Zijn olieprijzen te ver gedaald nu Teheran Trumps vredesnarratief ondermijnt?

De olieprijzen stegen dinsdag licht, omdat handelaren zich afvroegen of de verkoopgolf van maandag al een diplomatieke doorbraak had ingeprijsd die mogelijk niet bestaat.

Brent steeg 1,3% tot $84,89 per vat, terwijl West Texas Intermediate 1% won tot $81,11, waarmee een deel van de daling in de voorgaande sessie werd goedgemaakt.

De olie kelderde nadat de Amerikaanse president Donald Trump aanvallen op Iran had uitgesteld en zei dat onderhandelingen gaande waren.

Teheran betwistte dat en zei dat het niet met Washington onderhandelde en geen vergaderingen had ingepland.

Een ander schip werd geraakt nabij de Straat van Hormuz, wat de twijfels vergrootte dat de leveringsrisico's zouden verdwijnen.

Olie kan dalen als diplomatie de uitvoer herstelt, maar handelaren lijken de premie te hebben verwijderd voordat er vrede of veilige doorvaart verzekerd is.

Teherans ontkenning legt een zwakte bloot in het vredesverhaal

WTI daalde 6,9% naar $78,85 op maandag, terwijl Brent 5,7% verloor tot $82,91, nadat Trump nieuwe militaire actie had geannuleerd en suggereerde dat gesprekken de Straat van Hormuz weer open zouden kunnen maken.

De markt beschouwde die aankondiging als bewijs dat de kans op een aanbodschok scherp was afgenomen.

De reactie van Iran bemoeilijkte die conclusie. Een woordvoerder van het ministerie van Buitenlandse Zaken, Esmaeil Baghaei, zei dat er geen onderhandelingen met de VS plaatsvonden en dat er geen bijeenkomsten waren gepland.

Teheran zei dat zijn besprekingen met Oman gingen over routes voor commerciële schepen door de Straat van Hormuz.

Nikos Tzabouras van Tradu vertelde The Wall Street Journal dat eerdere onderhandelingen er niet in waren geslaagd een alomvattende overeenkomst te bereiken en dat een nieuwe diplomatieke tegenslag vijandelijkheden en de geopolitieke premie op olie zou kunnen doen herleven.

Hormuz laat ruwe olie met een explosief opwaarts risico achter

De Straat van Hormuz blijft het centrale spanningspunt nu het scheepvaartverkeer wordt beperkt, terwijl een vrachtschip dinsdag meldde bij Oman door een projectiel te zijn geraakt.

JPMorgan schat dat elke maand van verstoring ongeveer $7 tot $8 per vat aan Brent kan toevoegen. Een verstoring van drie maanden zou het maandgemiddelde naar ongeveer $114 kunnen opstuwen.

Goldman Sachs heeft een scenario geschetst waarin een verstoring in Hormuz Brent boven $120 duwt. Dat is niet het basisscenario van de bank: zij verwacht dat de prijzen aflopen naarmate de spanningen bedaren, met Brent gemiddeld rond $80 in het vierde kwartaal en $75 in 2027.

Die prognoses verklaren waarom de risico's ongelijk lijken. De neerwaartse druk van een vredesakkoord kan zich ontvouwen naarmate de scheepvaart en voorraden normaliseren.

De opwaartse beweging door een nieuwe aanval, mislukte onderhandelingen of een hernieuwde Amerikaanse aanval kan direct optreden.

Het aanbod op langere termijn beperkt nog steeds het opwaartse scenario

Een tactische opleving zou niet bewijzen dat olie een nieuwe blijvende bullmarkt is betreden. OPEC+ verhoogt productiedoelstellingen, de productie van de VAE is hoog en het aanbod buiten OPEC reageert op hogere prijzen.

Anindya Banerjee, hoofd grondstoffenonderzoek bij Kotak Securities, zei tegen The Economic Times dat de richting van zijn vooruitzicht ongewijzigd was, hoewel “het pad en de tijdlijn zijn verschoven”.

Hij verwacht dat ruwe olie in 2027 zal afkoelen naarmate het aanbod buiten de conflictzone uitbreidt en de voorraden zich herstellen zodra de stromen normaliseren.

Die langetermijndruk is relevant omdat de daling van maandag niet uitsluitend door diplomatie werd veroorzaakt.

OPEC+ keurde een quotumverhoging voor september goed van ongeveer 188.000 vaten per dag, wat de verwachting versterkt dat er uiteindelijk meer aanbod op de markt kan komen.

Een echte vredesdeal zou ruwe olie opnieuw omlaag kunnen duwen. Zolang die niet bestaat, blijft de markt kwetsbaar voor een scherpe opleving zodra gebeurtenissen het fragiele vredesverhaal tegenspreken.