Goldman verhoogt vooruitzicht voor Europese aandelen ondanks Midden-Oostenconflict

Goldman Sachs heeft zijn 12-month target voor de STOXX 600 verhoogd naar 660, en wijst op veerkrachtige winstgroei bij bedrijven en aanhoudende steun van investeringen gerelateerd aan kunstmatige intelligentie, ondanks het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten.

De pan-Europese benchmarkindex bleef dicht bij recordhoogtes en steeg 2.5% in mei.

Echter, oplopende spanningen in het Midden-Oosten drukken het beleggerssentiment en beperken verdere koersstijgingen.

Het nieuwe 12-month target impliceert een opwaarts potentieel van ongeveer 5.4% ten opzichte van het laatste slotniveau van de index van 626.

Hogere kortetermijndoelen weerspiegelen vertrouwen

Volgens een vrijdag gedateerde notitie heeft Goldman Sachs ook zijn drie- en zesmaandsdoelen voor de STOXX 600 verhoogd tot respectievelijk 640 en 645.

Er werd niet meteen toelichting gegeven over de eerdere doelniveaus van het effectenhuis.

Toelichtend op de motivering van de opwaartse bijstelling zei Goldman Sachs: "Solide nominale groei, positieve bijstellingen in energie, en veerkrachtige marges in de rest van de markt hebben de beweging (rally) ondersteund."

Het effectenhuis voegde eraan toe dat het optimisme rond AI-gerelateerde investeringen ook heeft bijgedragen aan de voortgang van de markt.

Inflatie en rente blijven een beperking vormen

Ondanks het positieve vooruitzicht waarschuwde Goldman Sachs dat inflatiedruk en de verwachting dat de rentetarieven voor langere tijd hoog kunnen blijven, een beperking blijven vormen voor marktwaarderingen.

Het effectenhuis merkte op dat waarderingen anders hoger zouden kunnen zijn als deze macro-economische zorgen minder uitgesproken waren.

Hoewel de Europese aandelenmarkten niet dezelfde mate van concentratie hebben doorgemaakt als de Amerikaanse markten, zei Goldman Sachs dat de rally toch grotendeels werd gedreven door AI-gerelateerde bedrijven en de energiesector.

Daarentegen zijn consumentengerichte sectoren achtergebleven bij de bredere marktprestatie.

Waarderingskloof met Amerikaanse aandelen blijft bestaan

Goldman Sachs benadrukte dat de STOXX 600 relatief goedkoper blijft dan de Amerikaanse benchmark wanneer gemeten aan de hand van voorwaartse koers-winstverhoudingen.

Het effectenhuis merkte op dat de 12-month forward price-to-earnings ratio van de STOXX 600 momenteel op 17.55 staat.

Dit is te vergelijken met een forward price-to-earnings ratio van 27.94 voor de S&P 500.

Het waarderingsverschil ondersteunt nog steeds het argument voor beleggers die kansen buiten de Verenigde Staten zoeken.

Winstgroei naar verwachting gematigd

Vooruitkijkend voorspelt Goldman Sachs een winst-per-aandeelgroei van 10% voor de STOXX 600 in 2026.

Het effectenhuis verwacht dat de winstgroei in 2027 zal teruglopen naar 5% naarmate hogere energiekosten de bedrijfswinstmarges beginnen te drukken.

Hoewel de winst naar verwachting positief blijft, wordt verwacht dat het groeitempo in de loop van de tijd zal afnemen.

Internationale beleggers blijven in Europa beleggen

Wat de positie van beleggers betreft, zei Goldman Sachs dat internationale beleggers kapitaal blijven richten op Europese aandelen, aangetrokken door relatief aantrekkelijke waarderingen en diversificatievoordelen.

Tegelijkertijd blijven binnenlandse beleggers voorzichtiger.

Volgens het effectenhuis temperen zorgen over zwakke economische groei en bredere onzekerheid de enthousiasme onder lokale beleggers.

Goldman Sachs stelde ook dat zorgen over het aandelenaanbod mogelijk overdreven zijn.

"Tegelijkertijd lijken zorgen over het aandelenaanbod overdreven, met voldoende vraag om meer door de markt te absorberen," voegde Goldman toe.

De herziene doelstellingen van het effectenhuis suggereren dat het, ondanks geopolitieke risico's en macro-economische tegenwind, verwacht dat Europese aandelen steun blijven vinden door de veerkracht van winsten, AI-gerelateerde investeringsthema's en de aanhoudende interesse van internationale beleggers.