Samsung-aandelen stijgen ruim 4% na recordwinst: hoe hoog kan het nog?

De aandelen van Samsung Electronics schoten donderdag omhoog nadat het bedrijf recordresultaten rapporteerde, wat verlichting bood na een zware uitverkoop in de halfgeleidersector.

De aandelen stegen kort na opening met meer dan 2% en schoten tot wel 8% omhoog, voordat ze hun winst terugbrachten tot ongeveer 5%.

Samsung rapporteerde een omzet in het tweede kwartaal van 171.5 trillion won, een stijging van 28% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, terwijl de operationele winst een record bereikte van 89.5 trillion won.

Winst per aandeel steeg sequentieel met 52% tot 10,849 won.

De halfgeleiderdivisie genereerde 89.2 trillion won aan operationele winst, wat betekent dat chips vrijwel alle groepswinst bepaalden.

Samsung-aandelen: recordchipwinsten zetten de AI-investeringscase weer in de schijnwerpers

Samsung zei dat zijn geheugendivisie recordomzet en winst realiseerde, doordat stijgende prijzen samen met sterke vraag van AI-servers kwamen.

Het bedrijf breidde de verkoop van HBM4 uit en verzond wat het omschreef als de eerste HBM4E-samples in de industrie naar belangrijke klanten.

Die mijlpalen versterken Samsungs poging om SK Hynix’ voorsprong in high-bandwidth memory die naast AI-accelerators wordt gebruikt, te verkleinen.

Het management verwacht dat aanhoudende investeringen in AI-infrastructuur en bredere adoptie van agentic AI de vraag naar HBM, server-DRAM en enterprise solid-state drives in de tweede helft zullen versnellen.

Samsung zei dat de geheugenmarkt een aanbodtekort zou blijven kennen ondanks een matiging in smartphones en personal computers.

Het vooruitzicht brengt concentratierisico met zich mee. Samsungs mobiele en netwerkenactiviteiten noteerden een operationeel verlies van 700 billion won, doordat dure componenten de marges indeukten.

Ook de televisie- en huishoudelijke-apparatenactiviteiten boekten een klein verlies. Daardoor is de groep afhankelijk van geheugenprijzen en vraag van hyperscalers om de druk elders te compenseren.

Koersdoelen van analisten wijzen op aanzienlijk opwaarts potentieel

Hoofd research van KB Securities, Kim Dong-won, handhaafde op 23 juli een 'Buy'-rating en een koersdoel van 600,000 won.

In door de Seoul Economic Daily gerapporteerde opmerkingen zei Kim dat het opschalen van HBM4- en HBM4E-productie onvermijdelijke structurele beperkingen zou opleggen aan conventionele DRAM-capaciteit.

Hij verwacht dat die beperkingen de geheugencyclus ondersteunen en voorspelde een operationele winst van 110 trillion won in het derde kwartaal.

Kim betoogde ook dat grote Amerikaanse technologiebedrijven onderinvestering in AI als riskanter zien dan overinvestering, wat voortdurende uitgaven aan infrastructuur ondersteunt.

Mirae Asset Securities biedt een gematigd referentiepunt.

Analist Kim Young-gun behield woensdag een 'Buy'-rating, maar verlaagde Samsungs koersdoel naar 370,000 won van 550,000 won, wat lagere sectorwaarderingen en zorgen rond Chinese concurrentie en volatiliteit in de geheugen­cyclus weerspiegelt.

Citi is optimistischer met een koersdoel van 530,000 won. De bank stelde in commentaar dat de fundamenten van het geheugen intact blijven en dat server-DRAM-prijzen het beter doen dankzij sterke processor-gedreven vraag.

Wat kan voorkomen dat Samsung-aandelen verder stijgen?

Samsung moet een aantal cruciale testen doorstaan om de meest ambitieuze koersdoelen te benaderen.

Het moet HBM4-vooruitgang omzetten in blijvende klantenorders, Big Tech-bedrijven moeten hun AI-kapex blijven opvoeren, en het geheugenaanbod moet gedisciplineerd blijven terwijl wereldwijde en Chinese producenten capaciteit uitbreiden.

Kiwoom Securities-analist Park Yoo-ak verlaagde in juli zijn koersdoel naar 390,000 won.

De Seoul Economic Daily meldde dat Park langzamere winst-per-aandeelgroei en grotere volatiliteit verwachtte, hoewel hij HBM4 en enterprise storage identificeerde als langetermijndrivers van groei.

China blijft een andere bedreiging. Snellere ontwikkeling door CXMT en binnenlandse apparatuurfabrikanten kan uiteindelijk bijdragen aan het conventionele geheugenaanbod, de prijzen onder druk zetten en de waarderingsmultiples voor Samsung en SK Hynix verlagen.