MU, SNDK, MRVL zakken voor SK Hynix' Nasdaq-debuut: wat veroorzaakt de onrust?

De aandelen van Micron MU, SanDisk en andere halfgeleiderbedrijven stonden vrijdag in de voorbeurshandel iets lager voorafgaand aan het langverwachte Wall Street-debuut van SK Hynix via American depositary receipts (ADRs).

De Zuid-Koreaanse geheugenchipmaker en leverancier van Nvidia heeft via haar Amerikaanse aandelenuitgifte $26.5 billion opgehaald, waarmee het de grootste ooit op de Amerikaanse beursgang door een buitenlandse onderneming is.

Micron stond in de voorbeurshandel ongeveer 2.6% lager, terwijl SanDisk meer dan 3.8% daalde. Western Digital viel 2.78% en Seagate Technology stond ongeveer 2.5% lager.

Aandelen van Marvell Technology en Lam Research, beide sleutelspelers in de toeleveringsketen voor geheugenchips, daalden respectievelijk met 2% en 3.4%.

Geheugenaandelen krijgen nieuwe concurrentie

De daling van geheugenaandelen valt toe te schrijven aan een bredere zwakte in de chipsector na de rally van donderdag.

Intel daalde ook 2.6% in de voorbeurshandel, terwijl Nvidia en AMD minder dan 1% lager stonden.

Het Nasdaq-debuut van SK Hynix zal naar verwachting echter ook de Amerikaanse handel in geheugenchips hervormen, die tot nu toe door Micron werd gedomineerd.

Sommige beleggers zouden fondsen uit Micron kunnen verschuiven naar de Zuid-Koreaanse geheugenchipmaker.

Analisten stellen dat de Amerikaanse notering van SK Hynix kan helpen de langlopende waarderingskloof met wereldwijde concurrenten te verkleinen.

Handel naast Micron op een grote Amerikaanse beurs kan ook leiden tot een herwaardering van het bedrijf onder internationale beleggers.

Volgens Thomas Hughes van MarketBeat, hoewel de langetermijnvooruitzichten voor Micron positief blijven, kan de aandelenkoers op korte tot middellange termijn achterblijven bij SK Hynix.

"Het risico is dat beleggers winst nemen en hun posities in MU verminderen om kapitaal te verschuiven naar SK Hynix," zei hij.

"In dit scenario is het beste geval dat de aandelenkoers van MU zijwaarts beweegt binnen een band nabij de bestaande pieken, terwijl het slechtste geval is dat het een steviger correctie ondergaat dan het al heeft gedaan. Met meer dan 20% lager dan de pieken na de kwartaalcijfers begin juli, zou de koers van Micron nog eens ~30% kunnen verliezen voordat hij op solide steun stuit," voegde hij eraan toe.

Sommige analisten zien opwaarts potentieel voor Micron

Niet alle analisten denken dat de notering van SK Hynix negatief zal zijn voor Micron.

Volgens handelaar en financieel analist Dmytro Lebid zal de "Koreaanse korting" verdwijnen na de Amerikaanse notering van SK Hynix, wat mogelijk hogere waarderingen in de geheugenchipsector, inclusief Micron, ondersteunt.

"Aangezien de Zuid-Koreaanse reus voor Amerikaanse beleggers op de binnenlandse markt onbereikbaar was, waren zijn multiples ondergewaardeerd. De notering zal deze multiples echter doen stijgen, waardoor ook de multiples van Micron eerlijker worden (bijvoorbeeld: de huidige P/E-ratio van SK Hynix is 18.3x, vergeleken met die van Micron van 22.0x). De conclusie is dat het waarderingsplafond voor spelers in geheugen naar hogere niveaus zal verschuiven," zei hij.

Lebid denkt ook dat de notering extra institutioneel kapitaal naar de sector kan aantrekken.

"Veel beleggers ondervinden administratieve belemmeringen bij het kopen van aandelen op de Koreaanse KOSPI-beurs. Omdat de notering van SK Hynix op Nasdaq extra beleggersaandacht zal trekken voor activa in de geheugenmarkt, kan dit ook de liquiditeit van algemene fondsen vergroten. Aangezien Micron in de VS als nationale benchmark fungeert, kan dit de vraag naar zijn aandelen verder aanwakkeren," zei hij.

Grootste buitenlandse notering in de VS

SK Hynix haalde ongeveer $26.5 billion op na het price-stellen van 177.9 miljoen American depositary shares tegen $149 per stuk.

Het bedrijf geeft 17.79 miljoen nieuwe gewone aandelen uit, vertegenwoordigd door 177.9 miljoen Amerikaanse depositary shares, waarbij 10 depositary shares gelijkstaan aan één op Seoul genoteerd gewoon aandeel.

Volgens berichtgeving overtrof de vraag van beleggers de beschikbare aandelen meer dan zeven keer, ondanks de recente terugval in wereldwijde halfgeleideraandelen.