Kospi-index kan 40% stijgen, voorspelt Goldman ondanks belangrijke risico's

De Zuid-Koreaanse Kospi-index zette deze week haar opmerkelijke opmars voort en bereikte woensdag een nieuwe recordhoogte. Hij steeg naar 8,900 KRW, waarmee de winst over 12 maanden op 220% uitkomt en de status als best presterende aandelenmarkt ter wereld wordt bevestigd.

Goldman Sachs voorziet dat Kospi-index 40% kan stijgen

De Kospi Composite Index zit dit jaar in een sterke bullmarkt, geholpen door het aanhoudende optimisme onder Zuid-Koreanen en de AI-boom. Deze rally heeft de marktkapitalisaties van Samsung en SK Hynix naar meer dan $1 biljoen gebracht. Gezamenlijk zijn deze twee bedrijven meer waard dan de Zuid-Koreaanse economie.

Analisten van Goldman Sachs verwachten dat de Kospi Composite Index nog meer opwaarts potentieel heeft. Ze verwachten dat de index met 40% zal stijgen en het cruciale weerstandsniveau van 12,000 KRW zal bereiken. De analist zei:

“We richten ons op Noord-Azië waar de winstgroei het sterkst is. De AI-boom zal in de voorspelbare toekomst aanhouden, zoals blijkt uit de geplande uitgaven door de grote Amerikaanse hyperscalers.”

De analisten vinden dat de index de momentum heeft om verder te versnellen. Bovendien verwachten ze dat meer buitenlandse beleggers zullen blijven profiteren van de lopende rally en de zwakke Zuid-Koreaanse won om in het land te investeren.

Zuid-Koreaanse aandelen lopen aanzienlijke risico's

Toch, ondanks het aanhoudende optimisme bij de analisten van Goldman Sachs, staat vast dat de Kospi-index fundamentele en technische risico's kent. Het eerste fundamentele risico is dat de rally door twee hoofdbedrijven in dezelfde sector wordt gedragen.

Samsung en SK Hynix zijn gestegen door de aanhoudende AI-boom die de vraag en prijzen heeft opgedreven. Het risico is dat deze bedrijven omkeren zodra de AI-boom begint te tanen.

Tegelijkertijd bestaat de zorg dat deze bedrijven sterk overgewaardeerd zijn geraakt. Samsung en SK Hynix handelen tegen 30 en 35 keer de verwachte winst, wat veel hoger is dan hun historische niveaus.

Ten derde zijn er aanwijzingen dat buitenlandse beleggers Zuid-Koreaanse aandelen afstoten. Zij verkochten voor meer dan 6,5 biljoen won in de afgelopen maanden nu zij beginnen winst te nemen.

Kospi Composite is overgekocht en kan terugkeren naar het gemiddelde

Grafiek Kospi-index | Bron: TradingView

Ook de technische indicatoren geven een waarschuwing af over de lopende Kospi-rally. De daggrafiek toont dat de Relative Strength Index (RSI) is opgeklommen naar het extreem overgekochte niveau van 76, het hoogste punt sinds mei. Hoewel een asset maandenlang op een overgekocht niveau kan blijven, is het gebruikelijk dat hij terugvalt zodra beleggers winst nemen.

Een ander risico is dat de Kospi-index veel hoger noteert dan zijn historische gemiddelden. Het 100-daags voortschrijdend gemiddelde staat op 6,157 KRW, veel lager dan de huidige koers van 8,800 KRW. Dit betekent dat de index een fase van mean reversion kan doormaken.

Tenslotte verkeert de index in de markup-fase van de Wyckoff-theorie, die doorgaans gevolgd wordt door distributie en vervolgens markdown. De aanhoudende verkoop door buitenlandse beleggers is een signaal dat de distributiefase nadert.

Daarom is de meest waarschijnlijke prognose voor de Kospi-index matig positief, met het volgende belangrijke doel op 10,000 KRW. Op de langere termijn is er een kans dat de index door de genoemde risico's een sterke ommekeer zal ondergaan.