IWM en VOO op recordhoogte: gevolgen voor S&P 500 en Russell 2000 ETF's?

De Vanguard S&P 500 ETF (VOO) en het iShares Russell 200 Index Fund IWM zijn dit jaar tot recordhoogtes gestegen. IWM is dit jaar met meer dan 21% gestegen, terwijl VOO in dezelfde periode met 12,50% is gestegen. Dit artikel belicht enkele belangrijke redenen waarom deze ETF's dit jaar mogelijk verder kunnen stijgen.

VOO- en IWM-ETF's YTD-prestaties | Bron: TradingView

Winstgroei van Amerikaanse bedrijven blijft sterk

De belangrijkste drijfveer voor Amerikaanse aandelen is dat de winstgroei versnelt, geholpen door de kunstmatige-intelligentieboom, terugbetalingen van tarieven en energieprijzen.

Een recent rapport van FactSet toont dat vrijwel alle bedrijven in de S&P 500 Index hun resultaten over het tweede kwartaal hebben gepubliceerd. De winstgroei in deze periode bedroeg meer dan 50%, veel hoger dan analisten hadden verwacht. Deze groei was de snelste sinds 2021.

Belangrijker nog is dat veel bedrijven hun winstverwachting naar boven hebben bijgesteld, een teken dat zij verwachten dat het winstmomentum doorgaat. 

Deze winstgroei valt samen met een lastige periode nu de oorlog tussen de VS en Iran voortduurt, en Iran heeft gesuggereerd dat het de strijd zal opvoeren om de VS tot een overeenkomst te dwingen. De oorlog heeft geleid tot hogere inflatie in de VS, waarbij zowel de headline- als de core-CPI boven het streefniveau van 2% blijven.

Er zijn ook signalen dat de Amerikaanse economie vertraagt. De VS verloor afgelopen maand 23.000 banen, terwijl de detailhandelsverkopen aanzienlijk zijn vertraagd. Deze cijfers laten een grote kloof zien tussen de reële economie en Wall Street.

Kansen op een Fed-verhoging dalen

De VOO- en IWM-ETF's kunnen ook profiteren van het beleid van de Federal Reserve. Het grootste deel van het jaar was de consensus dat de Fed later dit jaar de rente zou verhogen.

Nu is de situatie echter veranderd en passen handelaren hun verwachting van Fed-verhogingen naar beneden aan. Gegevens van Polymarket laten zien dat de kans dat de Fed de rente zal verhogen onder de 50% is gedaald.

Historisch presteren aandelen, vooral smallcaps, ondermaats wanneer de Fed de rente verhoogt. Een goed voorbeeld daarvan is wat er in 2022 gebeurde toen de Fed de rente na de Covid-pandemie verhoogde.

Instromen in geldmarktfondsen zijn explosief gestegen

Ondertussen hebben geldmarktfondsen dit jaar een sterke instroom gezien nu hun rendementen stijgen. Gegevens tonen dat het bedrag in het eerste kwartaal opliep tot $8,28 biljoen, en de trend is naar alle waarschijnlijkheid doorgezet. 

In de meeste gevallen roteren beleggers uit geldmarktfondsen terug naar de aandelenmarkt wanneer de bullrun doorgaat. Dit gebeurt normaal gesproken omdat aandelenrendementen historisch gezien sterker zijn dan kasgeld. 

VOO en IWM lijken ondergewaardeerd

Ondanks de aanhoudende bullrun handelen Amerikaanse aandelen tegen koopwaardige niveaus. FactSet-gegevens tonen dat de S&P 500 Index handelt tegen een voorwaartse 12-maands koers-winstverhouding van 20, iets hoger dan het vijf- en tienjaarsgemiddelde. Sommige topbedrijven in het fonds, zoals Nvidia en Micron, handelen allemaal tegen koopwaardige niveaus.

Hetzelfde geldt voor de IWM-ETF, die een koers-winstverhouding van 19 heeft, eveneens lager dan zijn historische gemiddelden. Daardoor is het aannemelijk dat koopjesjagers deze aandelen op korte termijn blijven kopen.

Deze cijfers verklaren waarom topanalisten hun ramingen voor de S&P 500 hebben opgehoogd. In een verklaring op maandag verhoogden analisten van Evercore hun S&P 500-voorspelling tot 9.000 punten. Andere topanalisten van bedrijven als Oppenheimer en Goldman Sachs hebben dit jaar hun prognoses eveneens opgeschroefd.