Waarom de opgaande Kospi-index mogelijk snel scherp kan keren

Zuid-Koreaanse aandelen zijn de afgelopen maanden sterk gestegen, waarbij de KOSPI Index dit jaar verdubbelde dankzij de sterke prestaties van Samsung en SK Hynix. De index piekte deze maand op 9,388 en trok vervolgens terug naar het huidige 8,410. Toch bestaat het risico dat de index scherp terugvalt zodra de huidige door AI aangedreven groei afneemt.

Belangrijkste redenen waarom de Kospi-index risico loopt

De blue-chip Kospi Composite Index zit dit jaar in een sterke opwaartse trend, geholpen door robuuste koerswinsten van bedrijven als Samsung en SK Hynix, die toonaangevend zijn in de geheugenindustrie. 

Beide bedrijven zijn sterk gestegen door de huidige AI-boom die de geheugenprijzen veel hoger heeft geduwd. Als gevolg daarvan heeft hun marktkapitalisatie dit jaar de mijlpaal van $1 trillion overschreden.

De recente kwartaalcijfers van Micron lieten zien dat de geheugenindustrie het dit jaar goed doet. De omzet is meer dan verdrievoudigd, terwijl de brutomarge is opgelopen tot meer dan 80%. Het management verwacht dat de omzet dit kwartaal zal stijgen tot meer dan $50 billion.

Deze cijfers betekenen dat Samsung en SK Hynix op korte termijn een vergelijkbare groei zullen doormaken. Dit verklaart waarom laatstgenoemde nu van plan is $30 billion op te halen door een notering in de Verenigde Staten. 

Het grootste risico voor de Kospi Composite Index is echter dat deze twee bedrijven meer dan 50% uitmaken. Daardoor blijft de index goed presteren zolang de geheugenboom versnelt. Tekenen dat die boom afloopt zullen daarentegen leiden tot een sterke ommekeer. 

Er is ook een risico dat de stijging van de Kospi-index bubbelaanwijzingen vertoont doordat veel Zuid-Koreaanse particuliere beleggers instappen. In Seoel en andere steden praten de meeste mensen voortdurend over de booming aandelenmarkt. 

Dat heeft geleid tot Fear of Missing Out (FOMO), waarbij veel handelaren enorme leningen aangaan om aan de hausse deel te nemen. Data tonen dat particuliere beleggers eerder deze maand tegen een leengrens aanliepen, waarbij velen meer dan $11 billion leenden om de markt op te pompen.

Aan de andere kant zijn buitenlandse beleggers begonnen met het verkopen van hun Zuid-Koreaanse aandelen. Onlangs verkochten zij meer dan 129 miljoen aandelen, een teken dat zij verwachten dat de rally zal stoppen. 

Een ander potentieel macro-risico is dat de VS en Iran hun aanvallen bij de Straat van Hormuz hebben geïntensiveerd, wat het risico op een hervatting van de oorlog vergroot. Een dergelijke ontwikkeling zal leiden tot hogere ruwe-olieprijzen, wat Zuid-Korea zal treffen, een land dat afhankelijk is van energie-importen.

De Kospi Composite Index heeft een neerwaartse divergentie gevormd

Kospi-indexgrafiek | Bron: TradingView

Technische indicatoren geven neerwaartse signalen, waarbij de MACD-indicator een neerwaartse divergentie vormt. Dit patroon ontstaat wanneer de indicator een reeks lagere bodems en lagere toppen vormt terwijl een asset zich in een opwaartse trend bevindt.

Hetzelfde gebeurt met de Relative Strength Index (RSI), die langzaam is gedaald van het overbought-niveau van 83 naar het huidige 52. 

KOSPI heeft ook een double-top-achtige formatie gevormd. Er is daarom een risico dat de daling in de komende weken wordt hervat, mogelijk richting de belangrijke steun bij 7,000.