Drie dagen durende daling van olie toont gevaarlijke zwakte in marktoptimisme over Hormuz

De olie zette woensdag voor de derde handelsdag op rij haar daling voort, nu handelaren meer inzetten op het vooruitzicht dat diplomatie de Straat van Hormuz zal heropenen.

Brent crude daalde 1.2% tot $78.44 per vat om 3.30am GMT, terwijl West Texas Intermediate 1.4% verloor tot $74.70. Beide benchmarks waren dinsdag meer dan 5% lager gesloten en noteerden drieweekse dieptepunten.

De terugval heeft een rationele basis, nu Qatar zegt dat bemiddelaars vorderingen boeken, terwijl Amerikaanse functionarissen geloven dat er binnenkort een akkoord kan komen.

Toch gedragen de prijzen zich alsof veiliger scheepvaart en herstel van export dichtbij zijn, terwijl het tankerverkeer juist gedempt blijft en nabij Oman opnieuw een schip werd aangevallen.

De markt handelt het akkoord, niet de schepen

De verkoop versnelde nadat Qatar zei dat diplomatieke contacten in gevorderde stadia waren en bemiddelaars voorstellen uitwisselden tussen Washington en Teheran.

De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent zei dat een akkoord om Hormuz te heropenen mogelijk al tegen woensdag kon komen, terwijl minister van Buitenlandse Zaken Marco Rubio melding maakte van vorderingen zonder een definitief akkoord.

Analisten van ANZ Research vertelden The Wall Street Journal dat het optimisme toenam na Bessents opmerkingen. Zij voegden toe dat Iran naar verluidt overwoog Europese landen toe te staan te helpen bij het verwijderen van mijnen uit de vaarweg.

De timing is het probleem.

ING-strategen Warren Patterson en Ewa Manthey waarschuwden dat de markt "iets te hard van stapel loopt". Schrijvend in ING Think zeiden ze dat ruwe olie een herstel in tankerstromen nodig heeft voordat de daling duurzaam kan worden.

Dat bewijs ontbreekt, aangezien het verkeer door Hormuz en Bab el-Mandeb aan het begin van de week weinig was veranderd.

ANZ zei ook dat de export uit de Golf onder druk bleef en dat doorgangen slechts marginaal waren verbeterd ten opzichte van de gedrukte niveaus.

Een kop over een staakt-het-vuren maakt Hormuz niet veilig

Diplomatieke verklaringen blijven tegenstrijdig. President Donald Trump zei dat de VS dinsdag een "onderhandeling van de hele dag" met Iran voerden en voorspelde dat Hormuz spoedig zou heropenen.

Teheran heeft ontkend dat er directe onderhandelingen met Washington plaatsvinden, en bevestigde tegelijkertijd afzonderlijke gesprekken met Oman over veilige scheepvaartroutes.

Het fysieke gevaar blijft zichtbaar. Dinsdag werd een vrachtschip bij Hormuz door een niet-geïdentificeerd projectiel getroffen, waardoor de bemanning het schip moest verlaten en één zeevaarder vermist werd.

The Wall Street Journal meldde dat de olie-export uit de Perzische Golf op ongeveer 36% van het niveau vóór de oorlog draaide.

Een ondertekend kader zou niet onmiddellijk de verzekeringsdekking, beschikbaarheid van schepen of normale laadschema's herstellen.

Jorge León van Rystad Energy omschreef recent een smal akkoord als het basisscenario van het bedrijf, maar "een aanzienlijk minder comfortabele".

Rystad gaf een gecombineerde 55% kans op patstelling of opnieuw oplopende gevechten, wat verklaart waarom het wegnemen van het merendeel van de geopolitieke premie risicovol blijft.

Voorraden kunnen de daling verdiepen, maar stromen bepalen de duurzaamheid ervan

Olie staat ook onder conventionele neerwaartse druk. Gegevens van het American Petroleum Institute gaven aan dat de Amerikaanse ruwe-olievoorraden met ongeveer 2.7 miljoen vaten zijn gestegen in de week die eindigde op 31 juli.

Officiële cijfers van de Energy Information Administration werden later op woensdag verwacht, dus de schatting van de sector bleef onbevestigd.

Een bevestigde voorraadtoename zou de stelling versterken dat het aanbod de vraag op korte termijn overtreft en prijzen zonder diplomatiek doorbraak lager zou kunnen duwen.

Drie indicatoren zullen echter bepalen of de daling aanhoudt: aanhoudende groei in het aantal tankdoorgangen, een verifieerbare mijnruiming of regeling voor veilige doorgang, en bewijs dat de export uit de Golf herstelt.