Waarom dalen de aandelen van Micron, SanDisk en SK Hynix vandaag?

Geheugen- en opslagaandelen kwamen maandag onder zware verkoopdruk nadat de Chinese geheugenchipfabrikant ChangXin Technology Group (CXMT) een spectaculaire beursintroductie maakte, en er berichten verschenen dat China is begonnen met de productie van in eigen land ontwikkelde deep-ultraviolet (DUV)-lithografiemachines.

De dubbele ontwikkelingen vergrootten de zorgen van beleggers dat de Chinese halfgeleiderindustrie snel de technologische kloof met wereldleiders verkleint, waardoor gevestigde geheugenfabrikanten onder druk komen te staan.

Aandelen van Micron Technology MU daalden ongeveer 6%, terwijl SanDisk meer dan 12% verloor. In de VS genoteerde aandelen van het Zuid-Koreaanse SK Hynix daalden ook bijna 9%.

Het beursdebuut van CXMT voedt concurrentiezorgen

De aandelen van CXMT stegen op hun eerste handelsdag op de technologiegerichte STAR Market in Shanghai bijna 466%, waardoor het bedrijf de meest waardevolle in China genoteerde chipmaker werd.

De notering komt terwijl CXMT zich snel blijft uitbreiden op de wereldwijde geheugenmarkt.

Volgens Counterpoint Research is het marktaandeel van het bedrijf in de wereldwijde DRAM-markt het afgelopen jaar bijna verdrievoudigd tot ongeveer 8% in het eerste kwartaal.

Hoewel dat nog steeds ver onder Micron's geschatte 22% marktaandeel ligt, wekt het groeitempo zorgen bij beleggers.

Analisten verwachten dat het nieuwe kapitaal dat via de notering is opgehaald de productie-uitbreiding van CXMT zal versnellen, met name in commodity-DRAM-producten die worden gebruikt in smartphones, pc's en servers.

Nomura schat dat CXMT zijn wereldwijde DRAM-marktaandeel kan vergroten van ruwweg 10% nu naar ongeveer 18% eind 2028.

Die groei zou worden ondersteund door aanzienlijke uitbreiding van de productiecapaciteit.

De maandelijkse capaciteit zou naar verwachting stijgen van 280.000 12-inch wafers bij faciliteiten in Hefei en Beijing eind 2025 naar 350.000 eind 2026 en ongeveer 550.000 eind 2028 door extra productielijnen in Shanghai.

Beleggerszorgen zijn de afgelopen dagen toegenomen na berichten dat Apple DRAM-chips van CXMT test.

De mogelijkheid dat een van 's werelds grootste elektronicafabrikanten uiteindelijk geheugen van een Chinese leverancier zou afnemen, heeft de verwachting vergroot dat CXMT sneller dan eerder gedacht meer prestigieuze klanten kan winnen.

Toch menen sommige analisten dat de concurrentiedreiging voor Micron beperkt blijft.

Melvin, analist bij Milk Road AI, zei dat CXMT waarschijnlijk het meest agressief zal concurreren in commodity DRAM voor smartphones en pc's, maar ver achterblijft bij premiumgeheugentechnologieën.

Hij merkte op dat Micron zich steeds meer heeft gericht op high-bandwidth memory (HBM), dat wordt gebruikt in AI-servers en datacenters.

Volgens Melvin loopt CXMT op HBM-technologie minstens twee generaties achter en vormt het daarom momenteel geen significante bedreiging in het snelgroeiende AI-geheugensegment.

China's voortgang in halfgeleiders vergroot de zorgen

De uitverkoop kreeg meer vaart nadat The Information berichtte dat China is begonnen met de productie van in eigen land ontwikkelde immersion DUV-lithografiemachines, terwijl het ook werkt aan binnenlandse EUV-machines, hoewel die nog in het prototypestadium zijn.

Lithografieapparatuur wordt gezien als het technologisch meest uitdagende onderdeel van halfgeleiderproductie omdat deze microscopische circuitpatronen op siliciumwafers afdrukt.

Tot nu toe heeft het Nederlandse ASML de wereldmarkt voor geavanceerde lithografieapparatuur gedomineerd.

Chinese chipmakers hebben sterk vertrouwd op ASML's immersion DUV-systemen nadat door de VS geleide exportbeperkingen sinds 2019 de toegang tot de meer geavanceerde extreme ultraviolet (EUV)-machines van het bedrijf hebben geblokkeerd.

Samsung Electronics, SK Hynix en Micron produceren allemaal geavanceerde DRAM met behulp van ASML's EUV-lithografiesystemen, waardoor ze kleinere, snellere en energiezuinigere chips kunnen maken.

Doordat de meer geavanceerde EUV-systemen buiten hun bereik liggen, lopen Chinese producenten enkele jaren achter bij geavanceerde AI-geheugenproducten.

Het rapport vermeldde echter dat China ook een binnenlandse EUV-lithografiemachine ontwikkelt, hoewel die technologie nog in het prototypestadium verkeert.

Het aandeel ASML kelderde ook 6% na het bericht.