AI-hype stuwt Vanguard's VOO voorbij $1 biljoen aan vermogen

Vanguard's toonaangevende S&P 500-ETF is het eerste ETF in de geschiedenis dat meer dan $1 biljoen aan activa heeft bereikt.

De mijlpaal onderstreept de groeiende dominantie van passief beleggen en de potentiële invloed daarvan op een golf van enorme beursnoteringen die later dit jaar wordt verwacht.

Het fonds, bekend onder het tickersymbool VOO, overschreed de mijlpaal op woensdag nadat het sinds 2022 verviervoudigd is in omvang.

De prestatie markeert een belangrijke verschuiving in het ETF-landschap, waarbij VOO State Street’s SPY, een ander S&P 500-volgend fonds, voorbijstreeft te midden van sterke vraag van beleggers naar brede blootstelling aan Amerikaanse aandelen en de door kunstmatige intelligentie aangedreven rally.

AI-rally leidt tot recordgroei bij ETF's

De snelle expansie van VOO is gevoed door zowel stijgende aandelenmarkten als aanhoudende instromen van beleggers die goedkope toegang zoeken tot enkele van de grootste technologiebedrijven die profiteren van de AI-boom.

“Naarmate beleggers de AI-boom najagen, zijn ETF's het ultieme instrument geworden voor blootstelling aan Amerikaanse aandelen,” zei Todd Rosenbluth, hoofd research bij TMX VettaFi, in een bericht van de Financial Times.

“Vanguard’s VOO is hier de grote winnaar, simpelweg omdat het het grootste is en een van de goedkoopste manieren om van die trend te profiteren,” voegde hij eraan toe.

VOO rekent een jaarlijks kostenpercentage van slechts 0,03%, gelijk aan BlackRock’s IVV, een andere grote S&P 500-tracker.

Ter vergelijking: SPY rekent 0,0945%, een verschil dat volgens waarnemers in de sector steeds belangrijker wordt voor beleggers.

De groei van VOO weerspiegelt een bredere verschuiving naar passief beleggen in het afgelopen decennium, gedreven door lage kosten, sterke marktresultaten en de aanhoudende moeite van veel actief beheerde fondsen om benchmarks te verslaan.

Wereldwijd hielden ETF's eind april $21,9 biljoen aan activa aan, aldus consultancy ETFGI, vergeleken met $6,4 biljoen begin 2020.

De sector heeft ook 83 opeenvolgende maanden van netto-instroom geregistreerd.

“Gigantische” fonds-volgende ETF's zijn ontstaan door een decennium van “min of meer éénrichtingsverkeer van actief naar passief”, zei Mike Bell, hoofd marktstrategie bij RBC. “Het draagt duidelijk bij aan de opkomst van deze reusachtige ETF's.”

Passieve fondsen gaan mega-IPO's vormgeven

De opkomst van grote indexvolgende fondsen zal naar verwachting een belangrijke rol spelen bij meerdere spraakmakende beursgangen die dit jaar worden verwacht.

SpaceX, Elon Musk’s raket- en AI-bedrijf, wordt naar verwachting later deze maand naar de beurs gebracht, na besprekingen over het ophalen van ongeveer $75 miljard bij een waardering van $1,75 biljoen.

AI-ontwikkelaar Anthropic bereidt zich ook voor op een beursgang met een waardering van meer dan $1 biljoen, terwijl OpenAI naar verluidt van plan is zich voor een openbare notering aan te melden na recentelijk een waardering van $852 miljard te hebben bereikt.

Wijzigingen die door S&P Dow Jones Indices worden overwogen, zouden de passieve vraag verder kunnen versnellen.

Voorgestelde “snelle toetredingsregels” zouden de wachttijd voor opname in de S&P 500 verkorten van 12 maanden naar zes maanden.

Rob Arnott, oprichter en voorzitter van Research Affiliates, zei dat hij van plan is deel te nemen aan de SpaceX-beursgang ondanks zorgen over de waardering, vanwege de verwachte vraag van passieve beleggers.

“[Passieve fondsen] worden gedwongen niet tegen de IPO-prijs te kopen, maar tegen een post-IPO-prijs die mogelijk opgeblazen is in afwachting van de opname,” zei hij. “Het narratief is: koop tegen de IPO-prijs, wat er ook gebeurt, en verkoop [het aandeel] nadat de S&P het heeft toegevoegd.”

Kostenconcurrentie intensiveert

VOO overtrof SPY in beheerd vermogen in februari 2025 en heeft tot nu toe dit jaar meer dan $60 miljard aan instromen aangetrokken.

“De omvang van de instromen naar met name VOO — meer dan $60 miljard tot nu toe dit jaar — benadrukt hoe gevoelig beleggers zijn voor kosten, zelfs bij zeer lage tarieven,” zei Deborah Fuhr, managing partner van ETFGI. “In de loop der tijd zijn zelfs kleine verschillen in expense ratios een krachtige drijfveer voor activatoewijzingsbeslissingen, vooral voor institutionele en modelportefeuille-toewijzingen.”

De structuur van Vanguard waarbij de ETF als aandelenklasse wordt aangeboden betekent dat VOO en het bijbehorende mutual fund nu gezamenlijk $1,6 biljoen aanhouden, waarmee het volgens Morningstar-data het op één na grootste beleggingsfonds ter wereld is.

Alleen Vanguard’s Total Stock Market fund, met $2,2 biljoen over zijn ETF- en mutual-fund-aandelenklassen, is groter.

Kijkend vooruit zei Todd Sohn, chief ETF-strateeg bij Strategas Asset Management, dat BlackRock’s IVV de enige ETF is met het potentieel om VOO’s dominantie uit te dagen, grotendeels vanwege BlackRock’s uitgebreide modelportefeuille-activiteiten.