India verhoogt heffingen op goud: gevolgen voor markten, valuta en vraag

De plotselinge verhoging van de invoerheffingen op goud en zilver in India heeft rimpelingen veroorzaakt in binnenlandse markten, valutahandel en het beleggerssentiment, zo meldt een Kitco News-rapport. 

Analisten waarschuwen dat hoewel kortetermijnverstoringen waarschijnlijk zijn, de bredere beleggingscase voor edelmetalen intact blijft te midden van inflatiezorgen en wereldwijde onzekerheid.

Binnenlandse prijseffecten

India, 's werelds op één na grootste markt voor goud en zilver, verhoogde de invoerheffingen om deviezenreserves te behouden en instromen te reguleren.

Mariya Paliwala van Juris Hour werd in het bericht geciteerd en zei dat ondanks een netto stijging van 9% in de heffingen, de binnenlandse prijzen aanvankelijk slechts 5–6% stegen. 

Branchebronnen schrijven deze gedempte reactie toe aan bestaande voorraden die tegen lagere prijzen zijn ingekocht en aan een zwakke bereidheid van consumenten om plotselinge prijsstijgingen te absorberen.

Analisten verwachten dat de prijzen de hogere heffingen volledig zullen weerspiegelen zodra deze voorraden zijn uitgeput.

Risico's voor ETF-premies

Naast spotprijzen houden experts de premies op exchange-traded funds (ETF's) nauwlettend in de gaten. Beperkingen op zilverimport hebben zorgen gewekt dat de aanvoerlijnen kunnen versmallen als de vraag plotseling stijgt. 

Paliwala waarschuwde dat agressieve beleggersvraag de ETF-prijsstelling kan vervormen, waarbij zilver meer uitdagingen kan ondervinden dan goud vanwege zwaardere aanbodbeperkingen. 

Als de vraag echter gematigd blijft, kunnen ETF-premies onder controle blijven, aldus het Kitco-rapport.

Macro-economische factoren

Door Kitco geciteerde analisten benadrukken dat bredere macro-economische factoren uiteindelijk de prijsrichting zullen bepalen.

Daartoe behoren rentebesluiten van de Amerikaanse Federal Reserve, het beleid van andere centrale banken, schommelingen in de dollar-rupee en trends op COMEX. 

Ook worden olieprijzen gevolgd, omdat hogere olieprijzen de aantrekkingskracht van goud als afdekking tegen inflatie vaak versterken. 

Ondanks volatiliteit op korte termijn menen analisten dat de beleggingscase voor edelmetalen wordt ondersteund door inflatierisico's en onzekerheid over het monetaire beleid.

Reactie van de sector: voorstel voor tempelgoud

De India Bullion and Jewellers Association (IBJA) heeft voorgesteld om bijna 1,000 ton ongebruikt "tempelgoud" dat door trusts wordt gehouden te gelde te maken om de importdruk te verlichten en banen in de sieradenindustrie te beschermen. 

Nainesh Pachchigar, IBJA's president voor de staat Gujarat, zei dat India jaarlijks ongeveer 800 tonnes goud importeert, wat het de op één na grootste bijdrager aan deviezenuitstroom maakt.

Hij stelde dat het mobiliseren van binnenlandse voorraden de afhankelijkheid van import kan verminderen zonder eigendom aan de overheid over te dragen, aldus het bericht.

IBJA gaf ook een advies uit waarin juweliers worden verzocht de verkoop van baar goud te beperken tot vijf gram of minder en speculatieve handel te vermijden. 

Pachchigar benadrukte dat sieradenverkopen alleen moeten doorgaan voor echte klantbehoeften, zoals ceremonies, terwijl niet-essentiële aankopen moeten worden ingeperkt.

Hij vestigde de aandacht op werkgelegenheidszorgen en merkte op dat kleine ambachtslieden en arbeiders sterk afhankelijk zijn van de vraag naar sieraden.

IBJA's voorzitter Prithviraj Kothari waarschuwde vorige week in een exclusief interview met Invezz dat de heffingsverhoging Indiase huishoudens hard zou treffen tijdens het huwelijksseizoen, wanneer de vraag naar goud traditioneel piekt.

Hij zei dat gezinnen al te maken hebben met "pijnlijk dure juweliersrekeningen", waardoor ze gedwongen worden lichtere sets te kopen of aankopen uit te stellen.

Hij herinnerde beleidsmakers eraan dat eerdere heffingsverhogingen geleid hadden tot stakingen, smokkel en verliezen van meer dan ₹18,000 crore, en betoogde dat grofmazige tarifaire instrumenten het risico lopen de sector te destabiliseren.

Valutadruk

De verhoogde heffingen waren bedoeld om India's verzwakkende valuta te stabiliseren, maar de roepie bereikte deze week een nieuw dieptepunt. 

Op woensdag tikte de USD/INR 96.923 aan en testte kortstondig het niveau rond 97 voordat het iets herstelde. Op donderdag werd de roepie verhandeld op 96.190, een daling van 0.40% op de dag. 

De depreciatie heeft de binnenlandse goud- en zilverprijzen verder opgedreven, waardoor de impact van de hogere heffingen wordt versterkt, aldus Kitco.

Kitco concludeert dat hoewel India's beleidsveranderingen tijdelijke verstoringen kunnen introduceren, de langetermijnbeleggingscase voor goud en zilver intact blijft. 

Inflatiedruk, onzekerheid over het monetaire beleid en geopolitieke risico's blijven de vraag naar edelmetalen ondersteunen.

Analisten verwachten dat de binnenlandse prijzen verder zullen stijgen zodra voorraden die tegen lagere kosten zijn gekocht opraken, terwijl ETF-premies kunnen uitlopen als de beleggersvraag versnelt te midden van beperkte aanvoer.