Aandelen Samsung stijgen 5%: ontspant de stakingscrisis eindelijk?

De aandelen van Samsung schommelden vorige week sterk toen vrees voor een omvangrijke werknemersstaking miljarden aan marktwaarde van het bedrijf deed verdampen.

De koers daalde tot 9.3% toen de loononderhandelingen vastliepen en een geplande staking naderde, en herstelde zich maandag nadat de Zuid-Koreaanse regering tussenbeide kwam om het geschil te sussen.

De directe vraag voor de markten is of die tussenkomst voldoende is om de crisis te sussen voordat deze zich uitbreidt naar productie, export en het bredere marktsentiment.

Voorlopig is het antwoord slechts gedeeltelijk geruststellend: de gesprekken zijn hervat, maar de klok voor de staking loopt nog steeds richting donderdag 21 mei.

Waarom kelderden de aandelen van Samsung?

De uitverkoop had niet met Samsungs bedrijfsresultaten te maken, maar met het risico dat arbeidsonrust een van de belangrijkste productieactiviteiten in Azië zou kunnen verstoren.

De grootste vakbond van het bedrijf, die meer dan 45.000 werknemers vertegenwoordigt, dreigt met een staking van 18 dagen die op 21 mei begint.

Het geschil draait vooral om bonusuitkeringen: de vakbond wil dat Samsung 15% van de jaarlijkse operationele winst reserveert voor een werknemersbonuspoule en het maximum van 50% op jaarlonen afschaft, terwijl het management betoogt dat bonussen op basis van prestaties moeten worden toegekend.

Die spanning is van belang omdat Samsung geen gewone werkgever is.

Volgens premier Kim Min-seok is het goed voor 22.8% van Zuid-Korea’s exporten en 26% van de binnenlandse aandelenmarkt.

JPMorgan schatte dat de staking 21 biljoen won tot 31 biljoen won aan operationele winst zou kunnen kosten, met verkoopverliezen van ongeveer 4.5 biljoen won.

Seoel grijpt in

De reactie van de regering was uitzonderlijk krachtig.

Op zondag zei Kim dat Seoel alle opties zou onderzoeken, waaronder noodarbitrage, om een staking te voorkomen.

Die maatregel zou onmiddellijk arbeidsacties voor 30 dagen verbieden, terwijl de National Labor Relations Commission bemiddeling en arbitrage uitvoert.

Volgens berichten is die voorziening zelden ingeroepen, wat aantoont hoe ernstig ambtenaren het risico voor de economie inschatten.

Ambtenaren beschouwen dit niet als een louter bedrijfskwestie.

Kim waarschuwde dat al één dag stilstand bij Samsungs halfgeleiderfabriek directe verliezen tot 1 biljoen won kan veroorzaken, met bredere schade die mogelijk 100 biljoen won bereikt als materialen moeten worden afgekeurd of afgewaardeerd.

Maandag hervatten Samsung en de vakbond door de overheid bemiddelde loononderhandelingen, wat beleggers een reden gaf om een deel van de paniek van de voorgaande week terug te kopen.

Groter dan één staking

De dreiging van een staking komt op een gevoelig moment voor Samsung, nu het bedrijf net een record aan operationele winst in het eerste kwartaal rapporteerde van 57.2 biljoen won, gedreven door een AI-gedreven opleving van geheugenchips.

Alleen al de chipdivisie van Samsung genereerde 53.7 biljoen won aan operationele winst, terwijl het bedrijf ook aangaf HBM4-chips te zijn gaan verkopen voor Nvidia’s Vera Rubin-platform en verwacht dat AI-gerelateerde vraag sterk zal blijven.

Dat betekent dat het arbeidsconflict samenvalt met een van de beste periodes in Samsungs recente geschiedenis.