Waarom Micron, SanDisk, SK Hynix en andere geheugenaandelen vandaag terugveren?

Geheugenaandelen maakten donderdag een scherpe opleving door, waarbij Micron, SanDisk en andere halfgeleiderbedrijven dubbele cijfers noteerden nadat bemoedigende resultaten van Microsoft het optimisme rond uitgaven aan kunstmatige intelligentie nieuw leven hadden ingeblazen en zorgen die de sector de afgelopen weken drukten hadden verminderd.

De rally volgde ook op een bericht van Samsung Electronics dat de winst uit chips met meer dan 250 keer was gestegen en dat het meerjarige leveringscontracten met grote datacenteroperators had aangekondigd, waarbij het aangaf te verwachten dat wereldwijde chiptekorten ernstiger zouden worden en tot in 2028 zouden aanhouden.

Hoewel de opmerkingen van Samsung zijn eigen beleggers niet volledig wisten gerust te stellen over de impact van zware uitgaven aan AI-infrastructuur door technologiebedrijven — en diens aandelen donderdag ongeveer 0,7% lager sloten — hielpen de resultaten van Microsoft later die dag het sentiment voor in de VS genoteerde geheugenaandelen te keren.

De aandelen van Micron MU en SK Hynix stegen ongeveer 14%, terwijl SanDisk met 22% opliep. Western Digital won 15% en Seagate steeg 13%.

Microsoft-resultaten versterken het sentiment in de halfgeleidersector

De opleving volgde op enkele dagen van sterke verkoopdruk in geheugenaandelen.

Eerder deze week kwam de sector onder druk te staan nadat de Chinese geheugenfabrikant CXMT succesvol haar IPO had afgerond en rapporten suggereerden dat China verdere vooruitgang boekte bij de ontwikkeling van binnenlandse chipproductieapparatuur zoals deep ultraviolet (DUV)-lithografiemachines.

Hoewel branche-experts die ontwikkelingen op korte termijn afwezen als overdreven, bleef het scepticisme van beleggers na de vorige week bekendgemaakte resultaten van Alphabet en Tesla druk uitoefenen op de aandelen.

Beide bedrijven rapporteerden sterke omzetgroei en benadrukten de groeiende vraag naar AI-gerelateerde producten en diensten.

Hun resultaten versterkten echter ook de zorgen dat de grootste spelers in de sector op ongekende niveaus aan AI-infrastructuur uitgaven, wat druk zet op de vrije kasstroom en nieuwe vragen oproept over wanneer die investeringen zinvolle financiële opbrengsten zullen gaan opleveren.

Moody's zei vorige week dat het verwacht dat 's werelds zes grootste hyperscalers dit jaar ruwweg $785 miljard zullen uitgeven, oplopend tot bijna $1 biljoen in 2027, terwijl het waarschuwde dat het uiteindelijke rendement op die investeringen "onduidelijk is."

Morgan Stanley-strateeg Mike Wilson merkte op dat beleggers geheugenbedrijven steeds vaker bestraften als maatstaf voor bredere zorgen over uitgaven door hyperscalers.

De uitverkoop werd mede toegeschreven aan oplopende spanningen tussen Iran en de VS en stijgende olieprijzen, terwijl onzekerheid over de rente­beslissing van de Fed ook bijdroeg.

Echter, Microsoft's sterker dan verwachte prognoses hielpen de grootste zorg dat AI-uitgaven uit de hand zouden lopen weg te nemen.

Microsoft-aandelen schoten ongeveer 15% omhoog nadat het bedrijf de omzet voor het lopende kwartaal en de groei van Azure-cloud boven de verwachtingen had geraamd, de kapitaalinvesteringen onder de schattingen van analisten voorzag en herhaalde dat het verwacht positief te blijven in vrije kasstroom tot en met boekjaar 2027.

De resultaten leidden tot een brede rally onder halfgeleider­aandelen, waarbij de iShares Semiconductor ETF (SOXX) meer dan 8% steeg.

De winstcijfers van Samsung versterken het beleggingsargument voor geheugenfabrikanten

De kwartaalresultaten van Samsung versterkten verder het beleggingsargument voor geheugenfabrikanten.

Het Zuid-Koreaanse bedrijf bevestigde dat DRAM- en NAND-verkopen op recordniveaus bleven in het tweede kwartaal, waarbij de operationele winst 89.5 biljoen won bereikte, boven de verwachtingen van analisten van 88.13 biljoen won, aangezien de robuuste AI-vraag zijn geheugenactiviteiten bleef aanjagen.

Voor Micron, de enige grote in de VS gevestigde geheugenfabrikant en een van Samsungs belangrijkste concurrenten op het gebied van DRAM- en NAND-chips, bevestigden de resultaten de verwachting dat de door AI aangedreven geheugen-supercycle stevig van kracht blijft.

Samsung gaf ook aan dat leveringsbeperkingen waarschijnlijk nog enkele jaren zouden aanhouden omdat de vraag van AI-datacenters de productiecapaciteit blijft overtreffen.

Analisten blijven optimistisch over Micron

De rally van donderdag onderstreepte ook dat zorgen van beleggers over uitgaven door hyperscalers de langetermijnfundamentals van de sector niet wezenlijk hadden veranderd.

Ondanks de sterke winst blijft Micron rond $850 handelen, ruim onder het consensus koersdoel van analisten van $1,507.38, wat ongeveer 78% opwaarts potentieel impliceert ten opzichte van de huidige niveaus.

De analistencoverage blijft overwegend positief, met 45 analisten die het aandeel volgen en aanbevelingen variërend van 'Strong Buy' tot 'Strong Sell', hoewel de adviezen sterk naar de positieve kant zijn gekanteld.

Tot de meest optimistische prognoses behoort die van Melius Research-analist Ben Reitzes, die Micron een koersdoel van $2,200 toekent.

Reitzes stelt dat high-bandwidth memory (HBM) het winstprofiel van Micron fundamenteel heeft veranderd door de afhankelijkheid van traditionele DRAM-commoditycycli te verminderen.

Hij verwacht dat de levering van HBM3E en next-generation HBM4 beperkt zal blijven bij alle grote fabrikanten, terwijl Micron profiteert van niet-opzegbare leveringscontracten ter waarde van miljarden dollars die gekoppeld zijn aan AI-acceleratorroadmaps van klanten zoals Nvidia en AMD.

De combinatie van de sterke resultaten van Samsung en de optimistische vooruitzichten van Microsoft suggereerde dat, ondanks recente marktvolatiliteit, de vraag naar AI-gerelateerde geheugenchips robuust blijft en dat leveringsbeperkingen de prijzen in de hele sector blijven ondersteunen.