door bedrijfsspecifieke zorgen, AMD in sectorbrede uitverkoop

De aandelen van Intel (INTC) en Advanced Micro Devices AMD kleuren vanochtend rood te midden van een bredere, macrogedreven uitverkoop onder Amerikaanse halfgeleiderbedrijven.

Beleggers lijken winst te nemen na parabolische, meerweekse rallies die waarderingen naar historische extremen hebben opgedreven.

UBS-analisten bestempelden de huidige multiples zelfs als "statistische uitschieters" – signalen die op een bubbel lijken, aldus een researchnota vandaag.

Bovendien wordt deze massale uitstroom verergerd door defensieve posities ter voorbereiding op Nvidia’s "high-stakes" kwartaalcijfers, die op May 20 bekendgemaakt worden.

Met een al voor 95% ingecalculeerde kans op een "beat and raise" kiezen beleggers ervoor te de-riskeren over het hele AI-complex in plaats van te gokken op verdere stijgingen.

Waarom AMD vandaag daalt

Hoewel AMD een favoriet blijft binnen de AI-revolutie, bezwijkt het momenteel onder een toename van macrovolatiliteit.

Het rendement op de 10-jarige Treasury steeg vrijdag naar een nieuw hoogtepunt, waardoor liquiditeit werd onttrokken aan snelgroeiende tech­aandelen waarvan toekomstige winsten nu tegen een hogere disconteringsvoet worden gewaardeerd.

Bijkomend effect op dit risico-averse sentiment zijn escalerende spanningen in het Midden-Oosten met Iran – die de Brent-olieprijzen hebben opgedreven en de angst voor aanhoudende ("sticky") inflatie hebben doen oplaaien.

Als gevolg daarvan prijst de futuresmarkt nu hogere kansen in op een Fed 'renteverhoging' in plaats van de langverwachte renteverlaging, een scenario dat schadelijk is voor kapitaalintensieve sectoren zoals chipproductie.

Op May 15 voegt een nieuw rapport van UBS brandstof aan het vuur toe: het waarschuwt dat de AI-server goldrush een hypercompetitieve fase ingaat.

Als Arm-gebaseerde chips en custom silicon aan terrein winnen, vrezen analisten dat de marges voor traditionele x86-CPU-spelers onder druk komen te staan, wat een herwaardering van de premiemultiple van AMD-aandelen kan afdwingen.

Waarom Intel-aandelen vandaag instorten

Nadat we de eerder genoemde macro-economische tegenwind hebben genoemd, staat Intel daarnaast ook onder druk door een meer lokale catastrofe.

UBS-data tonen een felle klap voor het kernbedrijf: Intel's marktaandeel in server-CPU's is gedaald naar 54,9%, wat een brute sequentiële daling van 370 basispunten betekent.

De verliezen beperken zich niet tot het datacenter; geruchten in de Valley suggereren dat INTC’s veelgeprezen foundry-partnerschap met Apple qua omvang aanzienlijk kleiner is dan beleggers hadden gehoopt. 

Rapporten geven nu aan dat de deal mogelijk beperkt is tot legacy, lagere segmentcomponenten, in plaats van vlaggenschip 2nm mobiele processors.

Dat heeft Intel kwetsbaar gemaakt, aangezien het dit jaar de hoogste beta binnen de halfgeleidersector is geweest.

Door deze enorme oververhitting loopt INTC voorop in de terugval van halfgeleidernamen – nu de 'first in, first out'-mentaliteit ingang vindt bij institutionele beleggers die hun jaar-tot-datum winsten willen beschermen.

Ten tijde van schrijven hanteren Wall Street-firma's een consensus 'hold'-rating voor Intel, met een gemiddelde koersdoel van slechts $83, wat wijst op een potentieel verlies van nog eens 23% vanaf hier.