Waarom 46% van het fonds van Bill Gates nu in slechts 2 aandelen zit

Bill Gates bouwde een van 's werelds meest waardevolle softwarebedrijven, en toch bezit het trustfonds dat zijn stichting financiert geen enkel Microsoft-aandeel meer.

Dat klinkt dramatisch, maar het onthullendere detail is wat er nog in de Gates Foundation Trust blijft: een publieke aandelenportefeuille van ongeveer 33 miljard USD (ca. € 28,8 miljard), waarvan circa 46% nu in slechts twee aandelen zit: Berkshire Hathaway en Waste Management.

Het is op het eerste gezicht een vreemde combinatie: de ene is Warren Buffett’s conglomeraat, terwijl de andere zich bezighoudt met afvalinzameling en -verwerking.

Maar samen zeggen ze veel over hoe de filantropische organisatie van Gates wordt aangestuurd.

Een uitstap die geen blijk van wantrouwen was

De verkoop van Microsoft is de kop, maar dat moet niet worden opgevat als een breuk met het bedrijf dat Gates heeft opgericht.

Het Bill & Melinda Gates Foundation Trust verkocht zijn resterende 7,7 miljoen Microsoft-aandelen in het eerste kwartaal van 2026, waarmee een gefaseerde uitstap uit een positie werd voltooid die een jaar eerder nog miljarden waard was.

De meest recente 13F-aangifte toont Microsoft op nul, na een volledige afbouw van het resterende belang.

Dat is opvallend omdat Microsoft lange tijd het emotionele centrum van het Gates-verhaal is geweest. Maar dit was een besluit op trustniveau, geen persoonlijke afwijzing.

Gates zelf bezit nog steeds ongeveer 103 miljoen Microsoft-aandelen, ter waarde van ongeveer 43 miljard USD (ca. € 37,5 miljard), volgens marktdata aangehaald door The Motley Fool.

De beste manier om de stap te begrijpen is als een liquiditeits- en risicobeheersingsbeslissing.

Zoals een marktcommentaar het formuleerde, gedroeg het trust zich "als een portfoliomanager, niet als een oprichter".

Dat onderscheid is belangrijk, aangezien de stichting niet langer wordt gerund als een permanente instelling die onbeperkt geconcentreerde posities kan aanhouden.

Gates zei vorig jaar dat de stichting verwacht meer dan 200 miljard USD (ca. € 174,5 miljard) uit te geven tussen nu en 2045, wanneer zij van plan is af te bouwen.

Buffetts schenking die blijft opleveren

De grootste resterende positie is Berkshire Hathaway, goed voor ongeveer een kwart van de portefeuille tegen de huidige koersen.

Warren Buffett doneert al jaren Berkshire-aandelen aan de Gates Foundation, en de stichting zegt dat het vermogen van het fonds is gefinancierd door Bill Gates, Melinda French Gates en Buffett.

Bill Gates is trustee van het trust, terwijl Cascade Asset Management het vermogen beheert.

Buffetts giften hebben ook een praktische consequentie.

De stichting is verplicht geweest de waarde van de jaarlijkse gift uit te geven, plus een extra bedrag gekoppeld aan haar resterende bezittingen.

In gewone taal: Berkshire blijft binnenstromen, terwijl de stichting geld moet laten uitstromen, en dat creëert een natuurlijke omloopsnelheid binnen de portefeuille.

Berkshire past ook bij de huidige rol van het trust omdat het gediversifieerd is, kasstroomgenererend en is opgebouwd rond bedrijven die niet afhankelijk zijn van één technologische cyclus.

Onder de nieuwe CEO Greg Abel leverde Berkshire solide resultaten in het eerste kwartaal, en de aandelen noteerden recentelijk rond 1,4 keer de boekwaarde, nabij de onderkant van hun recente range.

Waarom een afvalbedrijf de stille groeier is

De tweede grote positie is WM.

Het is minder glanzend dan Microsoft, maar vertegenwoordigt ongeveer 18% van de publieke aandelenportefeuille van het trust, en het wordt al decennialang aangehouden met relatief weinig omloopsnelheid.

De beleggingscase is eenvoudig: WM bezit of exploiteert het grootste netwerk van stortplaatsen in de VS en Canada, met 262 stortplaatsen, volgens het jaarverslag.

Die infrastructuur is moeilijk te dupliceren omdat vergunningen moeilijk te verkrijgen zijn, lokale tegenstand vaak voorkomt en kleinere vervoerders vaak toegang tot grote afvalverwerkingsnetwerken nodig hebben.

Dat geeft WM schaalgrootte, prijszettingsmacht en een bedrijfsmodel dat doorgaans standhoudt, zelfs wanneer de economie vertraagt.

Motley Fool-analist Adam Levy omschreef het als "een saai bedrijf met een schijnbaar onoverkomelijk concurrentievoordeel."