Geen goedkope olie in zicht; Brent hoog tot 2026, zegt Commerzbank

Commerzbank AG heeft zijn Brent-olieprijsprognose voor de komende kwartalen naar boven bijgesteld, vanwege aanhoudende verstoringen in de Straat van Hormuz en de daaruit voortvloeiende druk op de wereldwijde voorraden. 

De Duitse bank verwacht nu dat Brent tegen eind september gemiddeld $90 per vat zal zijn en $85 tegen het einde van het jaar, tegenover haar eerdere prognose van $80 voor beide perioden.

“We hebben onze prognose voor de prijs van Brent-olie voor de komende kwartalen licht naar boven bijgesteld. We verwachten nu een prijs van $90 per vat tegen eind september en $85 tegen het einde van het jaar. Onze eerdere prognose bedroeg $80 voor beide kwartalen,” zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank.

De herziene vooruitblik gaat ervan uit dat de Straat van Hormuz nog twee maanden voor regulier scheepvaartverkeer gesloten zal blijven, tot begin augustus.

Zelfs als onmiddellijk een overeenkomst tussen de VS en Iran wordt bereikt, zeggen experts dat het enkele weken zou duren om mijnen te ruimen en veilig scheepvaartverkeer te hervatten. 

Iran zou naar verluidt 30 dagen zijn gegeven voor mijnopruimingsoperaties.

Hij voegde eraan toe dat de olieproductie in de Golf waarschijnlijk geruime tijd onder het vooroorlogse niveau zal blijven vanwege opstartvertragingen en schade aan infrastructuur.

“We verwachten daarom niet dat de olieprijzen in de voorspelbare toekomst zullen terugkeren naar vooroorlogse niveaus,” aldus Fritsch.

Gasprijzen blijven hoog, zelfs na heropening van de Straat van Hormuz

Ondertussen blijven de Europese aardgasprijzen op verhoogde niveaus handelen, ondanks ontwikkelingen rond een staakt-het-vuren in het Midden-Oosten.

Donderdag stegen de prijzen naar EUR 49 per MWh na berichten over nieuwe Amerikaanse aanvallen op een Iraanse militaire basis. 

In tegenstelling tot olie bracht de aangekondigde verlenging van het staakt-het-vuren weinig verlichting voor gasprijzen.

“Het probleem is niet alleen dat er momenteel geen LNG door de Straat van Hormuz stroomt, maar ook dat een verdere escalatie theoretisch extra schade aan LNG-installaties kan veroorzaken, waardoor de productiecapaciteit mogelijk nog sterker beperkt raakt dan tevoren,” zei Norman Liebke, FX- en grondstoffenanalist bij Commerzbank.

Experts schatten een potentiële capaciteitsreductie van ongeveer 20% bij Qatarese LNG-installaties voor de komende drie tot vijf jaar.

Europa bevindt zich momenteel in de kritieke fase van het bijvullen van gasvoorraden, wat de situatie extra uitdagend maakt.

“Volgens onderzoeksafdeling BNEF zal het nu moeilijk zijn om het streefniveau van 80% tegen eind september te halen,” zei Liebke. 

Het basisscenario van Commerzbank gaat ervan uit dat de Straat eind juli heropent, wat leidt tot opslagniveaus van slechts ongeveer 70%.

Een hogere LNG-vraag in Azië deze zomer door El Niño-omstandigheden vormt een extra opwaarts risico.

Energie-investeringen bereiken nieuw record

Wereldwijde energie-investeringen zullen dit jaar naar verwachting een record van $3.4 trillion bereiken nu de tweede grote energiecrisis in vijf jaar de prioriteiten sterk verlegt naar energiezekerheid, aldus het meest recente jaarverslag van het International Energy Agency.

“In haar jaarlijkse rapport over wereldwijde energie-investeringen merkt de IEA op dat, met de tweede grote energiecrisis in vijf jaar, de focus van investeringen verder is verschoven naar energiezekerheid,” zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank.

Investeringen zijn sterk geconcentreerd op elektrificatie en diversificatie van de aanvoer.

Iets meer dan een derde van de totale uitgaven gaat naar fossiele brandstoffen. Investeringen in de oliesector dalen voor het derde achtereenvolgende jaar, terwijl uitgaven aan nieuwe gasgestookte elektriciteitscentrales een tienjarig hoogtepunt hebben bereikt.

“De vraag naar elektriciteit groeit aanzienlijk, vooral in de VS, gedreven door de uitbreiding van datacenters en kunstmatige intelligentie: als gevolg daarvan stegen de bestellingen voor nieuwe gasgestookte elektriciteitscentrales in 2025 naar een 25-jarig hoogtepunt,” benadrukte Lambrecht.

De combinatie van hogere olie- en gasprijsprognoses, aanhoudende geopolitieke risico’s in het Midden-Oosten en een sterke onderliggende vraag naar veilige energievoorzieningen suggereert dat de markten volatiel zullen blijven en structureel worden ondersteund gedurende de rest van 2026. 

Analisten bij Commerzbank verwachten dat prijzen boven het pre-crisisniveau zullen blijven, zelfs nadat de scheepvaartroutes normaliseren, aangezien het herbouwen van voorraden en het herstel van infrastructuur aanzienlijke tijd vergen.