Broadcom-aandelen stijgen 2% vandaag: dit is waarom

De aandelen Broadcom AVGO stegen maandag 2% nadat Morgan Stanley zijn 'overweight'-rating voor het halfgeleiderbedrijf en Nvidia had bevestigd, en beide aandelen noemde als de voorkeursinstrumenten om blootstelling te verkrijgen aan de opbouw van AI-infrastructuur.

Het effectenhuis gaf aan dat kansen gerelateerd aan geheugen verbeteren, maar handhaafde dat Nvidia en Broadcom binnen haar halfgeleiderdekking nog steeds het meest aantrekkelijke risico-rendementsprofiel bieden.

“Dit blijft een ongebruikelijke geheugenmarktcyclus, aangezien de sterkte van datacenters de enige aanleiding is – wat betekent dat, zoals we in april zagen, elders gemengde signalen kunnen zijn die een vals teken vormen. Geheugen is niet het beste risico-rendementsprofiel in onze dekking – waarvan wij denken dat het NVDA/AVGO is – maar het haalt snel op.”

Morgan Stanley relativeert zorgen over Google's TPU-activiteiten

In een eerdere onderzoeksnota ging Morgan Stanley in op zorgen dat MediaTek Broadcoms rol bij de levering van Google's tensorverwerkingsunits (TPU's) aanzienlijk zou kunnen verminderen.

Analist Joseph Moore zei tegen beleggers dat het bedrijf verwacht dat Broadcom op termijn ongeveer 80% van Google's TPU-marktaandeel behoudt, en stelde dat prognoses die uitgaan van een groot verlies van marktaandeel voorbarig zijn.

Het effectenhuis stelde dat “MediaTek-participatie reëel is, maar niet ontwrichtend”, en trok vergelijkingen met vorig jaar geuite zorgen over de betrokkenheid van Marvell en Alchip bij Amazon's Trainium-chipprogramma.

Hoewel Morgan Stanley erkende dat MediaTek een geloofwaardige kans heeft door Google's focus op kostenefficiëntie en leveranciersdiversificatie, stelde het dat het behalen van significante kostenbesparingen lastig kan blijken.

Het bedrijf wees op Broadcoms bestaande leveringscontracten voor high-bandwidth memory en benadrukte uitvoeringsrisico's die samenhangen met MediaTek's verpakkingsaanpak.

Volgens Morgan Stanley blijft zijn Taiwanese halfgeleiderteam verwachten dat MediaTek voor 2-nanometer TPU-productie zal vertrouwen op CoWoS-verpakkingscapaciteit, terwijl EMIB-verpakkingstechnologie grotendeels niet bewezen is op de schaal die Google vereist.

De investeringsbank schatte dat Broadcom ongeveer 120 miljard USD (ca. € 104,7 miljard) aan AI-omzet zou kunnen genereren in boekjaar 2027.

Van dat totaal wordt verwacht dat TPU-gerelateerde omzet ongeveer 80 miljard USD (ca. € 69,8 miljard) bijdraagt.

Het bedrijf verwacht echter dat het aandeel van TPU's in Broadcoms AI-activiteiten in de loop van de tijd zal dalen tot ongeveer 60%, naarmate extra klanten van application-specific integrated circuits (ASIC's) hun uitrol opschalen.

Partnerschap met Apple biedt zicht op langetermijnomzet

De AI-groeivooruitzichten van Broadcom worden aangevuld door de aanhoudende sterkte van zijn relatie met Apple.

Begin deze maand heeft Broadcom zijn langdurige partnerschap met Apple verlengd tot 2031 onder een nieuwe meerjarige overeenkomst die de samenwerking aan op maat gemaakte siliconenproducten uitbreidt.

De overeenkomst geeft Broadcom beter zicht op de langetermijnomzet van een van zijn belangrijkste klanten.

Analisten schatten dat Apple ongeveer 20% van Broadcoms jaarlijkse omzet uitmaakt.

Broadcom levert Apple al jarenlang cruciale draadloze en netwerkcomponenten, waaronder radiofrequentiechips die mobiele connectiviteit ondersteunen, evenals Wi‑Fi- en Bluetooth-chips die in het ecosysteem van Apple's apparaten worden gebruikt.

Hoewel Apple steeds meer chips intern ontwikkelt, waaronder de C1-modem, blijft het bedrijf voor meerdere belangrijke draadloze en radiofrequentietechnologieën op Broadcom steunen.

De vernieuwde overeenkomst bouwt voort op het in 2023 aangekondigde partnerschap ter waarde van meerdere miljarden dollars, waarbij Broadcom instemde 5G-radiofrequentiecomponenten voor Apple te ontwikkelen en te produceren.