3 AI-aandelen die Morgan Stanley verkiest nu beleggers zich van chips afkeren

Beleggers gaan mogelijk de tweede fase van de handel in kunstmatige intelligentie in, nu het enthousiasme zich begint te verspreiden buiten de bedrijven die chips en geheugen voor datacenters leveren.

Aandelen in halfgeleiders stegen sterk in juni, terwijl Alphabet, Amazon en Meta onder druk kwamen te staan vanwege de kosten van het bouwen van AI-infrastructuur.

Morgan Stanley-strategen verwachten nu dat er kapitaal terug zal roteren naar hyperscalers, deels omdat zij al een periode van achterblijvende prestaties hebben doorgemaakt en op korte termijn "meer capexdiscipline" kunnen tonen.

In de strategienota van de bank van 6 juli werden de drie bedrijven niet als een nieuw aandelenmandje genoemd.

Echter, apart onderzoek van Morgan Stanley-internetanalist Brian Nowak schetst voor elk bedrijf een optimistisch scenario nu de AI-trade zich verbreedt in plaats van chipfabrikanten te verlaten.

Alphabet zet aangepaste AI-chips om in een nieuwe inkomstenstroom

Alphabet positioneert zich steeds meer zowel als grote afnemer van AI-hardware als leverancier van rekencapaciteit.

Google ontwikkelde oorspronkelijk zijn tensor processing units, of TPUs, om zijn eigen AI-diensten te draaien.

Nu maakt het die technologie beschikbaar voor externe klanten, waardoor een mogelijke extra inkomstenstroom naast Google Cloud ontstaat.

Nowak verhoogde zijn koersdoel voor Alphabet naar $415 van $375 in een nota van 29 juni.

Hij schatte dat de verkoop van TPUs aan derden tijdens 2028 tot $80 miljard extra omzet zou kunnen opleveren, omdat klanten alternatieven zoeken voor de schaarse Nvidia-processors en andere AI-infrastructuur.

Nowak zei in de nota, volgens MarketWatch en Barron’s, dat de verbeterende fundamentele cijfers "een tactische koopkans creëren voor een van de best gepositioneerde AI-bedrijven".

Het risico is dat de infrastructuurbestedingen van Alphabet ook snel stijgen.

Het bedrijf moet zijn datacenters uitbreiden voordat het meer cloudcapaciteit en chips kan verkopen, wat de kasstroom onder druk zet voordat de verwachte inkomsten binnenkomen.

Amazon biedt twee wegen naar AI-monetisatie

Amazon biedt beleggers blootstelling aan AI via zowel zijn cloudactiviteiten als zijn veel grotere retailecosysteem.

AWS kan profiteren naarmate Amazon meer datacentercapaciteit online brengt en vraag bedient die eerder door capaciteitsbeperkingen onbeantwoord bleef.

Nowak vermoedt dat de groei van AWS boven de 30% kan versnellen als het rendement op Amazons infrastructuurinvestering zelfs maar bescheiden verbetert.

Hij noemde Amazon een topkeuze, behield een Overweight-rating en stelde een koersdoel van $300 vast.

Amazon bleef volgens Nowak in de dekking van Morgan Stanley de "meest door negatief sentiment getroffen winnaar van generatieve AI".

Meta’s advertentiemachine kan zijn AI-ambities financieren

Meta is van de drie de meest directe herstelkandidaat omdat zorgen van beleggers over de kapitaaluitgaven zijn sentiment zwaar hebben beïnvloed.

"Het sentiment heeft een dieptepunt bereikt," zei Nowak in een onderzoeksnota, zoals gerapporteerd door Barron’s.

Morgan Stanley blijft Meta zien als een topkeuze en heeft een koersdoel van $775, ondanks twijfels over hoe snel de enorme AI-investering rendement zal opleveren.

De bestaande advertentietak van het bedrijf vormt de basis voor dat optimisme.

AI verbetert al de contentaanbevelingen en advertentieprestaties op Facebook en Instagram, waardoor Meta de betrokkenheid kan verhogen en marketeers effectievere targetinginstrumenten kan bieden.

Nieuwe producten kunnen de opbrengst verbreden. Morgan Stanley identificeerde kansen waaronder Meta AI-search, betaalde abonnementen, zakelijke agents en de mogelijke verkoop van overtollige rekencapaciteit.

Nowak schatte dat vier opkomende producten elk tussen $1 en $3 aan Meta’s winst per aandeel in 2028 zouden kunnen toevoegen als de adoptie aan de verwachtingen voldoet.

Meta werd ook verhandeld tegen een lagere voorwaartse winstmultipel dan Amazon en Alphabet toen Morgan Stanley het uitriep tot zijn favoriete large-cap internetaandeel voorafgaand aan de resultaten van het eerste kwartaal.

De zorg blijft de uitvoering, aangezien beleggers bewijs nodig hebben dat AI advertentie-, abonnements- en cloudomzet kan genereren, en niet alleen een grotere kapitaaluitgavenpost.