Strategy (MSTR)-aandelen stijgen na $1.5B schuldinkoop die Bitcoin-zorgen verzacht

Aandelen van Strategy (voorheen bekend als MicroStrategy), ticker MSTR, stegen dinsdag nadat het bedrijf een $1.5 billion terugkoop van converteerbare schuld aankondigde, een zet die beleggers zagen als een stap om de balans te versterken temidden van aanhoudende volatiliteit in de Bitcoin-prijzen.

Het bedrijf, algemeen bekend als 's werelds grootste corporate houder van Bitcoin, voltooide de terugkoop van zijn 0% converteerbare senior notes met vervaldatum 2029 voor ongeveer $1.38 billion, wat een korting van 8% op de nominale waarde vertegenwoordigt.

De transactie verlaagde Strategy’s uitstaande converteerbare schuldverplichtingen gekoppeld aan de 2029-notes van $8.2 billion tot $6.7 billion.

Aandelen van Strategy stegen ongeveer 4.4% op dinsdag, hoewel ze het grootste deel van die winst weer verloren en op het moment van schrijven 0.89% in de plus stonden.

Het aandeel verloor winst nadat Bitcoin onder $76,000 zakte.

De stap komt nadat het bedrijf tijdelijk aanvullende Bitcoin-aankopen opschortte na zijn recente $2.01 billion aankoop van 24,869 BTC tussen 11 mei en 17 mei tegen een gemiddelde aankoopprijs van $80,985 per munt.

Schuldvermindering verlicht beleggerszorgen

De agressieve aanpak van Strategy om schuld en aandelen uit te geven om Bitcoin te kopen, staat onder toenemende kritiek nadat cryptoprijzen scherp terugliepen vanaf hun pieken in 2025.

Bitcoin is aanzienlijk gedaald ten opzichte van de piek van boven $126,000 die vorige oktober werd bereikt, terwijl Strategy-aandelen in het afgelopen jaar ongeveer 56% zijn gedaald.

Het bedrijf meldde ook een niet-gerealiseerd verlies van $14.5 billion op zijn crypto-bezittingen in het voorgaande kwartaal.

Critici van het digital asset treasury-model hebben erop gewezen dat bedrijven die sterk aan Bitcoin blootstaan moeite kunnen krijgen met het nakomen van schuldverplichtingen als de cryptoprijzen onder druk blijven.

De schuldterugkoop leek bedoeld om enkele van die zorgen weg te nemen door toekomstige terugbetalingsverplichtingen te verlagen en het herfinancieringsrisico dat samenhangt met de converteerbare schuldstructuur van het bedrijf te verminderen.

"De terugkoop van de 2029-converts is zowel positief voor het eigen vermogen als voor het krediet voor onze beleggers en toont onze voortdurende focus op liability management," zei Chief Financial Officer Andrew Kang in een verklaring.

"Strategy blijft zich inzetten om een robuuste kasreserve aan te houden ter ondersteuning van de kredietkwaliteit van onze Digital Credit securities," voegde hij daaraan toe.

Het bedrijf gebruikte bestaande kasreserves om de transactie te voltooien en meldde dat het nog steeds ongeveer $871 million aan contanten aanhoudt.

Verschuiving naar financiering via preferente aandelen

Nebst zijn converteerbare schuld heeft Strategy ook vier publiek verhandelde preferente-aandeleninstrumenten die worden gebruikt om extra Bitcoin-aankopen te financieren.

Analisten zeiden dat het bedrijf er blijkbaar steeds meer op gericht is toekomstige accumulatie te financieren via preferente aandelen in plaats van sterk te leunen op de converteerbare schuldenmarkten.

"In plaats van te vertrouwen op converteerbare schuldeninstrumenten die vervalstructuren en herfinancieringsrisico's introduceren, richt Strategy zich op het financieren van bitcoin-accumulatie via perpetual preferreds die geen vervaldatum hebben en daardoor als permanent kapitaal kunnen functioneren," schreef Mark Palmer, analist bij Benchmark Equity Research, dinsdag in een onderzoeksnota.

Het bedrijf maakte ook ongeveer $15.5 billion bekend aan totale nominaalwaarde verbonden aan uitstaande preferente-aandeleninstrumenten.

Deelnemers uit de sector verwelkomden de schuldvermindering over het algemeen.

"Geweldige zet van Strategy," schreef André Dragosch, hoofd onderzoek Europa bij Bitwise, die zei dat de terugkoop een "major uncertainty around the cash repayment wall in mid-2028" wegneemt.

Strategy bezit momenteel 843,738 Bitcoin die zijn gekocht tegen een gemiddelde kostprijs van ongeveer $75,700 per munt.

Het bedrijf zei dat het van plan is zijn kasreserves geleidelijk weer op te bouwen terwijl het zijn kapitaalstructuur blijft beheren te midden van voortdurende volatiliteit op de markten voor digitale activa.