Micron en geheugen­aandelen in verkoopgolf: cyclische bodem of diepere correctie?

Micron Technology MU en zijn geheugenpeers dragen op dinsdag de brunt van een felle verkoopgolf op de markt, iets wat deze maand al het geval was.

Micron zakte 8% terwijl SanDisk tijdens de sessie 15% instortte. De Amerikaanse ADR-aandelen van SK Hynix daalden 8%.

MU heeft deze maand meer dan 40% verloren, op weg naar zijn slechtste maandprestatie in jaren, terwijl concurrent SanDisk in de afgelopen weken met meer dan 50% is gekelderd.

SK Hynix, dat recent in de VS is genoteerd, is ook meer dan 30% gedaald, wat benadrukt dat geheugenchipfabrikanten met een unieke dubbele bedreiging te maken hebben: toenemende zorgen over AI-infrastructuurschulden en concurrentiedruk door binnenlandse hardwaredoorbraken in China.

Beleggers wegen af of deze harde instorting een cyclische bodem markeert of een veel diepere correctie.

Vermoeidheid rond AI-financiering schaadt Micron en geheugen­aandelen

Een belangrijke katalysator achter de daling van geheugen­aandelen is de groeiende scepsis over de enorme kapitaaluitgaven die vereist zijn voor datacenters voor kunstmatige intelligentie (AI).

High-bandwidth memory (HBM) is een belangrijke groeipijler voor Micron geweest, maar Wall Street maakt zich steeds meer zorgen over agressieve hefboomwerking op de balans.

De twijfels namen toe na berichten over een cirkelvormige financieringsconstructie van $250 billion waarin Nvidia optreedt als medeondertekenaar van schulden die OpenAI aangaat om infrastructuur ontwikkeld door SoftBank te leasen.

Naarmate kapitaaluitgaven de vrije kasstroom in de technologiesector opslokken, waarschuwen marktstrategen voor verminderde kredietbereidheid.

Adam Crisafulli merkte in de Vital Knowledge-nieuwsbrief op dat "de kapitaalmarkten een verminderde vraag naar AI-papier laten zien", terwijl UBS-handelaars benadrukten dat het recente aanbod van tech-schuld "in de secundaire markten tekenen van vermoeidheid begint te vertonen".

Chinese concurrentie drukt op geheugenchipfabrikanten

Naast zorgen over de balans absorberen geheugen­aandelen schokken vanuit Aziatische toeleveringsketens.

De verkoopgolf versnelde nadat de Chinese geheugenchipmaker ChangXin Memory Technologies (CXMT) een sterk handelsdebuut in Shanghai maakte, naast berichten dat binnenlandse fabrikanten in China zijn begonnen met de productie van deep-ultraviolet (DUV) lithografiesystemen.

Het vooruitzicht dat goedkope Chinese DRAM-capaciteit de wereldmarkten betreedt, heeft beleggers ongerust gemaakt die eerder uitgingen van een langdurig regime van krapte in de aanvoer.

Technische analisten zien ruimte voor verdere daling voordat waarderingsbodems worden vastgesteld. BTIG-analist Jonathan Krinsky waarschuwde dat zware verkoop, ondanks publiekelijk gesteunde steunoperaties, aangeeft dat "we nog een weg te gaan hebben in deze AI-correctie," en voorziet een brede test van belangrijke langetermijn voortschrijdende gemiddelden.

Moet u de dip in geheugen­aandelen kopen?

Ondanks de forse daling suggereren historische marktpatronen voorzichtigheid alvorens het einde van de bredere AI-supercyclus te verklaren.

Tijdens de tech-expansie eind jaren 1990 kende de Philadelphia semiconductor index (SOX) meerdere ernstige terugvallen van meer dan 50% voordat deze uiteindelijk zijn piek bereikte.

Portfolio manager Dan Niles omschreef deze scherpe terugvallen als een "hobbel" in een langetermijn structurele opwaartse trend, waarbij hij benadrukte dat "de hobbels eruitzien als het einde van de wereld totdat dat niet zo is."

Hoewel Micron en geheugen­aandelen op korte termijn mogelijk aanhoudende turbulentie ondervinden terwijl Wall Street kredietrisico's en Chinese concurrentie verwerkt, blijft de fundamentele vraag naar geavanceerde siliciumarchitectuur nauw verbonden met de langetermijnbehoefte aan rekenkracht.

Voor geduldige beleggers zal het onderscheiden van tijdelijke marktmoeidheid en structurele vraag cruciaal zijn om het juiste moment voor een mogelijke comeback te bepalen.