Micron en SanDisk dalen voorbeurs door nieuw China-risico

Aandelen van Micron Technology en SanDisk daalden dinsdag in de voorbeurs na nieuw bewijs van China’s vorderingen in geheugenchips, wat zorgen over concurrentie deed herleven.

Micron stond circa 1,9% lager voor de opening, terwijl SanDisk ongeveer 3% daalde. Beide aandelen gingen september in na winst in 2026 gedreven door AI‑uitgaven, krappe toevoer en geheugenprijzen.

De directe zorg is ChangXin Memory Technologies, of CXMT, dat begonnen is met de productie van kleine hoeveelheden HBM3E.

CXMT heeft HBM3E bereikt, maar Micron loopt nog voorop

De vooruitgang van CXMT is belangrijk omdat high-bandwidth memory cruciaal is geworden voor AI‑computing.

Het Chinese bedrijf produceert HBM3E in kleine hoeveelheden en is van plan de productie in 2027 op te schalen.

Alibaba’s T-Head en Cambricon testen het geheugen samen met hun processors, met mogelijke adoptie volgend jaar als de tests slagen.

Micron, Samsung Electronics en SK Hynix stappen al over naar HBM4, waardoor CXMT achter de koplopers blijft. Productieschaal en opbrengst blijven ook obstakels, aangezien Micron HBM4 al in volume verscheept sinds het eerste kwartaal.

Daarom blijft Bank of America-analist Vivek Arya positief over Micron. TipRanks meldde dat Arya “beperkte concurrentie” van CXMT ziet op het gebied van geavanceerd AI‑geheugen omdat de Chinese leverancier meer blootstaat aan consumenten- en commodity‑DRAM.

BofA handhaafde een Buy-rating en een koersdoel van $1,550 voor Micron.

Het risico is niet dat CXMT Micron plotseling verdringt, maar dat China zich ontwikkelt van lagerwaardige geheugenproducten naar producten die de sterkste marges in de sector genereren.

SanDisk staat voor een andere China-dreiging van YMTC

Voor SanDisk is het meer directe concurrentieprobleem NAND‑flash.

Yangtze Memory Technologies, of YMTC, veroverde volgens Counterpoint Research in het tweede kwartaal ongeveer 14% van de wereldwijde NAND-bitleveringen, waarmee het op basis van verzendvolume op de derde plaats kwam.

YMTC mikt erop wereldwijd de toppositie te bereiken tegen het einde van 2027 en zoekt 33 billion yuan, or about $5 billion, in een IPO om productie‑upgrades en onderzoek te financieren.

Dat is van belang omdat extra NAND‑aanbod de wereldwijde prijsstelling kan beïnvloeden, zelfs als Chinese producenten in de VS beperkt blijven.

Citi-analist Atif Malik noemt capaciteitsuitbreidingen in China het grootste langetermijnrisico voor de geheugenbeleggingscase.

De analist verwacht “dat zowel DRAM- als NAND‑prijzen kwartaal-op-kwartaal (Q/Q) afremmen in de komende vier kwartalen,” met prijzen die mogelijk rond het tweede kwartaal van 2027 pieken.

Dit is een belangrijk aandachtspunt voor SanDisk‑investeerders. YMTC hoeft niet de dominantie in enterprise‑opslag te bereiken om de bredere NAND‑markt te beïnvloeden.

De tekorten van vandaag pleiten nog steeds tegen paniek

De huidige fundamentele factoren blijven ondersteunender dan de China‑hoek doet vermoeden.

Mizuho zei in een onderzoeksnota in augustus dat geheugen het belangrijkste knelpunt in de halfgeleiderleveringsketen blijft nu de totale DRAM‑vraag stijgt.

Het bedrijf handhaafde Outperform‑ratings voor Micron en SanDisk, met koersdoelen van $1,300 en $1,875.

Er is ook een herinnering uit de verkoopgolf van vorige maand. Toen Micron en SanDisk daalden na berichten dat Apple uiteindelijk Chinese geheugen zou kunnen betrekken, noemde Lynx Equity Research‑analist KC Rajkumar de reactie volgens Investing.com “een overreactie.”

Rajkumar wees op leveringsbeperkingen en hobbels in de klantkwalificatie die de onmiddellijke dreiging van Chinese leveranciers beperken.

Dat verschil blijft belangrijk. CXMT’s HBM3E‑output is nog steeds klein, terwijl Micron en zijn wereldwijde peers de overstap naar HBM4 maken. YMTC heeft significante NAND‑volumes verworven, maar blijft meer blootgesteld aan lagerwaardige producten dan gevestigde rivalen.