Kospi-index zakt terwijl Zuid-Koreaanse obligatierendementen stijgen: dip kopen?

De Kospi-index trok zich terug in een correctie nu de recente rally een adempauze neemt te midden van oververhittingszorgen. Hij daalde naar KRW 7,250, 10% lager dan de YTD-top van KRW 8,038. Hij staat dit jaar nog steeds ruim 72% hoger en 178% over de afgelopen 12 maanden. Is dit het einde van de rally van de Kospi Composite Index?

Zuid-Koreaanse aandelen geven terrein door oververhittingszorgen

De Kospi-index is de afgelopen dagen teruggevallen, van de YTD-top van KRW 8,038 eerder deze maand naar het huidige KRW 7,250. 

Deze terugval viel samen met groeiende zorgen dat de rally heeft geleid tot oververhitting. Een goed voorbeeld hiervan is dat sommige buitenlandse beleggers hun aandelen zijn blijven verkopen. Zij dumpden vorige week meer dan $13.2 billion aan aandelen, wat de marktvolatiliteit naar een recordhoogte aanwakkerde.

Er zijn aanwijzingen dat sommige Zuid-Koreaanse beleggers ook zijn begonnen met verkopen. Daarnaast hebben deze beleggers hun vermogen sinds vorig jaar al exponentieel zien groeien. 

Sommige van de heetste aandelen zijn de afgelopen dagen teruggelopen. Samsung Electronics daalde naar KRW 277,500 vanaf de YTD-top van 299,000. Aandelen van SK Hynix zijn gezakt naar KRW 1.79 miljoen vanaf de YTD-top van KRW 2 miljoen. 

Analisten vinden echter dat de Kospi-index nog niet te duur is. Zo heeft de index een koers-winstverhouding (P/E) van ongeveer 27, enkele punten boven de 23 van de S&P 500-index. Ook is de index goedkoper dan de Nasdaq 100-index, die een multiple van 35 heeft.

Een potentiële katalysator voor de index zijn de NVIDIA-kwartaalcijfers die deze week woensdag uitkomen. Sterke cijfers kunnen wijzen op meer winst in halfgeleider­aandelen, waarvan Samsung en SK Hynix kunnen profiteren.

Zuid-Koreaanse obligatierendementen zijn gestegen

Ondertussen is er zorg dat Zuid-Koreaanse obligaties de afgelopen maanden zijn gedumpt. Data tonen dat het tienjaarsrendement steeg naar 4.30% vanaf het YTD-laagtepunt van 3.27%. Evenzo laat data zien dat het vijfjaarsrendement is gestegen naar 4.06%. 

De oplopende rendementen blijven aanhouden te midden van de aanhoudende oorlog in Iran, die de Zuid-Koreaanse inflatie heeft opgedreven. Recente cijfers laten zien dat de Zuid-Koreaanse inflatie in april is opgelopen tot 2.6% nu de energiekosten hoog blijven. 

Zuid-Koreaanse bedrijven worden geraakt door de stijgende rendementen omdat dit de kosten verhoogt die zij betalen bij het aantrekken van leningen. 

Tegelijkertijd is de Zuid-Koreaanse won de afgelopen dagen blijven dalen. Het USD/KRW-paar steeg naar 1,505, het hoogste niveau sinds 7 april van dit jaar. Het is 4.63% gestegen ten opzichte van het laagste punt vorige maand.

Kospi-index technische analyse 

Kospi-indexgrafiek | Bron: TradingView

De daggrafiek laat zien dat de Kospi Composite Index de afgelopen dagen is teruggevallen. Hij is gedaald van de YTD-top van KRW 8,048 naar het huidige 7,225. Deze terugval ontstond toen hij een kleine dubbele topformatie vormde, een veelvoorkomend teken van een neerwaartse omkeer.

De twee lijnen van de Percentage Price Oscillator hebben een neerwaartse cross-over gevormd en wijzen naar beneden. Ook is de Relative Strength Index (RSI) gedaald van de extreme overgekochte waarde van 84 naar het huidige 56.

Daarom kan de index verder dalen nu verkopers mikken op het belangrijke steunniveau bij KRW 6,354. Een uitbraak boven de YTD-top van 8,048 zal het neerwaartse beeld ongeldig maken.