SK Hynix en Samsung verlengen hun koersval: hoe ver kunnen ze nog dalen?

De aandelen van SK Hynix en Samsung Electronics zetten hun uitverkoop in Seoel op woensdag voort, doordat recordcijfers in de geheugenchipsector beleggers niet konden kalmeren en de premie die aan de AI‑boom was toegekend fors deed afnemen.

SK Hynix keerde een vroege winst om en daalde meer dan 8% tijdens de handel op 29 juli, terwijl Samsung bijna 5% verloor.

Die bewegingen volgden op de koersval van dinsdag, toen SK Hynix 14,7% verloor, Samsung 14,4% daalde en de KOSPI 10,84% zakte.

SK Hynix meldde recordomzet in het tweede kwartaal van 79.32 trillion won en een operationele winst van 60.54 trillion won, maar beide cijfers bleven achter bij de hoge verwachtingen.

De koersval weerspiegelt nu zorgen over winstverwachtingen, concurrentie uit China en de vraag of uitgaven aan AI‑infrastructuur kunnen blijven groeien.

Recordresultaten stoppen de koersval niet

De operationele winst van SK Hynix steeg met 557% ten opzichte van een jaar eerder, doordat de sterk aanzwellende vraag naar high-bandwidth memory (HBM) prijzen en marges opdreef.

De omzet steeg met 257%, terwijl het bedrijf zei dat massa‑leveringen van HBM4 tijdens het kwartaal zijn begonnen.

Die cijfers zouden een rally ondersteunen. In plaats daarvan richtten beleggers zich op het feit dat omzet en operationele winst ongeveer 5% tot 7% onder de consensus uitkwamen.

Na een stijging eerder dit jaar had de markt bijna perfecte uitvoering ingeprijsd.

De focus van SK Hynix op HBM beperkte bovendien de blootstelling aan enkele van de scherpste prijsstijgingen in conventioneel geheugen.

Dat versterkte de zorgen dat de productmix van het bedrijf niet de opwaartse beweging opleverde die handelaren verwachtten.

Mirae Asset Securities‑analist Kim Young‑gun zei dat de "recente koerscorrectie excessief is ten opzichte van de fundamenten."

Mirae handhaafde een Buy‑rating maar verlaagde het koersdoel naar 2.8 million won vanaf 4.2 million won, wat lagere sectorwaarderingen, mogelijke NAND‑zwakte en verhoogde volatiliteit weerspiegelt.

De voorlopige guidance van Samsung toonde ongeveer 171 trillion won aan omzet en een operationele winst van 89.4 trillion won.

De gedetailleerde resultaten op 30 juli zullen uitwijzen of kracht in conventioneel DRAM, HBM en andere divisies beleggers kan geruststellen.

Hoeveel kunnen beide aandelen nog verder dalen?

Er is geen niveau dat de precieze bodem kan aanwijzen. De directe richting hangt af van de uitgavenverwachtingen van hyperscalers, aanwijzingen over HBM‑ en conventionele geheugenprijzen, en of hefboomverkopen en margin calls in Korea doorzetten.

Het negatieve scenario is dat waarderingscompressie kan aanhouden zelfs terwijl de winstgevendheid krachtig blijft.

SK Hynix en Samsung hadden enorme koerswinsten geboekt, waardoor beide kwetsbaar waren toen resultaten slechts aan operationele doelen voldeden in plaats van de veronderstellingen van beleggers te overtreffen.

Het positieve scenario steunt op krapte in het aanbod en langlopende contracten.

SK Hynix zei dat het meerjarige overeenkomsten heeft afgerond met ongeveer 10 grote klanten, wat enige zichtbaarheid geeft in structurele AI‑geheugenvraag.

SK Securities‑analist Han Dong‑hee zei dat "een correctie een kans is", en betoogde dat de geheugenknelpunten voor AI en de winstkracht van chipfabrikanten niet snel zouden verdwijnen.

Verdere verliezen blijven mogelijk zolang het sentiment en de posities kwetsbaar blijven.