Herstel van goud op komst? Barclays ziet koers richting $4,900

Barclays handhaaft zijn optimistische langetermijnblik voor goud en verwacht dat het edelmetaal $4,791 per ounce zal bereiken tegen het einde van 2026 en $4,900 in 2027, zelfs na een scherpe correctie tijdens het conflict met Iran.

In een onderzoeksnota die deze week is gepubliceerd zei het cross-asset researchteam van de Britse bank, onder leiding van Lefteris Farmakis en Themistoklis Fiotakis, dat de recente 26%-daling van goud werd veroorzaakt door tijdelijke factoren die de vluchthavenfunctie van het metaal overstemdden, volgens een Kitco-rapport. 

Daartoe behoorden een sterkere Amerikaanse dollar, stijgende yields, een snel stijgende aandelenmarkt en het afwikkelen van hefboomposities, evenals verkopen door de centrale banken van Rusland en Turkije.

Tijdelijke factoren veroorzaakten de recente zwakte

De analisten merkten op dat de daling van goud van de piek in januari naar de bodem in juni een normalisatie van de reële rente, markten die renteverlagingen van de Fed dit jaar wegprijzen, en de kortetermijn aantrekkingskracht van stijgende aandelen weerspiegelde. 

Ze berekenden dat de stijging van de dollarindex en de 10% rally van de S&P 500 ongeveer 10% van de goudprijzendaling verklaarden, terwijl de rest voortkwam uit het afbouwen van posities.

Barclays is echter van mening dat deze druk tijdelijk is.

De bank schat de huidige reële waarde van goud op ongeveer $4,150 per ounce en verwacht een herstel naarmate de aan Iran gerelateerde geopolitieke spanning afneemt.

Structurele drijfveren blijven sterk

Het Barclays-team benadrukte dat de fundamentele structurele steun voor goud—aanhoudende inflatie, beleidsonzekerheid en de voortgezette diversificatie van de reserves door centrale banken—nog steeds volledig intact is. 

Ze omschreven deze als “langzaam bewegende variabelen waarvan de invloed zich in de loop van de tijd ophoopt”, waardoor ze minder effectief zijn bij kortetermijnschokken zoals de Iraanse crisis, maar krachtig op middellange termijn.

De bank benadrukte ook de inflatoire impact van de Iraanse energieschok en merkte op dat elke procentpuntstijging van de inflatie goud ongeveer 5% opwaarts effect geeft. 

Met verwachtingen van een hernieuwde neerwaartse trend van de dollar, een terugkeer naar consistente aankopen door centrale banken en aanhoudende opwaartse druk op de inflatie door hogere energieprijzen, ziet Barclays goud weer momentum terugwinnen.

Aanbevolen mijnbouwaandelen

Barclays handhaafde zijn koersdoelen voor 2026 en 2027 op $4,791 en $4,900 per ounce.

De analisten waarschuwden dat er nog enig kortetermijnwaarderingsverlies (mark-to-market) kan optreden, maar raadden blootstelling aan goudmijnbouwaandelen aan, waaronder Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont en Agnico Eagle.

“Recente prijsschommelingen daargelaten, als er een periode is waarin goud tegen een premie zou moeten handelen, dan is het nu,” zei het Barclays-team.

Vooruitzicht blijft constructief

De optimistische houding van de bank komt nu goud sterk gecorrigeerd is ten opzichte van eerdere pieken te midden van het conflict in het Midden-Oosten. 

Echter, nu het conflict lijkt af te nemen en structurele drijfveren opnieuw opkomen, verwacht Barclays dat het edelmetaal zijn opwaartse traject hervat.

De prognose onderstreept een bredere visie onder grote banken dat de langetermijnbullmarkt van goud intact blijft, gesteund door geopolitieke risico's, onzekerheid over monetair beleid en lopende ontdollarisering door centrale banken wereldwijd.

Voor beleggers kan de huidige omgeving volgens Barclays een aantrekkelijk instappunt bieden, aangezien tijdelijke tegenwind afneemt en fundamentele sterktes zich opnieuw doen gelden in de rest van 2026 en in 2027.

Als niet-rentedragend actief profiteert goud van deze herbeoordeling, nadat het eerder onder druk stond vanwege het wegprijzen van renteverhogingen. 

“Mocht de nieuwe Fed-voorzitter, Warsh, de renteverwachtingen verder temperen tijdens zijn eerste persconferentie op woensdag, dan zal het herstel van de goudprijs waarschijnlijk doorgaan,” zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.