TSMC verwacht recordwinst — dit Nvidia-risico kan de rally ontsporen

Van TSMC wordt verwacht dat het donderdag opnieuw een recordwinst presenteert, maar beleggers hebben mogelijk meer nodig dan sterke kopcijfers om het aandeel hoger te stuwen.

De chipfabrikant publiceert cijfers om 2.00 uur ET op 16 juli. Analisten verwachten dat de nettowinst in het tweede kwartaal met 59% zal stijgen tot NT$632,6 miljard, wat een vijfde opeenvolgend kwartaalrecord zou betekenen.

Omzet is al bekend: de omzet steeg 36% tot NT$1,27 biljoen.

Toch zijn de in de VS genoteerde aandelen van TSMC dit jaar ongeveer 38% gestegen, waardoor beleggers zich richten op de prognose voor het derde kwartaal en of Nvidia's uitrol van de volgende generatie Vera Rubin op schema blijft.

Recordresultaten zetten hoge lat voor TSMC-aandeel

De omzet van TSMC in het tweede kwartaal overtrof nipt de door LSEG samengestelde consensus van NT$1,264 biljoen, wat de sterke vraag naar zijn meest geavanceerde productieprocessen en chipverpakkingsdiensten bevestigt.

Elke kwartaalwinst boven NT$572,5 miljard zou een nieuw bedrijfsrecord betekenen.

Het bedrijf had eerder een brutomarge voorspeld tussen 65,5% en 67,5%, naast een operationele marge van 56,5% tot 58,5%.

Beleggers zullen onderzoeken of sterkere prijsstelling en hoge fabrieksbezetting TSMC in staat hebben gesteld het hogere einde van die marges te bereiken, vooral nu de expansiekosten in het buitenland blijven stijgen.

Dan Nystedt, research-analist bij investeringsfirma TriOrient, zei tegen Reuters dat de omzetprestatie aantoonde dat de AI-vraag gezond bleef, wat TSMC's productie op geavanceerde nodes en het CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate)-verpakkingsbedrijf ondersteunt.

Omdat TSMC zijn verkoopcijfers al heeft bekendgemaakt, zal de koersreactie van donderdag waarschijnlijk meer afhangen van de winstgevendheid en de vooruitzichten van het management.

De optiemarkten suggereren dat het in de VS genoteerde aandeel tegen het einde van de week ruwweg 5% in beide richtingen kan bewegen. De aandelen sloten dinsdag op $420,39.

De timing van Nvidia's Rubin wordt de echte test

TSMC produceert Nvidia's meest geavanceerde AI-processors en levert de verfijnde verpakking die nodig is om GPU's te combineren met high-bandwidth memory.

Dat maakt de jaarlijkse productcyclus van Nvidia tot een belangrijke aanjager van de bezettingsgraad van TSMC's geavanceerde nodes en de vraag naar CoWoS.

KeyBanc-analist John Vinh wees onlangs op een lichte vertraging in de uitrol van Nvidia's Vera Rubin, waarbij hij verwees naar problemen met de thermische heat-lid en vertragingen bij de kwalificatie van HBM4.

De zorg is niet dat de vraag is verdwenen.

Veeleer kan een latere volumestijging productie en omzet tussen kwartalen verplaatsen, op een moment dat beleggers verwachten dat de AI-groei in de tweede helft zal versnellen.

Vinh meent dat de financiële impact beperkt zou moeten blijven omdat Nvidia dit kan compenseren door meer B300 Blackwell-systemen te verschepen.

Hij verwacht nog steeds dat de Rubin-leveringen in juli zullen beginnen te stijgen en voorziet leveringen van ongeveer 1,7 miljoen tot 1,8 miljoen eenheden gedurende 2026.

KeyBanc handhaafde een Overweight-rating op Nvidia en verhoogde het koersdoel naar $330 van $310.

De guidance beslist of de rally zich voortzet

Bank of America-analist Haas Liu schreef in een onderzoeksrapport dat controles in de toeleveringsketen bleven wijzen op een sterke AI-vraagpijplijn.

Hij gelooft dat TSMC zijn vooruitzicht voor de jaaromzetgroei zou kunnen verhogen ten opzichte van de huidige prognose van meer dan 30%.

Kapitaaluitgaven zullen een andere belangrijke aanwijzing geven.

TSMC zei eerder dat zijn uitgaven in 2026 zouden het hogere einde van het bereik van 52 miljard USD (ca. € 45,4 miljard) tot 56 miljard USD (ca. € 48,8 miljard) bereiken.

Liu denkt dat het bedrijf die prognose kan optrekken naar ongeveer $58 miljard, wat de krappe beschikbaarheid van apparatuur en de capaciteitsexpansie in geavanceerde logica, geheugen en verpakking weerspiegelt.

Nystedt verwacht daarentegen dat het management de bestaande bandbreedte zal handhaven.

Een groter budget zou erop wijzen dat het vertrouwen bestaat dat de vraag van Nvidia, ontwerpers van custom-chips en hyperscale cloudbedrijven sterk kan blijven.

Ongewijzigde uitgaven zouden niet per se op zwakte duiden, hoewel het beleggers die hadden gerekend op een nieuwe verhoging zou kunnen teleurstellen.