Waarom Micron-aandelen maandag onder druk staan

De aandelen van Micron Technology MU daalden maandag nadat Zuid-Korea plannen had bekendgemaakt voor een enorm nieuw investeringsprogramma voor halfgeleiders.

De aandelen van Micron stonden ongeveer 1% lager op $1,117.19 na een daling van 6.7% op vrijdag.

De terugval kwam nadat de Zuid-Koreaanse minister van Industrie zei dat Samsung Electronics en SK Hynix van plan zijn samen 800 trillion won, or approximately $518.6 billion, uit te geven om nieuwe productiehubs voor halfgeleiders in het zuidwesten van het land te ontwikkelen.

Zuid-Korea zet zwaar in op geheugenchips

De aankondiging onderstreept de intensiverende race tussen 's werelds toonaangevende geheugenchipproducenten om een groter marktaandeel te veroveren in de snelgroeiende markt voor kunstmatige intelligentie.

Micron, Samsung en SK Hynix zijn de dominante leveranciers van high-bandwidth memory (HBM)-chips, een cruciale component die wordt gebruikt in geavanceerde AI-systemen ontwikkeld door bedrijven zoals Nvidia.

Investeerders leken aanvankelijk bezorgd dat de enorme investeringsverplichtingen uiteindelijk de concurrentie in de sector zouden kunnen vergroten.

De langetermijneffecten kunnen echter op korte termijn beperkt zijn. Grote halfgeleiderproductiefaciliteiten vergen doorgaans jaren om te bouwen en op te schalen tot productie.

Microns eigen $100 billion-project voor halfgeleiderproductie in New York, aangekondigd in 2022, wordt naar verwachting pas in 2030 in productie genomen.

AI-vraag blijft groei stimuleren

De uitverkoop komt ondanks dat Micron recentelijk een van zijn sterkste kwartaalcijfers ooit rapporteerde, terwijl de vraag naar AI-gerelateerde geheugenproducten blijft versnellen.

Vorige week rapporteerde het bedrijf fiscale omzet van $41.46 billion in het derde kwartaal, meer dan vier keer zo hoog als de $9.3 billion die in dezelfde periode een jaar eerder werd gegenereerd.

De omzet overtrof de verwachtingen van analisten van bijna $36 billion, volgens LSEG-consensusramingen.

Het management gaf ook een sterke vooruitblik en voorziet een omzet van ongeveer $50 billion voor het lopende kwartaal, vergeleken met $11.3 billion in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

De resultaten versterkten het vertrouwen van beleggers dat leveringsbeperkingen en groeiende uitgaven aan AI-infrastructuur de prijsstelling in de geheugensector blijven ondersteunen.

Analisten verhogen koersdoelen

Na het kwartaalbericht hebben verschillende Wall Street-analisten hun ramingen voor Micron-aandelen opgehoogd.

Een van de meest optimistische was Barclays-analist Thomas O'Malley, die zijn koersdoel met 70% verhoogde tot $2,000 van $1,175, terwijl hij een koopadvies behield.

Het herziene koersdoel was gebaseerd op een hogere winstvooruitblik voor boekjaar 2027.

O'Malley verhoogde zijn winst-per-aandeelraming voor boekjaar 2027 naar $166.74 van eerder $106.77.

Een belangrijke factor achter de upgrade was Microns toenemende gebruik van leveringscontracten, of SCAs.

Volgens O'Malley heeft Micron sterker dan verwachte details over deze afspraken bekendgemaakt, inclusief zowel klantdeelname als omzetverplichtingen.

De analist zei dat Micron afspraken heeft getekend met 16 klanten in de datacenter-, consumenten- en automarkt, waaronder vier grote klanten en drie middelgrote klanten.

De meeste afspraken lopen vijf jaar tussen 2026 en 2030, terwijl autocontracten doorgaans drie jaar beslaan.

O'Malley merkte op dat de afspraken doorgaans vaste prijzen of prijsklassen bevatten, terwijl ze nog steeds ruimte laten voor hogere prijzen bij nieuwe productintroducties.

Momenteel vertegenwoordigen de getekende afspraken ongeveer 20% van Microns DRAM-volume en ongeveer 33% van het NAND-volume.

Micron verwacht dat meer dan de helft van de toekomstige omzet uiteindelijk uit deze afspraken zal komen zodra het programma volledig is geïmplementeerd.

Volgens O'Malley bevatten 14 van de 16 getekende afspraken cumulatieve minimumomzetverplichtingen met een totaal van ongeveer $100 billion over hun looptijd, met aanvullend opwaarts potentieel als het aanbod in de industrie krap blijft.

De analist betoogde dat de afspraken aanzienlijke neerwaartse bescherming bieden, terwijl ze de blootstelling behouden aan verdere winst door aanhoudende AI-gedreven vraag en gunstige prijsomstandigheden in de geheugenmarkt.