Goudduik verscherpt door oplopende olieprijzen en hernieuwde inflatievrees

Goud zette maandag zijn terugval voort nu beleggers een sterkere Amerikaanse arbeidsmarkt, oplopende Treasury-rendementen en een nieuwe sprong in olieprijzen tegen elkaar afwegen — een combinatie die de gebruikelijke aantrekkingskracht van goud als veilige haven heeft bemoeilijkt.

Spotgoud daalde 0.4% tot $4,313.11 per ounce om 0302 GMT, als aanvulling op de ongeveer 3% daling van vrijdag die de prijzen naar het laagste niveau sinds 24 maart duwde.

De Amerikaanse goudfutures voor levering in augustus daalden 0.7% tot $4,336.30.

De beweging weerspiegelde een markt die geopolitiek risico niet langer automatisch als positief voor goud beschouwt.

Handelaren richten zich in plaats daarvan op de vraag of de nieuwste energie-schok de inflatie hoog kan houden en de Federal Reserve ertoe kan dwingen het beleid weer te verkrappen vóór het einde van het jaar.

Renteverwachtingen overschaduwen vraag naar veilige havens

Goud biedt doorgaans steun tijdens conflicten of marktstress, maar het ontbreken van rendement wordt een nadeel wanneer de renteverwachtingen stijgen.

Die afweging stond weer centraal nadat het 10-jaarsrendement op Amerikaanse staatsobligaties steeg, na een sprong naar een tweewekelijkse piek in de voorgaande sessie.

Een sterk banenrapport over mei verscherpte de druk, aangezien de Amerikaanse economie voor de derde maand op rij solide werkgelegenheidsgroei liet zien, wat suggereert dat de arbeidsmarkt na de zwakkere periode van vorig jaar weer aan momentum heeft gewonnen.

Voor de Fed geeft dat beleidsmakers meer ruimte om het beleid restrictief te houden, of zelfs een nieuwe renteverhoging te overwegen als energiegedreven inflatie aanhoudt.

Markten prijzen nu een kans van 72% in op een Fed-renteverhoging vóór december, volgens de FedWatch-tool van CME Group.

Cleveland Fed-president Beth Hammack zei vrijdag ook dat de arbeidsmarkt dicht bij volledige werkgelegenheid leek, terwijl de inflatie hoog genoeg bleef om een strakker beleid op tafel te houden.

Oliestijging verandert het inflatiebeeld

De risicopremie in het Midden-Oosten voegde een extra laag complexiteit toe.

Israël zei maandag militaire doelen in westelijk en centraal Iran te hebben getroffen, zelfs nadat de Amerikaanse president Donald Trump de Israëlische premier Benjamin Netanyahu naar verluidt had aangespoord verdere aanvallen te vermijden.

De olieprijzen stegen met meer dan $3 per vat nu handelaren het risico van een bredere conflictuitbreiding en mogelijke verstoringen in de aanvoer inschatten.

Hogere olieprijzen kunnen goud ondersteunen wanneer beleggers vooral bezorgd zijn over inflatie.

Ditmaal voedt het inflatiekanaal echter ook direct de verwachtingen voor hogere rentes, waardoor de aantrekkingskracht van goud beperkt wordt.

Die spanning verklaart waarom goud het moeilijk had, ondanks een achtergrond die normaal gesproken defensieve activa zou bevoordelen.

Beleggers kopen niet eenvoudigweg bescherming tegen oorlog of inflatie. Ze passen zich ook aan aan de mogelijkheid dat de Fed op die risico’s reageert met een verkrappend monetaire beleid.

Edelmetalen verzwakken breed

De zwakte beperkte zich niet tot goud: spotzilver daalde 0.4% tot $67.56 per ounce, terwijl platinum 0.5% verloor tot $1,767.15. Palladium was nagenoeg onveranderd op $1,225.66.

Voor handelaren in edelmetaal zal de volgende fase afhangen van de vraag of de oliere rally verandert in een aanhoudende inflatieschok of wegvliegt als een geopolitieke risicopremie.

Een verdere stijging van de rendementen zou waarschijnlijk de druk op goud houden, terwijl elk teken van de-escalatie in het Midden-Oosten een van de weinige ondersteunende factoren voor de markt zou kunnen wegnemen.

Tot die tijd blijft goud gevangen tussen twee concurrerende krachten: vraag naar veiligheid tijdens een escalerend conflict en een rentemarkt die steeds meer bereid is te wedden dat de Fed nog niet klaar is met verkrappen.