SpaceX debuteert vandaag op Nasdaq: laatste analistenadviezen vóór openingsbel

SpaceX maakt vandaag zijn Nasdaq-debuut in wat naar verwachting de grootste beursintroductie ooit wordt, met aandelen geprijsd op een vaste $135 en het bedrijf dat mikte op een waardering van ongeveer $1,77 biljoen.

Het door Elon Musk geleide bedrijf haalt 75 miljard USD (ca. € 65,4 miljard) op onder het tickersymbool SPCX, en biedt beleggers een zeldzame kans om in een onderneming te stappen die lanceervoertuigen, Starlink-satellietinternet en infrastructuur voor kunstmatige intelligentie omvat.

De vraag voor de openingsbel is eenvoudig: waarderen marktpartijen de toekomst al in, of onderschat Wall Street nog steeds de omvang van de kans?

De optimisten: $190 en verder

De meest agressieve vroege inschatting kwam van Timothy Horan van Oppenheimer, wiens firma het eerste wereldwijde effectenhuis buiten de underwritersgroep werd dat met dekking op SpaceX begon.

Oppenheimer startte het aandeel met een Outperform-rating en een koersdoel van $190, wat ongeveer 41% opwaarts potentieel vanaf de IPO-prijs impliceert.

Dat koersdoel zou SpaceX op ongeveer 2,5 biljoen USD (ca. € 2,2 biljoen) waarderen over de komende 12 tot 18 maanden.

“Wij zien het als het enige verticaal geïntegreerde AI-bedrijf met het vereiste kapitaal, data, LLM's, hardware, productie en technische talent,” schreef Horan in een notitie.

Die zin vat de optimistische visie samen: voor voorstanders is SpaceX niet langer alleen een raketbedrijf.

Van Starlink wordt verwacht dat het op korte termijn de belangrijkste kasstroomgenerator blijft, maar de grotere prijs ligt in AI-infrastructuur, waarbij SpaceX satellieten, datacenters en xAI-gerelateerde activa zou kunnen inzetten om een platform te bouwen dat weinig concurrenten kunnen kopiëren.

Pierre Ferragu van New Street Research klonk ook positief en zette een 12-maands koersdoel op $165 per aandeel, ongeveer 22% boven de IPO-prijs.

In zijn optimistischere scenario stijgen de aandelen tot $330 als SpaceX een groot marktaandeel verovert in opkomende markten gerelateerd aan Starlink, kunstmatige intelligentie en orbitale infrastructuur.

Cathie Wood van ARK Invest steunt ook de IPO-waardering en betoogt dat het doel van $1,75 biljoen gerechtvaardigd kan worden door een aannemelijk groeipad voor Starlink, Starship en orbitale AI.

Morgan Stanley gaat nog verder wat de langetermijnkansen betreft: de bank ziet SpaceX-omzet mogelijk stijgen tot 3,4 biljoen USD (ca. € 3 biljoen) tegen 2040.

De rode draad bij de optimisten is duidelijk: het echte verhaal draait niet alleen om lanceringen.

Het gaat om Starlink, AI-computing en de mogelijkheid dat SpaceX een kerninfrastructuurbedrijf wordt voor het volgende technologietijdperk.

Lees ook - Hoe SpaceX-aandelen te kopen in 2026: voor en na de IPO

Waarschuwingssignalen voor de SpaceX-IPO

De sterkste waarschuwing komt van Morningstar, waar analist Nicolas Owens de faire waarde van SpaceX heeft vastgesteld op 780 miljard USD (ca. € 680,4 miljard), minder dan de helft van de IPO-waardering.

“Wij denken dat het bedrijf aanzienlijk overgewaardeerd is en dat beleggers na de IPO kansen zullen krijgen om het aandeel op aantrekkelijkere niveaus te kopen,” zei Owens.

Morningstar maakt zich niet zorgen dat SpaceX kwaliteitsactiva mist. Hun onderzoek kent waarde toe aan de lanceer- en Starlink-activiteiten.

Het probleem is hoeveel van de IPO-prijs afhankelijk is van bedrijfsonderdelen die nog vroeg, onzeker of technisch moeilijk zijn, waaronder orbitale datacenters en AI-ambities gekoppeld aan xAI.

De financiële cijfers verklaren waarom de waarschuwing van belang is. SpaceX rapporteerde een nettoverlies van 4,9 miljard USD (ca. € 4,3 miljard) in 2025, na een winst het voorgaande jaar.

In de documenten werd ook gewezen op een scherp nettoverlies van 4,3 miljard USD (ca. € 3,7 miljard) in het eerste kwartaal van 2026, terwijl de kwartaalomzet opliep tot ongeveer 4,7 miljard USD (ca. € 4,1 miljard).

Goldman Sachs formuleerde de waarderingstest ook in veeleisende termen.

Om een waardering rond $1,75 biljoen tot het einde van het decennium te ondersteunen, zou SpaceX een omzetgroei nodig hebben op een schaal die zelden in de openbare markten wordt gezien.

Een in Goldman genoemd model ziet de totale omzet tegen 2030 stijgen tot 474 miljard USD (ca. € 413,5 miljard), waarbij AI-omzet het grootste deel van het zware werk doet.

Aswath Damodaran, de NYU-financieprofessor bekend om zijn waarderingswerk, bevindt zich tussen de twee extremen.

Zijn discounted-cashflowmodel heeft een faire waarde rond 1,2 biljoen USD (ca. € 1,1 biljoen), onder de IPO-waardering maar ver boven Morningstar's schatting.

Wat kan het aandeel op dag één bewegen?

Afgezien van het analistendebat kan de handel op dag één evenzeer door het aanbod als door de fundamenten worden bepaald.

Slechts een klein deel van de SpaceX-aandelen zal bij de lancering verhandelbaar zijn, wat een krappe free float creëert.

Horan heeft uitdrukkelijk gewaarschuwd voor "een initiële vraag-/aanbodonbalans in SPCX-aandelen gezien de brede detailhandelsvraag en versnelde indexopname."

Dat is belangrijk omdat van SpaceX verwacht wordt dat het sterke interesse van zowel particulieren als institutionele beleggers zal aantrekken.

Voorafgaand aan de prijszetting suggereerden berichten dat de IPO vier keer overtekend was, met orders die ongeveer 250 miljard USD (ca. € 218,1 miljard) bereikten tegenover de 75 miljard USD (ca. € 65,4 miljard) kapitaalsopbrengst.

Indexopname is een andere potentiële steun. Een wijziging in de Nasdaq-regels betekent dat een nieuw beursgenoteerd bedrijf van SpaceX’ omvang binnen 15 handelsdagen in aanmerking kan komen voor opname in de Nasdaq-100.

Als dat gebeurt, kunnen passieve fondsen die de index volgen het aandeel moeten kopen, wat na de notering extra vraag kan creëren.

Beleggers zullen echter ook de lock-upkalender in de gaten houden.

SpaceX heeft een gefaseerde structuur die sommige houders mogelijk toestaat delen van hun aandelen te verkopen na 70, 90, 105, 120 en 135 dagen.

Dat spreidt de potentiële verkoopdruk, maar het creëert ook meerdere volatiliteitsvensters later dit jaar.