Europese brandstofvoorziening veerkrachtig maar kwetsbaar nu toevoer uit Midden-Oosten instort

De aanvoer van transportbrandstoffen naar Europa heeft opmerkelijke veerkracht getoond na de sluiting van de Straat van Hormuz, maar analisten waarschuwen dat het evenwicht fragiel is en de risico's toenemen. 

Een nieuw rapport van Vortexa benadrukt hoe het continent het verlies van Midden-Oosterse vaten heeft gecompenseerd met hogere invoer uit de VS en West-Afrika, hogere raffinageactiviteit en voorraadafnames.

Toeleveringen uit het Midden-Oosten storten in

Tussen januari 2023 en februari 2026 kwamen landen in de Golfregio volgens gegevens van Vortexa op ongeveer 30% van Europa's per schip ingevoerde vliegtuigbrandstof en diesel, en op circa 10% van de invoer van ruwe olie en condensaat.

De verstoring van de doorvoer via de Straat van Hormuz heeft die handelsstromen aanzienlijk veranderd.

In mei 2026 daalden Europa's invoer van middeldistillaten uit de regio tot slechts 40.000 vaten per dag, het laagste niveau in Vortexa's gegevensreeks van 10 jaar en een daling van 540.000 vaten per dag ten opzichte van een jaar eerder.

West-Afrika is naar voren gekomen als alternatieve bron, met exporten naar Europa die jaar-op-jaar verdubbelden tot 125.000 vaten per dag. Het grootste deel van die stijging kwam van vliegtuigbrandstofleveringen van Dangote Refinery in Nigeria.

De Verenigde Staten hebben ook de export naar Europa verhoogd.

Zendingen vanaf de Gulf Coast stegen tussen 60% en 70% jaar-op-jaar in april en mei, terwijl exporten vanaf de Atlantic Coast in april een record van 110.000 vaten per dag bereikten, voornamelijk aangevoerd door diesel.

Ondanks deze vervangende stromen blijven Europa's totale per schip ingevoerde brandstofimporten aanzienlijk lager dan een jaar geleden, met dieselimporten ongeveer 20% lager en vliegtuigbrandstofimporten circa 50% lager in mei.

Raffinage-activiteiten en voorraadafnames

De binnenlandse raffinagesector van Europa heeft geholpen een deel van de verstoring van de brandstofvoorziening te compenseren.

De per schip ingevoerde ruwe olie bedroeg gemiddeld ongeveer 11,5 miljoen vaten per dag tussen maart en mei, tegen 11 miljoen vaten per dag in dezelfde periode een jaar eerder.

Hogere invoer uit de regio Gulf of Mexico van de Verenigde Staten, Noorwegen en CPC Blend-producenten hielpen de verminderde aanvoer uit het Midden-Oosten te compenseren.

Voorraadniveaus lopen echter terug. Voorraadruweolie is sinds april met ongeveer 12,9 miljoen vaten gedaald, waardoor de voorraden op seizoensmatig lage niveaus staan.

Raffinaderijen hebben gereageerd op sterke winstmarges door de productie te maximaliseren.

In Noordwest-Europa zijn de raffinagemarges sterk gestegen, met benzine-cracks ongeveer +35%, vliegtuigbrandstofmarges +180% en dieselmarges +170%.

Om van deze gunstige marktomstandigheden te profiteren, hebben veel operators onderhoudswerk uitgesteld, waardoor de offline raffinagecapaciteit is teruggebracht tot ongeveer de helft van het niveau van vorig jaar.

Hoewel dit op korte termijn heeft geholpen de aanvoer op peil te houden, is deze aanpak op lange termijn waarschijnlijk niet houdbaar.

Uitgesteld onderhoud zal uiteindelijk moeten worden uitgevoerd, wat de raffinaderijdoorvoer kan verminderen op een moment dat zowel de ruwe-olie- als de geraffineerde productvoorraden al relatief laag zijn.

Vraagverschuivingen en risico's

Er zijn tekenen van afkoeling van de vraag. De verkoop van autobrandstoffen in de eurozone daalde in april jaar-op-jaar met 3,5%, de sterkste daling sinds oktober 2023, zo blijkt uit de gegevens. 

Het VK zag een scherpere daling van 10% ondanks subsidies en belastingverlagingen. De vraag naar vliegtuigbrandstof blijft echter veerkrachtig.

Gegevens van Eurocontrol tonen dat het vliegverkeer in juni jaar-op-jaar met 0,7% is gestegen, waardoor de voorraden vliegtuigbrandstof onder druk blijven. 

De voorraden in het Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA)-knooppunt daalden jaar-op-jaar met 39%, het laagste niveau sinds 2020. Dieselvoorraden zijn ook 10% lager op jaarbasis.

Het Europese evenwicht hangt nu sterk af van Amerikaanse stromen. In mei kwam 18% van Europa's diesel- en vliegtuigbrandstofimporten en 22% van de ruwe-olie-invoer uit de VS, maar met Amerikaanse raffinageruns rond 98% benutting en een sterke binnenlandse vraag kunnen de exporten krimpen.

De ruwe-olievoorraden aan de Gulf Coast van de VS zijn al 6% lager maand-op-maand.

Turkije zou kunnen fungeren als ontlastingsklep, met een toename van zijn ruwe-olie-invoer uit niet-Russische bronnen van 390.000 vaten per dag op jaarbasis.

Dit kan meer geraffineerde producten naar Europa laten vloeien, gegeven het EU-verbod op Russische distillaten.

Ernest Censier, marktanalist bij Vortexa, vat de situatie 

Het vooruitzicht is duidelijk: Europa heeft de brandstoftoevoer weten te behouden, maar het systeem staat onder druk. 

Als de Amerikaanse exporten haperen of Europese raffinaderijen uitgesteld onderhoud ondergaan, kan de buffer snel verdwijnen.

Vooralsnog verbergt de veerkracht de kwetsbaarheid, maar de komende maanden zullen uitwijzen hoe dun die marge werkelijk is.