Honeywell Aerospace-aandelen kelderen 20% na neerwaartse bijstelling van jaarprognose

Honeywell Aerospace HONA-aandelen daalden donderdag met ongeveer 20% nadat de recent afgesplitste leverancier van luchtvaart- en defensieproducten zwakkere dan verwachte resultaten over het tweede kwartaal rapporteerde en zijn jaarprognose sterk verlaagde, waardoor nieuwe zorgen ontstonden over uitvoering en problemen in de toeleveringsketen.

Het bedrijf, dat in juni zijn afsplitsing van Honeywell Technologies voltooide, meldde een omzet in het tweede kwartaal van $4.52 miljard, een stijging van 5% ten opzichte van een jaar eerder maar onder de verwachting van Wall Street van $4.6 miljard.

De bedrijfswinst bedroeg ongeveer $1 miljard, waarmee de schatting van analisten van $1.1 miljard werd gemist en die 7% lager lag ten opzichte van een jaar eerder, deels door afschrijvingen op verouderde voorraden.

Aangepaste winst per aandeel werd gerapporteerd op $1.87.

Ondanks bescheiden omzetgroei reageerden beleggers negatief op de bijgestelde outlook, waardoor de aandelen scherp daalden.

Neerwaartse bijstelling schaadt beleggersvertrouwen

Honeywell Aerospace verlaagde zijn vooruitzichten slechts weken nadat het eerdere guidance had afgegeven, wat vragen oproept over de betrouwbaarheid van de voorspellingen van het management.

Het bedrijf verwacht nu een organische omzetgroei voor het hele jaar van 4% tot 5%, tegenover de eerdere prognose van 7% tot 9%.

Ook verlaagde het de verwachte pro forma standalone aangepaste EBITDA naar $4.35 miljard tot $4.45 miljard, van het eerdere bereik van $4.65 miljard tot $4.75 miljard.

Chief Executive Officer Jim Currier zei: "Voor de tweede helft van 2026 achten we het verstandig onze prognose af te stemmen op de door onze toeleveringsketen aangetoonde capaciteiten aan het einde van het tweede kwartaal."

Evercore ISI handhaafde zijn In-Line-rating voor het aandeel en verlaagde zijn koersdoel naar $210 na de publicatie van de resultaten.

Uitdagingen in de toeleveringsketen blijven centraal staan

Analisten wezen op aanhoudende operationele problemen als een belangrijke zorg.

Scott Mikus van Melius Research schreef: „Na een lastig 1Q, waarin de kernomzetgroei van Honeywell Aerospace duidelijk achterbleef bij peers in Aerospace & Defense over alle drie eindmarkten (commerciële aftermarket, commerciële OE en defensie), was 2Q niet veel beter. Het acute probleem in de toeleveringsketen van het voorgaande kwartaal verbeterde niet zo sterk als het management had gehoopt.”

Volgens Mikus genereerde Honeywell Aerospace 8% groei in commerciële aftermarket-omzet, vergeleken met ongeveer 23% groei gerapporteerd door sectorpeers.

Hij voegde toe: „Het is geen geheim dat Honeywell Aerospace een bron van frustratie is voor zijn klanten, en de meer dan $2 miljard aan achterstallige orders blijft groeien.”

Mikus waarschuwde ook: „Daarnaast zijn luchtvaartmaatschappijen sinds Covid overgestapt op reparaties en PMA-onderdelen (vergelijkbaar met generieke geneesmiddelen in de luchtvaart) om onderhoudskosten te verlagen en tekorten aan reserveonderdelen te verlichten. Als [het bedrijf] zijn problemen in de toeleveringsketen niet kan oplossen en de stipte levering niet kan verbeteren, loopt het risico een deel van zijn toekomstige hoogrenderende aftermarket-omzet te verliezen.”

Analisten blijven voorzichtig over herstel

Analisten zeiden dat het herstellen van het beleggersvertrouwen tijd kan vergen terwijl Honeywell Aerospace werkt aan betere uitvoering.

Rob Stallard van Vertical Research Partners schreef in een Barron's-rapport: „Het is goed dat Honeywell Aerospace erkent dat er problemen zijn, maar het oplossen daarvan is geen kwestie van één nacht.”

Hij voegde toe: „Hoewel het bedrijf een breed gediversifieerde omzetmix heeft, heeft het relatief minder blootstelling aan aantrekkelijke subsectoren binnen Aerospace & Defense, zoals grote commerciële motoren of raketten, dan sommige andere bedrijven. Geconcludeerd: wij verwachten dat de groei van Honeywell achterblijft bij die van peers. Hoewel de waardering relatief laag is, vrezen we dat dit een valstrik voor waarde-investeerders kan zijn.”

Honeywell Aerospace handelt nu tegen grofweg 23 keer de verwachte winst voor 2026, ruim onder de multiple van GE Aerospace, dat recent sterkere winstgroei rapporteerde en zijn eigen jaarprognose omhoog bijstelde.

Analisten stelden dat Honeywell Aerospace die waarderingskloof waarschijnlijk niet zal dichten totdat het aantoonbare, aanhoudende operationele verbeteringen en sterkere uitvoering laat zien.