Circle-aandelen lopen risico door drievoudige tegenwind

Circle Internet Group stock price has pulled back in the past few days, moving from a high of $138.5 in May to the current $79.72. This CRCL pullback may continue in the near future as it faces a triple-whammy of weak technicals, falling USDC supply, and US government yields. 

Koers van Circle heeft een dubbeltop gevormd

Technische indicatoren suggereren dat het aandeel CRCL de afgelopen weken is teruggelopen, van een hoogtepunt van $138.50 in mei naar $79.7, het laagste niveau sinds 2 maart dit jaar. Dat is een teken dat het in een technische bearmarkt is beland.

Het belangrijkste is dat het aandeel een dubbeltoppatroon heeft gevormd met een hoogte van $51 ($135 minus $84). Als je de hoogte van het patroon aftrekt van de neklijn van $79, geeft dat een koersdoel van $28. Als dat gebeurt, is het aandeel 90% gedaald vanaf het hoogste punt ooit. Deze visie wordt bevestigd als het onder het eerdere dieptepunt van $50 zakt.

Andere technische indicatoren zijn eveneens bearish voor het aandeel. Zo blijft het onder het 50-daags Exponentieel Voortschrijdend Gemiddelde (EMA), terwijl de Relative Strength Index (RSI) is gedaald naar 37. 

Het aandeel vormt bovendien langzaam een bearish vlagpatroon, bestaande uit een verticale lijn en een klein horizontaal kanaal. 

CRCL stock chart | Source: TradingView

USDC-aanbod daalt

Een ander groot risico voor het bedrijf is dat USDC, de belangrijkste asset, de afgelopen weken is gedaald. Door CoinMarketCap samengestelde gegevens tonen aan dat de voorraad van de USDC-token is gedaald van $79.3 miljard in maart naar $74 miljard vandaag. Artemis plaatst het cijfer op $76 miljard.

Het dalende USDC-aanbod is opvallend vanwege het bedrijfsmodel van Circle. Net als andere uitgevers van stablecoins verdient het bedrijf zijn geld door de middelen te beleggen in Amerikaanse staatsobligaties. Het is een model vergelijkbaar met hoe banken winst maken, met als enige verschil dat het niet is toegestaan in andere activa te beleggen, zoals bedrijfsobligaties. 

Dit bedrijfsmodel betekent dat het bedrijf niet profiteert van het stijgende gebruik. Artemis-data tonen dat het handelsvolume in de afgelopen 30 dagen met 15% is gestegen tot meer dan $2.6 biljoen, terwijl het aantal actieve adressen is gestegen tot 16 miljoen.

Dalende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties

Het teruglopende USDC-aanbod valt samen met een aanhoudende daling van de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, naast een terugval in olie- en aardgasprijzen. Gegevens tonen dat het tweejaarsrendement is gedaald van 4,20% eerder deze maand naar 4,05%. Het vijfjaarsrendement is gedaald naar 4,155% vanaf zijn jaar-tot-datum piek van 4,35%. Het heeft ook een dubbeltoppatroon gevormd, wat op verdere neerwaartse ruimte wijst.

De Amerikaanse obligatierendementen zijn recent versoepeld nadat de VS een Memorandum of Understanding (MoU) met Iran tekenden. Dit MoU leidt tot heropening van de Straat van Hormuz, wat verklaart waarom ruwe olieprijzen de afgelopen dagen zijn teruggevallen. Daardoor bestaat de mogelijkheid dat de Fed niet de urgentie heeft om de rente verder te verhogen.

Circle Internet Group staat daarmee voor de dubbele klap van dalende activa en rentes, wat de omzetgroei zal aantasten. 

Het bedrijf krijgt ook met een andere uitdaging te maken: Arc. Arc, het layer-1-netwerk, kan tegen vergelijkbare problemen aanlopen als andere chains zoals Ethereum, Solana en BNB Chain. De meeste van deze ketens zagen een scherpe terugval in hun totaal vergrendelde waarde (TVL). Na het ophalen van $222 million bij BlackRock en Apollo bestaat daarom het risico dat de token na zijn debuut terugvalt.